港股周报 | 《稳定币条例》正式成为法例，众安在线周涨超50%；卢伟冰称SU7一个能打的对手都没有

编者注：回顾上周大盘行情及重要经济数据，复盘港股一周热点，关注本周港股市场机会。

• 港交所CEO陈翊庭：超150家企业正等待在港上市
• 稳定币法案显著利好！众安在线周内涨超50%，连连数字周累涨近35%
• 小米集团-WQ1营收1113亿，卢伟冰称SU7一个能打的对手都没有
• 上市即入通！吉宏股份首日大涨39%，港股通是买入主力
• 双超预期！美团-WQ1营收865.6亿元，调整后净利润同比增长超46%

一、一周大盘回顾（5.26-5.30）

本周港股延续震荡格局，恒生指数累计下跌1.32%；恒生科技指数累计下跌1.46%；国企指数累计下跌1.17%。从近期表现来看，本周恒生指数的弱势表现令其止步于周线七连阳。

本周道琼斯指数涨幅1.6%，报42270.07点；纳斯达克指数涨幅2.01%，报19113.77点；标普500指数涨幅1.88%，报5911.69点。

二、市场热点回顾

港交所CEO陈翊庭：超150家企业正等待在港上市

据21财经，港交所行政总裁陈翊庭在大中华私募投资高峰会上表示，目前有超150家企业正排队等候在港上市，其中不少是集资规模超10亿美元的超大型企业。除此之外，香港在上市企业的后续融资中也表现出色。自年初至今，融资额已接近200亿美元。

稳定币法案显著利好！众安在线周内涨超50%，连连数字周累涨近35%

港股稳定币概念股众安在线周内涨超50%，当月累涨超71%，稳定币法案显著利好众安银行虚拟资产业务。连连数周内累涨近35%，香港立法放行合规稳定币，子公司此前获批香港VATP牌照。消息面上，香港特别行政区政府5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，意味著《稳定币条例》正式成为法例，进一步完善香港的数位资产活动监管框架。此前，香港立法会于2025年5月21日三读通过《稳定币条例草案》。今年年底前，合规的香港稳定币有望正式落地。国金证券指出，众安银行(众安持股43.43%)虚拟资产业务布局深入，有望受益。

大摩发表中国市场策略报告并列出最新焦点股名单

摩根士丹利发表中国市场策略报告，列出中国今年宏观经济的基本及上升(Upside)情境预测。上升情境下，中美贸易谈判进展顺利，20%的芬太尼相关关税将被取消，但10%的对等关税将继续保留；额外财政计划的规模和时机与基本情况相同，但更多资源将从投资转向消费。在此情境下，大摩预测2025年实际GDP增长4.7%，2026年实际GDP增长4.5%。

另外，大摩列出港股、中概股ADR及A股最新焦点股名单。港股及中概股ADR方面，包括阿里巴巴、华润电力、港交所、香港电讯-SS、中石油、泡泡玛特、腾讯、紫金矿业、中通快递；A股方面，包括华润三九、长江电力、宁德时代、乐鑫科技、贵州茅台、国电南瑞。

香港特区政府回应标普及穆迪确认香港的信用评级

评级机构标普和穆迪于5月27日分别发表报告，维持香港的信用评级。对此，香港特区政府发言人表示，香港特区政府注意到标普维持香港“AA+”的信贷评级和“稳定”的评级展望，而穆迪在维持香港“Aa3”信贷评级的同时，将评级展望由“负面”调升为“稳定”。标普和穆迪均对香港的信用基本面作出相当正面的评价，包括庞大的财政缓冲和外汇储备、强健的对外资产负债表，以及较高的人均收入水平等。

三、公司热点回顾

上市即入通！吉宏股份首日大涨39%，港股通是买入主力

吉宏股份首日大涨39%，不计手续费及佣金，一手赚1500元。作为首家发行上市就纳入港股通的A+H公司，吸引了更多投资者关注。公司已在跨境社交电商和纸制快消品包装两大核心业务板块确立领先的行业龙头地位。2024年亚洲社交电商业务收入规模位居中国B2C出口电商企业第二，纸制快消品包装业务亦领跑中国内地纸制快消品销售包装行业。跨境电商业务占总收入比重超过六成，毛利率保持在60%以上。

首日净买入最多的是中投信息（沪港通）、创盈服务（深港通）、恒生证券，分别净买入495.6万股、352.5万股、22.4万股。

小米：Q1营收、经调整净利均创历史新高；卢伟冰：小米SU7发布这么久没有对手 一个能打的都没有

2025年第一季度，小米集团收入1113亿元，同比增长47.4%，净利润增长64.5%，均再次创下历史新高。第一季度智能大家电收入同比增长达113.8%。电动汽车推动业务结构升级，第一季度交付75869辆小米SU7系列新车。卢伟冰说，SU7发布这么久，一款都没有是SU7的对手，一个能打的都没有。YU7和SU7产能上来之后，销售情况能够参考Model 3 和Model Y。小米方面还表示，自研芯片可能要5-10年才会看到合理的财务模型。

Arm官方认证：玄戒O1芯片由小米自主研发

Arm官网重新发布新闻稿，修改了此前“Custom Silicon”的描述，确认玄戒O1由小米自主研发。Arm在新闻稿中表示，小米全新自研芯片采用Arm架构，标志着双方15年合作的里程碑。玄戒 O1 芯片由小米旗下玄戒芯片团队打造，采用最新的 Armv9.2 Cortex CPU 集群 IP、Immortalis GPU IP 和 CoreLink 系统互连 IP，全面支持 3nm 先进制程工艺。在小米玄戒团队的后端和系统级设计下，这款芯片带来了出色的性能与能耗表现。

快手-W：Q1营收同比增10.9%，超预期

快手-W(01024.HK)：一季度收入326.08亿元，同比增长10.9%；经调整利润净额45.8亿元，同比增加4.4%。公告称，期内快手应用的平均日活跃用户达到4.08亿，创历史新高；总收入同比增长10.9%至326亿元，毛利率近55.0%。可灵AI商业化变现加速，2025年第一季度可灵AI收入超过1.5亿元

美团-W：Q1营收、净利均超预期

公司2025年Q1营收865.6亿元，同比增18.1%，预估854.4亿元；净利润100.6亿元，预估86.3亿元；调整后净利润109.5亿元，同比增46.2%，预估97.3亿元。美团核心本地商业分部今年第一季度的经营溢利达135亿元，同比增长39.1%。美团高管：若短期财务业绩出现波动，不应令人感到意外。预计第二季度本地生活核心业务收入的同比增长率将低于第一季度的增长速度。计划在未来三年投资人民币 1000 亿元，推动餐饮行业的高质量发展。

在美团第一季度电话会议上，对于京东百亿补贴对美团外卖业务造成的影响，美团CEO王兴回应称美团“将不惜代价赢得竞争。”

金山云：第一季度总收入19.7亿元 同比增长10.9%

金山云公告，截至2025年3月31日止三个月的未经审计财务业绩，第一季度总收入达19.7亿元(271.51百万美元)，同比增长10.9%。公有云服务收入为13.54亿元(186.5百万美元)，同比增长14.0%。行业云服务收入为6.17亿元(85.0百万美元)，同比增长4.8%。经调整毛利为3.28亿元(45.2百万美元)，同比增长9.6%。经调整经营亏损为5580万元(7.7百万美元)，同比收窄56%。经调整EBITDA利润达到3.19亿元(43.9百万美元)，经调整EBITDA利润率为16.2%。

金山软件：Q1营收同比增长9%，低于预期

金山软件：第一季度营收23.4亿元，同比增长9%，预估24.9亿元人民币；网络游戏及其他收入10.4亿元；净利润2.839亿元。第一季度母公司拥有人应占溢利为2.84亿元，而2024年第一季度及第四季度的溢利分别为2.85亿元及4.6亿元。

名创优品：Q1调整后净利5.872亿元，低于预期

名创优品：第一季度营收44.3亿元，同比增长18.9%，预估44.1亿元；毛利率为44.2%，去年同期43.4%，同比增长0.8个百分点；调整后净利润5.872亿元，低于预估的6.613亿元；经调整EBITDA利润率23.4%，2024年同期则为25.9%。

小鹏汽车-W(09868) MONA M03 Max 全球首发“人机共驾”功能

5 月 28 日，在小鹏 MONA M03 Max 发布会上，小鹏汽车(09868)董事长何小鹏介绍，小鹏汽车在小鹏 MONA M03 Max 全球首发“人机共驾”功能，同时，这也是小鹏汽车全球首次在 15 万级车型中实现满血版智能辅助驾驶。

紫金矿业：分拆子公司紫金黄金国际至香港联交所上市

紫金矿业公告，公司拟分拆子公司紫金黄金国际至香港联合交易所有限公司主板上市。本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生重大变化，且仍拥有对紫金黄金国际的控制权。紫金黄金国际最主要的收入和利润来源为黄金产品，黄金产品价格的波动直接影响紫金黄金国际的收入和利润。国际金价受到通货膨胀、美元走势、利率、黄金市场供求、全球经济发展等多种因素影响。黄金价格的波动将导致公司的经营业绩存在不确定性，若金价出现大幅下跌，将对紫金黄金国际的经营发展带来不利影响。

中国移动澄清全购香港宽频每股作价5.075港元

中国移动旗下中国移动香港澄清，以现金全面收购香港宽频(1310.HK)交易，由于香港移动上月已宣派每股中期股息0.155港元，所以按收购守则，必须在要约价中扣除，但不会扣除2024年末期股息，所以收购价将调整为每股5.075港元，而非有报道误称约4.91港元。

理想汽车首季调整后盈利下滑20%

理想汽车-W：一季度收入总额为人民币259亿元，同比增加1.1%；净利润6.47亿元，同比增加9.4%；调整后净利润10.2亿元，同比下降20%；汽车总交付量为92,864辆，同比增长15.5%。公告称，理想汽车预计二季度收入总额325亿元至338亿元，同比增长2.5%至6.7%。

四、下周财报、新股预告及重要经济数据

港股方面，下周电车新势力蔚来将公布财报；新股方面，下周暂无新股上市，2只新股正在招股。

港股新股

容大科技：AIDC装置及解决方案供应商

容大科技2025年5月30日至6月5日招股，拟全球发售1840万股H股；预期定价日为6月6日；发售价将为每股发售股份10.00-12.00港元，每手买卖单位为500股，预期股份将于2025年6月10日开始在联交所买卖。该公司是是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、製造及营销。

财务方面，于2022年、2023年及2024年，该公司收益分别约为3.93亿元、3.49亿元、3.50亿元人民币;同期，年内利润约为3744.7万元、2760.3元、4134.7万元人民币。

新琪安：全球食品级甘氨酸制造行业排名第一

新琪安2025年5月30日-6月5日招股，拟全球发售1058.54万股H股。发售价为每股发售股份18.9-20.9港元，每手200股，预期H股将于2025年6月10日开始在联交所买卖。据悉，该公司是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商，深耕行业二十余载。

按2023年销量及销售收益计，该公司于全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。就食品级甘氨酸而言，按2023年销量及销售收益计，该公司的全球市占率分别约为5.1%及3.1%。于2023年，按销量计，该公司的食品级甘氨酸占全球食品添加剂市场约0.31%。

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港股方面，可关注：

• 周一（6.2）：迪生创建
• 周二（6.3）：蔚来
• 周三（6.4）：METROPOLIS CAP

经济事件方面可关注：

• 周一（6.2）：美国5月ISM制造业指数；港股通端午节休市一日
• 周二（6.3）：中国5月财新制造业PMI；日本央行行长植田和男发表讲话
• 周三（6.4）：美国5月ADP就业人数(万人) ；美国5月ISM非制造业指数
• 周四（6.5）：中国5月财新服务业PMI；美国5月31日当周首次申请失业救济人数(万人)；美联储公布经济状况褐皮书；欧洲央行公布利率决议
• 周五（6.6）：美国5月失业率；美国5月季调后非农就业人口(万人)

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