阿里影业(01060)战略转型驱动业绩爆发 股价创三年新高

金吾财讯 | 2025年5月23日，阿里影业(01060)股价继续走高，截至午间收盘，涨11.27%，报0.79港元，成交额9.55亿港元。

5月21日，阿里影业宣布中文名称变更为“大麦娱乐控股有限公司”，当日股价应声暴涨22.95%，叠加前一交易日涨幅，两日累计上涨超50%，市值近乎翻倍至逾240亿港元。这一剧烈波动源于资本市场对其战略转型的强烈预期——从传统电影票务向线下娱乐生态全面升级。

作为阿里文娱体系的核心资产，大麦凭借在演出票务市场的垄断地位成为核心驱动力，2025财年收入达20.57亿元，同比暴增236%，占总营收比重提升至30.69%。其演唱会市占率高，处于垄断地位，头部艺人如周杰伦、孙燕姿的演出项目几乎实现“秒空”，二手票溢价高达原价7倍的案例频现，印证了市场对线下娱乐消费韧性的重新定价。

阿里影业两日暴涨超50%背后是大麦业务狂飙突进重塑娱乐版图的“野心”。而从电影票务到线下娱乐霸主，则是阿里影业2025财年营收破67亿给的底气。

财报数据显示，阿里影业2024/25财年实现营收67.02亿元，同比增长33%，经调整EBITA连续五年盈利达8.09亿元，同比增幅61%。在电影行业整体票房下滑的背景下，公司通过“内容+科技”双轮驱动实现逆势增长：全年参与出品《抓娃娃》《封神第二部》等多部爆款影片，引进日本动画《你想活出怎样的人生》，中国内地成为该片全球票房冠军；同时依托虚拟拍摄棚、灯塔AI宣发系统等技术投入，推动电影制作成本降低与效率提升。更具想象空间的是其IP衍生品业务，阿里鱼授权商品零售额同比激增90%，签约宝可梦、蜡笔小新等全球头部IP，潮玩市场规模瞄准千亿级赛道。这种从单一票务向内容生产、IP运营、衍生品开发的全链条布局，正在重构娱乐产业的商业模式。

出色的业绩表现依托于当前阿里影业已经成型的三重增长极“电影+演出+科技”。

电影工业化：通过全产业链布局保障票房转化，如《默杀》《姥姥的外孙》等影片实现跨区域精准宣发；

演出垄断优势：大麦平台覆盖演唱会、音乐节等六大内容赛道，技术投入支撑日均百万级流量承接能力；

IP衍生品变现：依托阿里生态打通影视与消费场景，锦鲤拿趣原创IP与三丽鸥家族等头部IP形成矩阵效应。

值得注意的是，尽管短期股价涨幅超50%，但机构仍看好其长期价值。中金公司基于大麦业务的高利润率（超60%）将其目标价上调32%至0.7港元，花旗则给出0.92港元目标价，隐含对线下娱乐市场渗透率提升及AI技术落地的乐观预期。随着暑期档临近及新大麦客户端上线，这家港股娱乐巨头或将持续引领行业变革浪潮。