荣昌生物(09995)涨超6% 野村指公司配售新H股利好集团财务状况

金吾财讯 | 荣昌生物(09995)股价震荡扬升，截至发稿，涨6.27%，报52.55港元，成交额3.29亿港元。

野村研报指，荣昌生物配售新H股利好集团财务状况。该行相信，目前市场对生物科技公司的强烈情绪，为集团提供了良好的发行时机，同时，8亿港元配售所得，将加强集团有限的现金状况。该行认为，资产外授许可的前景亦变得更光明，因此上调集团目标价190.8%，由16.37港元升至47.6港元。暂维持“中性”评级。

交银国际研报指，荣昌生物此次配售价格折让幅度合理，配售完成后公司现金储备近15亿元人民币，足以支持公司研发和运营直至盈亏平衡，经营风险有效降低。该行指，2025年1季度，公司实现营业收入5.26 亿元，同比+59.2%、季度环比+3.5%。持续降本增效下， 1Q25销售/研发/管理费用率分别同比降9.1ppts/37.7ppts/ 5.3ppts。该行维持公司在202526 年持续减亏、并在2027年实现盈亏平衡的预期。该行维持公司2025-26年盈利预测不变，上调2027年及未来年度净利润预测60%以上。该行上调泰它西普的美国销售峰值预测至15亿美元（仅包括gMG适应症）。基于该行最新DCF估值模型，该行上调公司目标价至66港元。维持买入评级。