震坤行一季度财报营收19.4亿 客户数单季创新高 海外业务增长翻番

北京时间5月20日，中国领先的MRO采购服务平台震坤行（NYSE：ZKH）于美股盘前发布2025第一季度业绩报告。

第一季度，震坤行业绩保持稳健增长，收入和盈利能力均得到提升，经营现金流显著改善。报告期内，震坤行营收达到19.4亿元人民币，同比增长4%。其中，一季度自主品牌GMV突破1.9亿人民币，同步增长约40%。得益于震坤行持续深耕供应链能力与对客户需求的精准把握，震坤行平台保持高度活跃，总成交客户数超过6万家，同比增长30.3%，客户数单季创新高。

盈利能力方面，震坤毛利率17.2%，经营亏损和净亏损在一季度同比大幅收窄，分别收窄了37.7%和26.6%。值得一提的是，3月份，震坤行在经营利润、净利润以及经调整净利润层面均实现单月盈利。此外，现金流层面，震坤行经营活动现金流从去年同期的2.2亿人民币收窄至9700万元人民，改善幅度超50%，进一步印证了业务模式的可持续性与财务稳健性。

震坤行董事长兼CEO陈龙表示：“震坤行在2025年第一季度的强劲表现，彰显了我们在MRO行业的领导地位，并清晰地表明了盈利路径。国际扩张方面，尤其是美国市场进展显著，自2025年1月以来，销售收入和客户数月环比翻倍增长，我们将继续丰富产品线，提升海外供应链能力。展望未来，我们将始终致力于提升产品、供应链和人工智能能力，以及加速全球化布局，以推动可持续增长并巩固行业领导地位。”

国内外业务并举：平台化运营与全球化布局双轮驱动

震坤行是中国领先的工业用品采购服务平台，为客户提供一站式的工业用品采购和管理服务，并为行业价值链上的参与者提供数字化和履约解决方案。国内业务方面，震坤行依托双平台，精准服务不同规模企业的MRO采购需求。中大型企业服务上，震坤行平台（ZKH）一季度在行业大客户和区域客户方面销售和客户数均实现双位数增长，其中，新能源汽车、电气、通讯电子和医药新材料等行业的销售同比增速均超过20%；广东、浙江、福建、北京等多个区域的销售同比增速均超过20%。此外，管理层在电话会议中表示，国央企业务结构性调整和优化目前已结束，有信心在今年下半年恢复增长态势，实现更可持续的高质量增长。中小微企业服务上，工邦邦平台（GBB）在与天猫工业品达成战略合作后，业务迎来爆发式增长。截止3月底，工邦邦在天猫平台共开设运营8家店铺。一季度，天猫店业务销售额实现超过260%的环比增长。工邦邦总客户数超过2.4万家，同比增长73.0%。管理层表示，计划工邦邦店铺全年拓展至24家，随着更多店铺上线运营，工邦邦平台有望在销售规模、客户数量与盈利能力上实现高速增长。

海外业务方面，以美国业务为起点，震坤行自美国公司和独立站去年12月正式开始运营以来，通过“本土化战略”迅速打开市场局面。凭借供应链优势、精选高性价商品和创新科技技术优势，一季度，海外业务销售收入和客户数均实现月环比翻倍增长。截至3月底，美国独立站已上线500余个 SKU，覆盖个人防护、手工具、动力工具、包装和暖通制冷等品类，其中，动力工具、手工具和个人防护品类在 Google 搜索排名持续提升。为进一步提升产品覆盖度、海外供应链能力和客户体验，震坤行计划下半年将上线美国独立站移动端 App，同时SKU 数量将扩充至1500个以上。与此同时，致力于为海外市场提供全球最好的工业用品，震坤行已积极开展全球招商活动，截止目前，已在东南亚国家招到一批优质合作供应商，将为海外业务提供更灵活的货源支持，预计下半年美国业务将进入加速增长阶段。

研发超10个AI智能应用 AI场景化创新成业务增长新引擎

在AI技术开发和应用方面，震坤行拥有中国专业的工业用品数据库，覆盖了1700万SKU和10亿级工业用品参数。结合行业专家知识优势和自研的工业用品大模型，震坤行目标打造工业用品垂直领域采购相关的AI工具矩阵。过去两年，已成功研发并部署超过10个AI智能应用，包括国内首款生成式 AI物料管理工具，能够将来自客户和供应商的纷繁复杂、多种模式和模态的资料描述，通过 AI 快速结构化、标准化，输出标准化的目录参数，实现一物一码的“AI物料管家”；以及帮助客户更快速、更精准选品的“AI推品大脑”等。

战略性的AI投入将为客户和行业创造价值，也使得震坤行在MRO行业的AI技术应用方面享有先发优势和保持领先性，并将在长期内为公司带来可观的增量回报。截止目前，震坤行部分AI工具已在物料梳理、选型推荐、价格比较等客户服务方面，以及客服订单处理的内部效率方面中展现出实质性价值贡献和带来收益，成为经营效率和业务增长新引擎。以订单处理场景为例，震坤行开发的“AI智能工作台”，创新性地实现了自然语言处理（NLP）与ERP系统的深度融合，通过简单的对话即可创建订单，显著提升了业务处理效率与准确性。基于“AI智能工作台”的应用，一季度，震坤行客服人均订单处理量环比提升 60.4%。再以选型推荐场景为例，“AI推品大脑”通过深度解构工业用品应用场景，实现对客户采购需求的精准洞察和自动化的客户商品池运营，提升了客户选型推荐的效率与准确性。数据显示，自2024年9月上线以来，通过对超过200家客户的采购需求分析和商品池运营，累计向客户推送超1,000万个SKU，并带来3,400余万元生意增长。今年，震坤行计划将“AI推品大脑”推广至1.4万家客户，预计带来超过亿生意增长。

管理层表示，展望未来，面对外部环境的挑战和不确定性，震坤行通过过去两年组织能力的完善和核心竞争力的发展，已逐步进入一个新的可持续发展的阶段：海内海外业务并举，AI及产品创新驱动，MRO行业专业能力领先。