前4月出口量超去年全年！零跑卷完国内卷全球

新势力“黑马”零跑汽车（下称“零跑”）率先发布今年一季度业绩，在销量狂飙的基础上，各项财务数据都有课明显改善。

5月19日晚，零跑发布今年一季度业绩并召开业绩电话会议。

单季毛利率创新高

根据财报，公司一季度营收100.3亿元，同比增长187.1%。这与零跑的销量表现以及产品组合变化有关，报告期内，零跑交付量为8.76万辆，同比增长162.1%%，其中C系列交付6.78万辆，占总销量的77.5%。 同时，由于产品组合变化，一季度单车收入同比增长4.9%。

此外，一季度零跑确认了合作的技术服务费，这也是拉动营收大幅增长的重要因素，但对于该笔费用的具体数额管理层并未公布。

得益于上述收益表现，零跑一季度的毛利率创下历史新高，达到14.9%，而去年同期仅为1.4%。只是对于市场更为关注的整车毛利率表现，此次报表中并未细分展现。

电话会议上，零跑管理层坦言，实际一季度整车端的毛利表现环比有小幅回调，主要由于汽车行业季度性变化，一季度销量较去年第四季度有小幅下滑，同时，一季度部分车型有明显的促销行为，对整车的毛利存在影响。

管理层补充，好在零跑也在持续进行降本，基本上抵消了促销对整车毛利带来的影响。

鉴于一季度表现，公司管理层给出第二季度销量指引为13万辆至14万辆，环比提升48%—60%，由于4月销量4.1万辆数据已出，相当于5、6月平均月销在4.4万辆至5万辆。

毛利率方面，零跑预期二季度新旧车型过渡可能会让该指标小幅下滑，但仍力争第二季度实现盈亏平衡。

展望全年，零跑维持此前提出的50万辆至60万辆的销量指引，相比2024年近30万辆的实际销量几乎翻倍，且毛利率指引同样维持在10%左右。

一季度净亏损1.3亿元

经营费用上，零跑一季度在研发费用和销售费用上的投入都超出了此前的市场预期。报告期内，零跑研发费用达到8亿元，早前市场预期该投入为7.2亿元。

此前，零跑一直坚持全域自研，公司坚持自主研发智能电动汽车核心系统及电子部件中所有关键软硬件，三电核心件以及部分控制器均自产自供，供应链垂直整合能力强。

可由于当前市场上，10万至20万元的车企都在卷辅助驾驶，零跑为巩固核心竞争力对于研发人员、研发技术上的投入正持续增加，公司曾预计今年下半年和2026年上半年推出城市记忆通勤和城市NOA功能。

销售费用方面，一季度花费了6亿元，略高于市场预期的5.3亿元，主要用广告宣传以及销售人员的增加。国内的渠道扩张也在加速，为B平台车型的放量做准备。

同时，一季度国内销售门店数量环比增加了近70家至756家，新增覆盖13座城市，而零跑仍然继续加速渠道下沉，进一步扩大覆盖空白城市和加速县级城市的下沉。

多项费用的增加，没能让零跑实现持续季度的盈利。报告期内净亏损达1.3亿元，公司表示环比增亏主要因为毛利总额的下降大于费用开支的下滑。

上调海外销量目标

在中国市场持续“内卷”的情况下，零跑开始向外发展。

数据显示，去年全年零跑出口1.37万辆，今年一季度出口量超7500辆，超过去年总量的一半。而仅4月，零跑的出口量快速提升，单月突破6000辆。

这意味着，今年前4个月其已经完成近1.4万辆的出口，超过去年全年。

管理层在电话会议中透露，“6000辆这个数字的出现是受周期性的影响，同时也受新产品的影响。4月，零跑C10的增程版本开始批发销售给海外市场。”零跑汽车副总裁李腾飞也坦言，“就整个4月而言，零跑汽车在海外市场的终端销量在3000辆左右”。

对于投资者关注的海外市场毛利情况，李腾飞表示，零跑国际成立时间不长，股东双方也明确，前期更多的是追求整体销量，“我们要快速打开海外市场，树立零跑品牌。所以前期出口毛利率不算高，但会保持一个基本的毛利率水平，负担研发的费用”。

不过，当前海外市场对于中国汽车出口有着更为严苛的限制，尤其是欧洲依然面临关税等问题的挑战。

对此，李腾飞表示：“我们遵循市场的法则，会根据市场定价的波动来确定产品的价格。零跑的产品在欧洲的定价，是基于零跑在海外市场的定位，基于当地的竞争环境来做的。”

或为避免出口关税等问题，零跑开始在海外布局工厂。今年4月，零跑汽车与Stellantis集团宣布，双方即将启动马来西亚本地化组装项目。项目初始投资额为500万欧元，并计划于2025年年底前启动首款零跑车型C10的本地化生产。

得益于此，零跑在原先海外销量目标5万辆至6万辆的基础上，上调至5万辆至8万辆。