“跑步”入市！险资密集举牌，长期投资试点再扩围

险资入市步伐再提速。

5月22日，金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平在国新办新闻发布会上透露，保险资金长期投资改革试点的首批规模为500亿元，第二批为1120亿元，最近还要做第三批600亿元的批复，规模合计为2220亿元。

事实上，这只是险资为资本市场注入“真金白银”的一个缩影。近段时间以来，各大保险公司一面踊跃投身长期投资改革试点，一面密集出手举牌上市公司股票，以实际行动彰显“耐心资本”担当。

入市力度加大

保险资金长期投资改革试点又迎新进展。5月22日，新华保险发布公告称，公司与基金管理人国丰兴华及基金托管人广发银行北京分行签署基金合同。

根据基金合同，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金（暂定名，最终以中国证券投资基金业协会登记备案为准），基金成立规模为200亿元，新华保险出资100亿元认购私募基金份额。

据悉，国丰兴华由新华保险控股子公司新华资产与中国人寿控股子公司国寿资产共同出资设立，双方分别持股50%。

稍早之前，5月16日晚间，阳光保险集团发布公告称，其附属公司阳光资管拟作为基金管理人，发起设立阳光和远私募证券投资基金（暂定名，最终以中国证券投资基金业协会备案名称为准），总规模达200亿元，阳光人寿拟全额认购。

记者了解到，阳光保险试点基金的投资范围包括权益类资产、固收资产和现金管理类工具。其中，权益类资产将聚焦沪深300指数成分股、恒生港股通指数成分股、相关指数ETF和指数基金等。

与此同时，国寿资产也向金融监管总局递交申请，拟联合相关机构共同发起设立鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司三期，并于5月13日获得批复。

除了参与长期投资改革试点，今年以来，险资还掀起新一轮举牌潮。5月19日，平安人寿披露公告称，平安资管受托其资金，投资于农业银行H股股票，于5月12日达到农业银行H股股本的10%，根据香港市场规则，触发举牌。

而就在三天前（5月16日），平安人寿发布公告称，平安资管受托于其资金，投资于邮储银行H股股票，于5月9日达到邮储银行H股股本的10%，触及举牌。

记者梳理中国保险行业协会官网公告发现，2024年共有8家险企出手增持18家上市公司，触发A股和H股举牌达20次。

步入2025年，险资举牌节奏明显加快。截至5月23日，新华人寿、瑞众人寿、平安人寿、中国人寿、长城人寿、阳光人寿、中邮保险等险企已合计披露15次举牌公告。其中，银行股最受险资青睐，邮储银行H股、农业银行H股等均被二度举牌。

从全行业来看，今年一季度，保险公司资金运用余额为34.93万亿元，同比增长16.68%，较去年末增长5.03%。其中，人身险公司资金余额为31.38万亿元，股票投资占比升至8.43%，较2024年末增加0.86个百分点。

政策多箭齐发

保险资金具备“周期长、稳定性高、规模大”三大天然属性，因此也被视作中长期资金和耐心资本的代表，在活跃市场流通、推动市场发展、增强市场内在稳定性等方面都发挥着重要作用。

自2024年以来，监管部门密集发声，持续引导中长期资金入市。去年9月，中央金融办和证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确提出“培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍”。

今年1月，六部委重磅发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。力争大型国有保险公司从2025年起，每年新增保费的30%用于投资A股。

紧接着，今年2月，证监会发文明确，推动完善保险资金权益投资监管制度，更好鼓励引导保险公司开展长期权益投资，扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。

5月7日，金融监管总局局长李云泽在参加国新办新闻发布会时表示，为充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场。

具体来看，一是将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金；二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。

据中泰证券非银金融团队测算，仅以沪深300成份股为例，假设此次针对险资持有的沪深300股票风险因子下调10%，在50%沪深300成份股配置假设下，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为364亿元，若全部增配沪深300成份股，对应股市资金达1349亿元。如果不增配股票，则改善行业偿付能力充足率1.4个百分点。

针对上述三项政策，国寿资产有关负责人向记者解读称，股票投资风险因子调降10%，直接降低保险公司权益类资产的风险资本占用，释放更多资金用于股票市场投资。结合此前保险资金权益投资比例上限提升的政策背景，保险公司有望加大对高成长性板块的配置力度，增强资本市场流动性。

“政策明确扩大保险资金长期投资试点范围，预计新增600亿元试点额度。此举不仅为市场引入增量资金，还推动保险资金更多参与基础设施、绿色经济、科技创新等长期项目，助力国家战略落地。”上述负责人表示。