财报前瞻 | 工业领域强劲增长抵御关税风险 亚德诺(ADI.US)绩前获大摩花旗齐唱多

智通财经APP获悉，亚德诺(ADI.US)将于5月22日美股盘前公布第二财季业绩，市场普遍预计，该公司营收将同比增长16.3%，达到25.1亿美元，与上年同期下降33.8%的情况相反。调整后每股收益为1.70美元。

上一季度，亚德诺业绩超出分析师预期，实现营收24.2亿美元，同比下降3.6%。对于该公司来说，这是一个强劲的季度，并且，其每股收益指引也远超分析师预期，调整后营业利润指引也表现稳健。

华尔街齐唱多

在摩根士丹利看来，尽管面临半导体关税不确定性，亚德诺在工业和汽车领域的强劲增长表现依然值得期待。该行分析师预计，亚德诺即将公布的季度业绩和展望将符合市场预期，并维持对“增持”评级，目标价为214美元。

以Joseph Moore为首的分析师表示，尽管存在关税动态影响，但本季度模拟芯片/MCU领域的业绩表现相当积极，其中德州仪器(TXN.US)业绩超预期并上调指引，恩智浦(NXPI.US)3月季度业绩符合预期，这反映出需求环境喜忧参半，但客户库存普遍已触底。亚德诺较好地管理了客户库存减少的情况，分销渠道库存处于低位，汽车业务增长强劲，工业领域如测试设备、医疗设备和数据中心等也表现出一定优势。

分析师预计，亚德诺本季度营收将达到25.1亿美元，同比增长16%，环比增长3.4%，与市场共识基本一致。其中，工业领域营收预计为11.5亿美元，汽车领域营收为7.5亿美元，分别同比增长15.1%和12.6%。尽管消费和通信领域营收可能环比小幅下滑，但整体仍呈现复苏态势。

不过，与同行德州仪器相比，亚德诺对工业市场的展望可能更为保守。尽管亚德诺在工业市场的敞口较高(占收入的45%，高于德州仪器的34%)，但受关税不确定性影响，公司可能选择谨慎的财务指引。摩根士丹利认为，在当前环境下，保守的预期更有利于投资者信心。

该行还强调，尽管模拟芯片行业正处于复苏周期，但受半导体关税和出口管制的不确定性影响，复苏更可能呈现“U型”而非“V型”。亚德诺凭借其高质量的业务组合和稳健的利润率，成为摩根士丹利覆盖范围内最具防御性的模拟芯片公司。

花旗同样特别看好亚德诺，这主要源于模拟芯片市场(尤其是占公司近半营收的工业领域)呈现的强劲订单增长趋势。为此，花旗分析师Christopher Danely将目标价从235美元上调至260美元，重申“买入”评级，并将其列为花旗首选推荐标的。

花旗进一步指出，亚德诺不仅有望超越第二季度市场预期，还可能上调下一季度业绩指引。尽管市场对关税政策及2025年下半年经济形势存在担忧，但花旗坚信，随着需求全面复苏，该公司将实现显著的销售与盈利增长。分析师特别强调，亚德诺在工业和汽车等具有长周期特性的稳定市场中的布局，是其核心竞争优势所在。

无独有偶，投行Cantor Fitzgerald虽然维持“中性”评级，但将目标价从230美元上调至250美元。该机构分析师CJ Muse指出，鉴于市场整体趋稳迹象及企业各业务板块的强劲表现，预计这家芯片制造商将交出“超预期财报并上调指引”的成绩单。不过Cantor认为，尽管亚德诺是半导体板块的优选标的，但当前股价的风险回报比已趋于平衡。