市场结构性行情延续 券商6月聚焦“红利+消费+科技”赛道

2025年6月，券商认为A股市场在政策托底与流动性支撑下，或延续震荡上行格局，但波动可能加大。综合来看，券商普遍认为，6月市场风格将更趋均衡，建议投资者围绕高股息红利资产、政策驱动的消费复苏主线以及调整充分的科技成长领域三大方向布局，把握结构性机会。

科技依然是6月市场主线之一

5月份A股指数多数上行，主要是因为中美就关税问题发布联合声明。另外，我国在5月发布了一揽子货币政策，扭转了资本市场风险偏好下降的趋势。

湘财证券认为，目前，红利、科技和消费是市场关注方向，红利和消费相对稳健，科技短期面临调整，但预期6月份科技依然是上升重要动力之一。

投资建议上，湘财证券表示，从长维度来看，2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域都是2025年市场关注的主要方向。从短维度来看，6月份处于中美贸易冲突缓和、国内宏观政策落地、上市公司业绩披露真空阶段，因此，判断市场风险偏好会继续上升。具体方向上，6月份建议继续关注红利相关板块（以银行为主）；受益于国内扩大消费政策的消费板块（中药、文娱用品等方向）；以及调整完毕后的科技相关领域（汽车、人形机器人等方向）。

逢低布局低估值板块

5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。资本市场方面，继续加大引入“活水”的力度，强调市场的稳定性。

不过，东海证券认为，海外风险仍存。一是关税风险，美国联邦巡回上诉法院已暂时搁置此前由美国国际贸易法院发布的禁令——即禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税的行政令；二是美债、日债收益率进一步上行的风险。

配置主线上，东海证券建议6月投资主线可关注：1.长期方向建议继续关注“内需+科技”主线。2.内需上，关注“以旧换新”对相关消费品的持续带动以及新消费的高增长。财政发力节奏已有提速，方向上关注城市更新。3.在均衡配置的思路下，建议逢低布局石化、化工、有色等周期低估值板块。

未来两月市场或有小幅回撤

市场判断上，信达证券直言，6月到7月可能会有第二次“小幅”回撤。目前市场面临的压力包括：一是关税一事后续还会有反复；二是此前4月的市场波动，对居民资金赚钱效应还是产生了负面干扰，融资余额和市场交易热度明显下降，恢复起来仍需时间；三是关税缓和后，指数全面突破还需要一个较强的板块主线来推动。

值得关注的是，目前ETF规模正在稳步增长、保险资金也在流入，股市托底力量较大。

配置方向上，信达证券认为，市场进可攻退可守的方向包括：银行、钢铁、建筑；新消费方向：后续还可能有稳内需的政策，新消费有望受益；有色金属方向：内部黄金、稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现；房地产方向：行业估值偏低，稳增长政策可能还有新增举措。记者 张曌