中信建投期货：风险担忧持续 贵金属表现强势

汇通财经APP讯——贵金属：欧美贸易谈判即将开启，欧盟警告美国称若无法达成协议就将于下月采取反制措施，市场对贸易战担忧仍存，风险因素支撑贵金属走高。此外，地缘风险持续，乌克兰称摧毁俄大量战略轰战机，但同时俄乌第二轮谈判亦正在推进。经济数据方面，美国 5 月 ISM 制造业 PMI 不及预期，而欧元区制造业 PMI 边际改善，使得美元小幅走弱，亦给贵金属支撑。总体来看，贸易风险持续，经济下行压力仍存，地缘风险仍在高位，贵金属长线支撑稳固。操作上，长线多单继续持有。沪金 2508 参考区间 770-810 元/克，沪银 2508 参考区间 8200-8700 元/千克。


股指期货：上一交易日，上证综指跌 0.47%，深证成指跌 0.85%，创业板指跌 0.96%，科创 50 跌 0.94%，沪深 300 跌 0.48%，上证 50 跌 0.45%，中证 500 跌 0.85%，中证 1000 跌 1.03%。两市成交额为11391.79 亿元，较前一交易日增加约 462.43 亿元。? 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：农林牧渔(1.20%)，银行(0.64%)，医药生物(0.37%)。表现最差的行业分别为：汽车(-1.91%)，综合(-1.87%)，电子(-1.85%)。? 基差方面，四大股指合约基差均小幅走强，IH、IF、IC、IM 当季合约年化基差率分别为-5.70%、-7.20%、-12.10%、-15.90%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。 ? 上周行情主要以震荡为主，周初窄幅震荡至后两个交易日振幅有所扩大，沪指周涨跌幅-0.03%，两市成交额均值为 1.07 万亿左右，较上周有所减少，量能较弱；上周四沪指放量上攻后，周五上涨趋势却难以确立，低开后收跌，目前市场仍处于多空博弈较为激烈阶段，短期难以达成方向性上的共识。端午假期期间，美国政府方面关税相关问题再度升温，在对钢铁进口额外加征 25%关税的情况下，无端职责中国政府未履行日内瓦共识相关程序，意图再度挑起关税争端，或受此影响，昨日大部分亚太股指较大幅度低开，恒生指数一度跌 2.5%以上，但此跌幅日内较大幅度修复，最终收跌 0.57%，今日 A 股开盘或受此影响，短期谨慎情绪或被强化，建议以观望为主。

股指期权：上个交易日，上证综指跌 0.47%，深证成指跌 0.85%，创业板指跌 0.96%，科创 50 跌 0.94%，沪深 300 跌 0.48%，上证 50 跌 0.45%，中证 500 跌 0.85%，中证 1000 跌 1.03%，深证 100ETF 跌0.75%。两市成交额为 11391.79 亿元，较前一交易日减少约 462 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：农林牧渔(1.2%)，银行(0.64%)，医药生物(0.37%)。表现最差的行业分别为： 电子(-1.85%)，综合(-1.87%)，汽车(-1.91%)。近期市场量能总体萎缩，博弈氛围下风格切换较快，二季度市场进入到数据验证阶段，股指向上弹性不足，中期可能呈现震荡性修复，期权备兑组合可继续持有，短期关税消息面扰动下可适当叠加买入看跌期权保护下行风险。

工业硅：工业硅期货继续探底，市场情绪低迷。上周工业硅开炉数稍有上升，但随着价格的加速下跌，新疆地区增开计划或暂时停止，市场心态有望转稳，不过西南丰水期到来，供应表现仍然充裕；需求端则维持低迷，多晶硅在低迷行情之下或进一步减产，有机硅开工稍有提升。总体来看，工业硅供需仍然偏弱，在价格持续下行且行业亏损面扩大情形下，供应仍无明显减量，短期行情难有起色，后市进一步观察企业开工情况。操作上，观望为主，SI2507 合约参考区间 7000-7600 元/吨。

铜：隔夜外盘铜价走强，伦铜运行至 9615 美元，美铜涨至 4.85 美元/磅，CL 价差恢复至 12%。宏观中性。美国 5 月 ISM 制造业 PMI 继续下滑至 48.5，叠加美增加钢铝关税引发欧盟反制威胁，市场避险情绪升温推动金价走强，带动铜价上行。基本面中性。节前上期所铜累库 0.7 万吨至 10.58 万吨，保税铜降库 0.77 万吨至 5.2 万吨，LME 铜去库 1.23 万吨至 15 万吨，COMEX 铜累库 0.45 万吨至 15.38 万吨。节后进口到货叠加下游需求降温趋势下，预计国内累库压力趋增。总体来看，全球库存偏低、非矿停产、中国冶炼检修季，叠加金价走强，铜价中枢具备支撑，不过在关税扰动、终端淡季拖累下，短时间铜价上行空间仍有限，预计维持高位整理。今日沪铜主力运行区间参考 77000-78600 元/吨。策略上，单边区间为主，采购延迟点价或按需为主，库存保值可考虑备兑开仓。

沪铅：昨日伦铅偏强震荡。基本面来看，原料端，废电瓶经历短时下调期，铅精矿市场预计维持紧平衡状态。供应端，原生铅生产基本稳定，广西炼厂检修结束将贡献下周原生铅锭增量。再生端，原料价格仍处高位，炼厂有意压低节后采购报价，但回收商出货情绪谨慎，炼厂到货有限提产预期不强，整体开工维持低位。需求端，蓄企仍以长单接货为主，消费整体表现不佳。总体来看，废电瓶支撑下限，但供需关系难以支撑铅价重心上行，预计铅价低位震荡为主。

沪锌：昨日伦锌回补上周五跌幅。宏观面，美国 5 月 ISM 制造业 PMI 处于萎缩区间，经济数据表现不佳；不过关税担忧下纽铜涨幅超前，对有色盘面有所带动。基本面看，供应端，据百川盈孚调研，6 月炼厂采购需求依然有分化，大厂复产后采购调整为刚需，后续小幅上涨为主。锭端 6 月增量明显，受大厂新投产及复产影响，预计环比增量在 2 万吨以上。需求端，节前刚需补库带动库存小幅去化，而后随着需求淡季深入，下游接单量有限，镀锌等抢出口浪潮已过，后续需求预期一般。整体来看，短时锌价反弹仍受阻，供应放量预期下利润持续持稳存疑。

镍不锈钢：宏观方面，美国关税政策反复导致预期不稳定，同时美联储对利率政策维持观望，市场情绪谨慎限制有色板块空间。印尼 RKAB 审批放松的交易未能持续，镍价有所回涨。目前镍的基本面无明显变化，供需过剩压力依然较大，市场情绪仍相对谨慎，但 MHP 流通依然偏紧，导致转产电积镍支撑较为强劲，总体来看镍价震荡运行。不锈钢方面，成本端镍铁价格逐步企稳，但下游需求表现较弱，现货成交以低价为主，预计不锈钢价格震荡偏弱。操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2507 参考区间 116000-125000 元/吨，SS2507 参考区间 12300-13000元/吨。

中信建投期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发