小马智行（PONY.US）：Robotaxi收入大增200%，L4级自动驾驶量产破局者浮出水面

在自动驾驶赛道的激烈角逐中，小马智行（PONY.US）以核心业务Robotaxi为支点，稳步撬动规模化商业落地的大门。5月20日，小马智行发布的2025年第一季度财报，清晰展现了其发展态势。

财报显示，公司第一季度总营收达1.02亿元（人民币，下同），同比增长12%。其中，Robotaxi业务作为核心增长引擎，实现收入达1230万元，同比大幅增长200%，成为一季度营收增长的关键因素。Robotaxi业务收入主要来源于乘客车费收入和技术解决方案项目收入，仅一季度，乘客车费收入同比激增800%。

Robotaxi业务的爆发式增长，得益于商业化场景的深度拓展。小马智行Robotaxi商业化运营已覆盖北上广深等地，总面积超2000平方公里，几乎是美国旧金山城市面积的20倍，涵盖中心城区、机场和高铁站等关键交通枢纽。与此同时，针对不同用户群体实施的精细化运营策略成效显著，一季度注册用户数量环比增长超20%。
Robotaxi规模化商业落地的背后，是技术迭代带来的成本结构重塑与安全能力跃升。小马智行通过第七代Robotaxi的技术突破，为商业化扩张奠定了硬件与算法双支柱。
2025年第一季度小马智行经调整研发费用为2.95亿元（4058万美元），同比增长38%。对此，小马智行CFO王皓俊表示：“2025年是Robotaxi规模扩张的关键时期，小马智行将继续加大在核心业务方面的投入，同时致力于提升资金使用效率，以驱动未来增长，并构建长期可持续的盈利模式。
在智通财经APP看来，基于高强度研发投入，小马智行正逐步建立技术护城河，并转化为强大的技术优势。

在技术降本层面，小马智行第七代Robotaxi及其配套的L4级自动驾驶系统方案极具创新性。新一代自动驾驶系统100%采用车规级零部件，从根本上保障了系统的可靠性和耐久性，其设计寿命达10年/60万公里。得益于平台化设计思路，硬件套件成本较前代下降70%，车载计算单元成本降幅达80%，激光雷达成本降低68%。通过高度集成的传感器方案，包括9颗激光雷达、14颗摄像头及多类冗余传感器，搭配自研的域控制器，车辆能够实现车周360°无盲区、650米范围内的物体和环境检测，即使在雨雪雾等极端天气下也能全天候运行。

全球首个基于车规级芯片实现L4级全场景自动驾驶域控制器的诞生，更是其实力的有力见证。基于PonyWorld世界模型，系统在感知与决策能力上大幅提升，能对复杂路况做出精准判断。车规级域控制器的硬件可靠性为系统稳定运行筑牢根基，覆盖20余项冗余设计的故障应对体系，如同为车辆运行上了多重保险。目前，小马智行的L4车队已积累50万小时全无人驾驶运营记录，安全性比人类驾驶高出10倍。

技术降本的突破，直接加速了量产进程的落地。小马智行联合创始人、CEO彭军表示：“2025年是小马智行的Robotaxi量产之年，随着第七代Robotaxi自动驾驶系统成本降低以及生产节奏加快，预计到2025年底，Robotaxi车队规模将扩充至千台。”

2025年底千辆级车队可使服务覆盖范围迅速扩大，届时规模效应将进一步显现。为达成这一目标，小马智行与丰田、北汽、广汽紧密合作，借助前装量产模式降低边际成本，加速 Robotaxi车队规模化落地进程，推动全无人驾驶出行服务在城市通勤、高速场景等多维度场景的商业化渗透，构建覆盖“研发-生产-运营”的全链条成本优化体系。
2023年8月，小马智行与丰田中国、广汽丰田宣布投入10亿元成立合资公司骓丰智能科技，基于丰田铂智4X合力打造首款第七代Robotaxi车型。目前小马智行首批丰田铂智4XRobotaxi已开展路测，这也是该合资公司推进实现Robotaxi量产化和服务落地的首款车型。2024年下半年，随着小马智行分别与北汽新能源、广汽埃安官宣Robotaxi量产合作，2025上海车展上第七代Robotaxi家族迎来两位新成员——北汽极狐阿尔法T5Robotaxi和广汽埃安霸王龙Robotaxi。

除了技术与量产的本土深耕，小马智行还同步推进国际化战略，以技术输出与生态合作扩大全球影响力。

在商业化布局方面，小马智行遵循“本土深耕-国际协同”双轮驱动逻辑。在国内，公司已成功在北上广深四大一线城市推进全无人Robotaxi服务。一线城市拥有复杂多样的路况和出行需求，为公司提供了丰富的测试场景和庞大的潜在用户群体。通过在这些城市的运营，小马智行积累了大量实际运营数据，不断优化其自动驾驶技术和服务模式，打造出良好的“样板间”效应。

在国际市场，2025年5月6日，小马智行与全球网约车巨头Uber达成全球战略合作，双方将率先在中东启动服务，用户通过UberApp即可呼叫小马智行Robotaxi，借助Uber庞大的6000万月活用户基础，小马智行将快速打开国际市场。此前，小马智行已与微信出行服务、如祺出行、支付宝、高德打车、新加坡康福德高集团、卢森堡出行公司EmileWeber等达成合作，构建起多元化的商业合作生态。

展望未来，随着第七代Robotaxi的量产和千辆级车队规模的达成，小马智行有望进一步降低成本、提升服务质量，巩固其在自动驾驶领域的领先地位。正如特斯拉用规模化生产重塑电动车成本曲线，小马智行正通过“车规级量产+全场景数据闭环”改写自动驾驶的商业规则，推动整个行业迈向新的发展阶段，为未来城市出行带来更多变革可能。