工业硅系列：工业硅承压下探 多晶硅承压震荡

【基本面】工业硅期货主力2507合约昨日收7940元/吨，日内跌2.34%；多晶硅2506合约昨日收36525元/吨，日内跌1.39%。
现货方面，昨日华东通氧553#硅在8700-8900元/吨，较前一日下跌150元/吨。昨日多晶硅N型复投料市场主流成交价格3.6-3.9万元/吨，均价下调0.05万元/吨。
供给方面，SMM数据显示2025年4月份工业硅产量30.8万吨，环比减少12.11%，同比减少6.6%。4月多晶硅产量9.54万吨，环比减少0.7%。
需求方面，昨日有机硅报价持稳，需求受关税取消有所提振，但当前库存仍然较高，对工业硅刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅现货价格下滑，下游采购需求不佳，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。
库存方面，5月15日当周，工业硅社会库存录得59.9万吨，较前一周增加0.3万吨。截止5月15日当周，多晶硅库存录得 25万吨，较前一周减少0.7万吨。
【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，市场情绪悲观期货下破 8000元/吨支撑，日内短线谨慎参与。多晶硅终端抢装后需求预期降低，前期价格崩塌后部分头部企业暂停报价撑市护盘，期货承压震荡日内短线谨慎参与。上下游品种留意月差结构变化，注意量仓节奏的匹配校验。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）