润阳科技，把宝押在了人形机器人

丝毫不夸张地说，人形机器人是去年“9.24行情”以来，A股最具韧性的板块。

2024.9.24-2025.5.27,该板块指数（886069）累涨119.63%，区间最大涨幅更是高达156.03%。

在沙特-美国投资论坛上，马斯克更是预测，人形机器人数量最终将达到数百亿。

如此广阔的市场想象空间，也吸引了越来越多资金押注这一赛道。

这可不主营聚烯烃发泡材料研发、生产及销售的$润阳科技(SZ300920)$润阳科技(300920.SZ)就在跨界布局人形机器人。

5月26日晚，润阳科技公告，拟对上海傅利叶智能科技有限公司（下称“傅利叶”）进行增资并获得其股权。傅利叶投前整体估值为80亿元，公司拟以现金方式合计投资不超过3亿元。

此次投资金额上限3亿元，接近于润阳科技2024年营收的3/4。

润阳科技称，通过对傅利叶的投资，有利于拓展公司发泡材料的应用场景，使公司更紧密地根据新兴产业的需求进行新材料研发，提升产品技术含量，有助于提升公司综合竞争力及优化公司业务布局。

事实上，近年来，润阳科技经营业绩表现不佳。

2021年、2022年，公司实现归母净利润9006.99万元、3346.62万元，同比下降29.05%和62.84%；扣非净利润8218.46万元、2569.27万元，同比下降26.16%和68.74%。

2023年公司净利短暂修复了1年，之后的2024年又重新陷入下滑：

其中，归母净利润下降39.51%至2543.85万元，扣非净利润下降37%至2501.21万元。

到了25Q1，润阳科技净利同比降逾63%。

对此，润阳科技解释称，主要系毛利下滑影响。

润阳科技主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE）。IXPE产品是一种无毒环保、绿色健康的材料，其物理性能优异，具有无毒、无味、减震、降噪、隔热、耐腐蚀、抗菌、防水、手感舒适、光滑整洁等多种优良特性，可作为高性能基础材料广泛应用于家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电器、医疗器械等行业。

IXPE也是当前公司营收最为主要来源，2024年收入增长9.48%至3.37亿元，营收贡献率82.9%。

据其2023年财报，公司主要产品应用于家居建筑装饰领域，主要客户为国内主要的PVC塑料地板制造企业。

不过，近年来，房地产行业陷入持续不景气状态，带动下游建筑、装饰、家居等领域纷纷进入“寒冬”。

润阳科技也不讳言，“下游消费终端需求疲软，给公司业绩造成了较大的冲击”。

在这一形势下，润阳科技将宝押在了人形机器人这一高景气赛道。

傅利叶成立于2015年7月，是一家通用机器人公司，涵盖人形机器人核心业务与智能康复解决方案。

2023年，傅利叶推出GRx系列首款机器人GR-1，并率先实现全球量产交付。GRx系列人形机器人是由傅利叶自主研发的双足形态仿生通用人形机器人。

基于GR-1在实际落地中搜集的应用数据与客户反馈,傅利叶于次年又再次推出了新一代人形机器人GR-2--在硬件设计、开发框架、商业化等关键环节进行了创新和提升。

傅利叶集团旗下业务单元,专注于康复机器人技术的研发和产业化。

目前,傅利叶康复已实现规模化应用,为全球超过40个国家和地区的医疗康养机构提供高性能康复机器人、智能康复产品及一站式解决方案。

傅利叶创始人兼CEO顾捷表示，“当前，中国的康复治疗师数量存在缺口。尤其是有经验的，能够每天陪伴、指导患者做康复训练的治疗师十分缺乏。未来随着社会进一步老龄化，这一缺口还会进一步扩大。”

中研普华产业研究院分析称，2024年国内养老机器人市场规模已突破300亿元，预计2025年将达500亿元，CAGR超过30%。

搭上傅利叶便车的润阳科技，经营业绩能否好转？欢迎大家留言讨论。

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