经销商关系紧密？同业竞争或未解除？阳光精机IPO闯关留悬念

作者：尹 燃

编辑：蒋希音

正在冲刺北交所IPO的无锡阳光精机股份有限公司（下称“阳光精机”）是一家从事精密主轴、主辊、弧形导轨和精密轴承等机床功能部件及其零配件的研发、生产、销售及维修改造的企业。从公司设立至2019 年，阳光精机主要产品为电主轴相关产品。2019 年，阳光精机控制权发生变更，杨锦成为新一任掌权人，公司主要产品也由电主轴转向机械主轴。次年，阳光精机的业绩迎来转折点，利润扭亏为盈。

2022年12月，阳光精机在新三板挂牌，一年后开启北交所冲A之旅。

杨锦的配偶浦敏敏于2021年收购阳光精机9%股权，成为公司共同实控人，目前二人合计持股比例达到91.81%。为了避免潜在的同业竞争和减少关联交易，阳光精机进行了资产整合，于2023年5月以3,832.47万元的对价收购杨锦和其子共同控制的无锡市第二轴承有限公司（下称“无锡二轴”）与精密轴承生产、研发相关的经营性资产。收购完成后，上述资产由阳光精机新设立的全资子公司的无锡雨露精工有限公司（下称“无锡雨露精工”）承接。这次收购不仅给阳光精机带来新的业绩增长曲线，还在产品销售上由单一的直销模式增加了经销模式。

轴承经销商关系极其紧密？

新增轴承业务的前五大经销商和直销客户多数承接自无锡二轴，《民商财经》研究中发现，多个经销商背后股东或重叠，疑存在关联关系。

临清市尚奔轴承销售有限公司（下称“尚奔轴承”）是阳光精机精密轴承业务的前五大经销商，2023年和2024年1-6月的销售额分别为1,179.69万元、350.34万元。根据企查查，尚奔轴承成立于2018年，注册地在山东省聊城市临清市烟店镇金玉路东段，公司股东分别为汪超、张延霞、张强、霍树群、杨得旗五人，持股比例分别为25%、25%、20%、15%、15%。张强是尚奔轴承的法定代表人及执行董事兼总经理，汪超是公司监事。

（截图来自企查查）

山东超宇机械科技有限公司也是阳光精机轴承业务的经销商，注册地也在山东聊城，公司实控人是郑秀君，监事是汪超，二人是夫妻关系。该公司监事的名字则与尚奔轴承的一名股东汪超重名。

经销商无锡优纳精密轴承有限公司（下称“无锡优纳”）成立于2020年，公司股东是张强和汪娉，持股比例分别为70%和30%。实控人张强正好与尚奔轴承的股东张强同名。根据企查查，今年3月27日，无锡优纳曾向山东雨露精工科技有限公司（下称“山东雨露精工”）转让商标。

（截图来自企查查）

而山东雨露精工也与尚奔轴承或有极紧密的关系。根据企查查，山东雨露精工成立于2023年，注册地在山东省聊城市临清市烟店镇，与尚奔轴承注册地较近。根据企查查，2023年工商年报中，山东雨露精工与尚奔轴承使用相同的企业联系电话及邮箱。山东雨露精工的股东是也是张强和汪娉。

此外，山东雨露精工的商号与阳光精机子公司无锡雨露精工雷同。根据山东雨露精工在社交平台注册的账号“无锡二轴 无锡三立精密角接触轴承”，其简介为“雨露精工、无锡三立、无锡二轴工厂直营店”。由此看来，山东雨露精工也是阳光精机的轴承业务经销商，同时还代理轴承同行无锡三立的产品。

（截图来自抖音）

与尚奔轴承股东重名的经销商还有无锡鑫佰润精密轴承有限公司，根据企查查。公司实控人张延霞与尚奔轴承的一名股东张延霞同名。

多家经销商疑似股权交叉，同名股东是否为同一人，或需阳光精机解释说明。

无锡二轴资产剥离留后手？

无锡二轴的资产收购，对阳光精机来说，无疑是一笔划算的买卖。2023年和2024年，精密轴承业务实现营收11,158.35万元、18,675.01万元，占同期主营业务收入的比例分别达到34.99%、47.30%。

精密轴承系精密主轴的核心零部件之一。无锡二轴原来主要从事工业母机领域轴承的研发、生产和销售。由于阳光精机生产的精密主轴需要特种性能的轴承及2022年下半年自建轴承生产线的因素，其2021年至2023年1-5月向无锡二轴分别采购轴承及其半成品4,170.04万元、3,815.73万元、303.73万元。

资产收购完成后，无锡二轴不再从事精密轴承生产业务，且在同年12月变更经营范围，删去“轴承制造”等相关内容。目前，无锡二轴的经营方向主要为汽车领域同轴式转向系统主要产品的研发、生产、销售。

根据当时的收购约定，无锡二轴须在2023年5月1日至9月20日完成未纳入交易范围的轴承产成品的销售，之后不再从事精密轴承销售业务。首轮问询回复文件中，阳光精机明确表示“截至2023年9月20日，无锡二轴已将所有存量轴承产成品售出”。但《民商财经》发现，阳光精机与无锡二轴之间的同业竞争问题并未彻底解决。

根据中国质量新闻网，2024年9月4日，无锡市市场监督管理局发布了轴承产品质量监督抽查的结果，其中无锡二轴生产于2024年5月16日的轴承抽查结果为合格。该批次轴承的规格型号为“6202-ZZ/C2”，标注的生产企业是无锡二轴。在无锡雨露精工的官网产品介绍中，轴承产品的型号也存在有“6202”。

（截图来自中国质量新闻网）

阳光精机和无锡二轴的资产、业务切割是否完成，避免同业竞争的承诺是否成一纸空文？围绕在这场资产收购的疑点还需阳光精机解开。

本刊在研究阳光精机的申报材料后发现，其存在的疑点不止于上述，后续将继续关注其信披方面的问题。