长安福特放弃“振兴计划”？ 负债率94%，电马销量仅个位数

2017年12月，长安汽车和福特汽车共同签署了《深化战略合作伙伴框架协议》，对产品、效率、合作等方方面面提了很多要求。2018年6月，双方又启动了长安福特“振兴计划”，争取用三年的时间，使长安福特回归到一个优秀状态，包括产品、营销、管理效率方面。

长安福特曾是一家“准百万车企”，如今只能面对过去的辉煌暗自神伤。近日，长安汽车（000625.SZ）发布产销报告显示，2025年前4月，长安福特销量达6.05万辆，同比下降18.48%，年销20万辆或许也难保住。

被视为福特中国电动化“开山之作”的福特电马，2025年前4月销量仅有30辆，其中3月、4月销量分别为4辆、2辆，已经可以从汽车市场“除名”。

经营数据方面，截至2024年期末，长安福特总资产达281.41亿元，净资产达16.62亿元。近三年时间里，长安福特总资产下降了约31%，净减少超过125亿元。截至2024年期末，公司资产负债率高达94%。

长安福特提出“振兴计划”的背景是什么？

2016年，长安福特销量达94.38万辆，达到历史最高。然而在同一年，长安福特翼虎被曝出断轴事件。从事件在网络曝光，到长安福特发出召回声明，整个过程几经博弈，福特品牌形象大受影响。

2019年6月，市场监管总局发布公告显示，对长安福特实施纵向垄断协议依法作出处罚决定，罚款金额为1.628亿元。

公告显示，2013年以来，长安福特在重庆区域内通过制定《价格表》、签订《价格自律协议》以及限定下游经销商在车展期间最低价格和网络最低报价等方式，限定下游经销商整车最低转售价格，违反《反垄断法》关于禁止经营者与交易相对人达成限定向第三人转售商品最低价格的垄断协议的规定。

2017年和2018年，长安福特销量分别为82.8万辆和37.77万辆，同比分别增长-12.27%和-54.38%。“振兴计划”实施后，2019年长安福特销量达18.4万辆，同比下滑51.3%，连续两年遭腰斩。

彼时，长安汽车负责人（也是长安福特负责人）总结了三点原因，长安福特产品迭代的速度不够快，品牌的推广宣传方面有差距，以及营销网络的布局或者能力不足。

穷则变、变则通、通则久，长安福特只实现了前两句。

2020年和2021年，长安福特销量为25.33万辆和30.47万辆，同比分别增长37.69%和20.29%。长安汽车2020年年报中表示，要坚定不移推进长安福特“振兴计划”，聚焦“两个领先，五大提升”，通过强化运营监控、加大新品投放力度、落实营销体系优化等一系列举措，推动长安福特经营质量稳步向好，销量逐步企稳回升。

可惜的是，长安福特总在关键节点“掉链子”。2021年的央视“3·15”晚会上，长安福特因翼搏变速箱进水问题被点名。央视曝光后，长安福特即发布声明，承诺对存在此问题的变速箱，提供免费维修，确保客户满意。

2022年，长安福特销量在回暖两年后，又下降17.61%至25.1万辆。2023年和2024年，长安福特销量分别为23.31万辆和24.7万辆，同比分别增长-7.13%和5.97%，与当初“准百万车企”相比已不可同日而语。

销量低迷之时，长安福特的产能自然过剩。有统计显示，长安福特巅峰时在重庆、哈尔滨、杭州设有5家整车工厂，总产能约为160万辆。2023年5月，有报道称长安福特整车工厂产能为67万辆，近百万产能无奈被砍掉。

长安汽车并未在年报中公布旗下各车企的产能状况，仅介绍2024年设计产能225万辆，产能利用率达到84%。近三年关停并转51万辆整车、84万台发动机落后产能，改造升级85万辆智能网联和新能源整车产能，新建58万套新能源电池PACK、75万套电驱、50万套电控产能，产能结构逐步向新能源调整。

长安汽车关停并转51万辆整车中，有多少是长安福特的，外界不得而知，但从长安福特的销量来看，其产能有超过一半处于闲置状态，也应该通过关停并转减轻自身财务负担。

说到财务，随着销量走低，长安福特的经营数据也并不好看。长安汽车2021年和2022年年报显示，长安福特各期末总资产分别为406.85亿元和360.48亿元，净资产分别为59.79亿元和15.3亿元。

2023年年报中，长安汽车并未介绍长安福特财务数据。

不过，根据长安汽车发布的2024年年报，长安福特截至2024年期末总资产达281.41亿元，净资产达16.62亿元。

这也表示，近三年时间里，长安福特总资产下降了约31%，净减少超过125亿元。截至2024年期末，公司资产负债率高达94%。

从业绩上看，2021年和2022年，长安福特营业收入分别为617.65亿元和510.67亿元，其中2022年的降幅约17%；净利润分别为8.6亿元和-24.49亿元，2022年由盈转亏。

2023年上半年，长安福特实现营业收入217.61亿元，净利润7.99亿元。2024年，长安福特营业收入达483.06亿元，净利润达20.9亿元。

缘由则是长安福特因出口增加拉动，同时固定费用节支，带来总体效益提升。不过与2021年相比，长安福特三年来营业收入下降了约22%。

长安福特销量堪忧其中一个重要原因是，在电动化转型方面并不顺利。以福特电马为例，它是福特中国电动化的“开山之作”，于2021年4月上市，一度被寄予厚望。

但福特电马的销量表现并不十分突出。自2023年8月起，福特电马的销售、售后服务及用户运维的运营主体由福特电马赫变更为长安福特。

挂牌数据显示，2024年福特电马在中国市场中的销量仅999辆，其中仅有三个月销量过百。2025年前4月，福特电马销量仅有30辆，其中3月、4月销量分别为4辆、2辆，已经可以从汽车市场“除名”。

从整体上看，2025年前4月，长安福特销量达6.05万辆，同比下降18.48%，年销20万辆或许也难保住。

当前，长安福特已鲜有谈及“振兴计划”，振兴对其而言已是可望而不可即。