志高机械将上会：收入真实性被连问三轮 称因中国中铁回款慢降低对其发货 信披现低级错误

据北交所公告显示，志高机械（874450）将于5月30日北交所上会。

志高机械主要产品是钻机和螺杆机，应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工等领域。公司去年营收8.88亿元，净利润1.05亿元，近年来经销收入占比80%左右，外销收入两年翻一倍以上。

公司去年6月28日获北交所受理材料，排队11个月迎来上会，期间共经历三轮问询，关于收入真实性被连问三轮，尤其是对境外经销客户的销售增长，被重点关注。

有意思的是，志高机械在回复对前五大客户中国中铁销售下降时表示，中国中铁回款进度相对较慢，公司优先向回款情况好的境外客户供货，向中国中铁降低了发货金额。

另外挖贝研究院注意到，公司在三轮回复中还出现低级错误。

收入真实性被连问三轮

三轮问询中，志高机械关于收入真实性问题被北交所接连追问。

第一轮问询中，北交所就“经销、外销收入的真实性”发问，要求公司列表说明各期前十大经销客户基本情况、合作历史等。志高机械回复称，2022年度、2023年度、2024年1-6月公司外销业务中主要经销客户为OOO AltaiBurMash、BIN HARKIL CO.LTD、QUANTUM SYSTEMS KAZAKHSTAN LLP，合计占公司外销经销收入的比重分别为100.00%、99.35%和94.14%。其中，OOOAltaiBurMash成立于2017年，与公司开始合作时间为2019年，另两名经销客户成立于2010年之前，与公司开始合作时间在2022年。

第二轮问询中，北交所再问“销售收入的真实性”，问题更加细化，例如问到2022年起客户OOO AltaiBurMash开始向公司大额采购的背景。对此，志高机械回复称，OOO AltaiBurMash面对俄罗斯市场发展机遇，需要建立稳定、优质的供应体系，与此同时，与国际巨头相比，公司在产品性价比、定制化开发程度、售后服务响应速度、综合服务能力、供货稳定性和及时性等方面具有较强的竞争优势。

第三轮问询中，北交所继续就“销售收入真实性”展开问询，问到公司向自然人或个体工商户销售的合理性。志高机械回复称，主要是由于工程行业存在工程分包等情形，分包后对凿岩服务商的主体资质、员工人数等要求相对较低，因此存在非法人单位采购产品并独立承揽分包后工程情形。

称因中国中铁回款慢，故降低对其发货

数据显示，志高机械近年来对中国中铁销售规模有所降低。2022年，中国中铁是公司第二大客户，销售金额2866.76万元；2023年对其销售金额降至2,117.08万元，成为第四大客户；2024年，中国中铁掉出前五大客户。

北交所关注到上述情况，二轮问询中要求志高机械说明对中国中铁等主要客户销售规模下降的原因与合理性。

志高机械在二轮回复中表示，公司与中国中铁合作时间较长，期末应收账款金额相对较大且其回款进度相对较慢，公司在产能相对受限的情况下，优先向回款情况相对良好的境外主要客户进行供货，并向中国中铁降低了发货金额。

（截图自：志高机械二轮回复）

三轮回复现低级错误

挖贝研究院注意到，志高机械在三轮回复中还出现低级错误，在回复函第30页列示“分体式钻机产品外销业务前五大客户情况”表格中，最后一列表头却写成“占内销分体式钻机收入比例”。

（截图自：志高机械三轮回复）