【券商聚焦】招银国际：中国经济在第三季度可能面临进一步放缓压力

金吾财讯 | 招银国际表示，在关税冲击下，4月中国经济活动总体放缓，但依然比预期强劲。社会零售额增速小幅降低但仍然稳健，“以旧换新”政策支撑耐用品零售保持较快增长。工业增加值和固定资产投资增速均略有回落，但仍高于2024年水平。

该行指，贸易战缓和提振市场情绪，但也降低政策强刺激概率。该行将第二季度中国GDP增长预测从4.5%上调至4.8%，下半年和全年增速分别为4.7%和4.9%。由于房地产市场走弱、抢出口透支外需和以旧换新政策刺激效应边际递减，中国经济在第三季度可能面临进一步放缓压力。政策宽松时点可能推迟至第四季度，财政刺激、提振消费和去产能作为中国经济再平衡的重点政策可能成为中美谈判中中方的重要出价。