多重催化剂来临 小米集团(01810)股价能否借势走高？

金吾财讯 | 近期小米集团(01810)可谓处在水深火热当中，从3月底一辆 SU7 标准版在德上高速发生碰撞燃烧，车内三人遇难；再到小米 SU7 Ultra的4.2万元碳纤维双风道前舱盖被曝功能虚标，宣传中的 “赛道级空气动力学设计”“双风道导流散热” 等卖点与实际不符。

一系列负面事件接踵而至，对其品牌形象造成了严重的冲击。5月10日，雷军发微博直言，“过去一个多月，是创办小米以来最艰难的时期”。

由于安全、宣传等问题，消费者对小米汽车的信心下降。小米股价也在3月高点39.45港元持续下滑，回落至最低36.05港元。

不过，小米集团也即将迎来多重催化剂。包括：1）小米15周年发布会定档5月22日；2）将于5月27日公布第一季度业绩；3）6月3日的投资者日，以及4）618购物节。

新品发布会将至

据介绍，5月22日的发布会上将会发布小米SUV车型YU7，自研手机SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗舰手机。

小米集团创始人雷军在5月19日发长文，道出小米的芯片之路。据他介绍，首款自研芯片玄戒O1，采用第二代3nm工艺制程。他表示，四年多时间，截止今年4月底，玄戒累计研发投入已经超过了 135亿人民币。目前，研发团队已经超过了2500人，今年预计的研发投入将超过60亿元。

至于首款SUV车型YU7，根据工信部信息，小米YU7新车长4999mm，宽1996mm，高1600mm，轴距达到3000mm，最高速度为253公里/小时。电池配置方面，将匹配容量为96.3千瓦时和101.7千瓦时的电池组。其中，96.3千瓦时电池对应的续航里程包括725公里、810公里和820公里车型；101.7千瓦时电池对应的续航里程则包括670公里、750公里和760公里车型。

有趣的是，YU7尚未发布，网络上就出现了针对该款车型的水军黑文攻击，如“小米YU7发布会看完有点失望……”、“小米Yu7刚发售即暴露质量问题”。

来源：网络

首季业绩即将放榜

业绩方面，多家机构更新对小米首季业绩预测研报。

方正证券预计首季小米实现营业收入1086.56亿元，同比增长43.9%，毛利率21.6%，NON-IFRS归母净利润99.76亿元，同比增长53.7%。详细来看，预计25Q1手机业务收入同比增长8%为502.46亿元，其中手机全球出货量同比增长3%为4180万台，ASP同比增长5%至1202元，手机毛利率改善至12.5%。IoT方面，预计收入同比增长50%为305.6亿元，毛利率为22.0%。互联网业务收入收入同比增长12%为90.05亿元，毛利率为75.0%左右。至于汽车业务，该行料ASP环比持平，毛利率环比继续提升，亏损环比减少。

华兴证券预期国补驱动小米首季业绩强劲增长。该行预计小米集团物联网业务收入同比增长51%至307亿元人民币。智能手机方面，预期板块收入同比增长8%至502亿元人民币。电车业务方面，该行预计当季收入为176亿元人民币，板块毛利率为20.8%。随着经营杠杆持续改善，该行预测1Q25调整后净利润为102亿元人民币左右。

高盛则认为，凭借其强大的资产负债表、软硬件整合能力以及成本优势，小米有望构建全球最大的消费级物理智能生态系统。预计小米一季度AIoT收入同比增长约50%，玄戒O1芯片的推出进一步助力小米高端化战略，YU7今明两年交付量分别达到8.5万和36万辆。

投资者日与618购物节驱动

此外，6月3日的投资者日以及 618 购物节或许也将为小米带来机遇。在投资者日，小米可以向投资者详细介绍公司的战略规划、业务进展以及未来发展前景，加强与投资者的沟通和交流，消除投资者心中的疑虑。

而618购物节作为电商行业的重要促销节点，消费者的购买热情高涨。小米可以借助这一购物节，推出一系列优惠活动和促销策略，刺激消费者的购买欲望，提高产品销量，尤其是手机、智能家居等产品有望在购物节期间迎来销售高峰，从而提升公司的整体业绩。

结语

需要注意的是，由于此前小米经历了诸多负面事件，市场或许对小米近期的相关动态抱有较高期待。不过，一旦实际情况未能契合投资者的高预期，那么小米股价的超预期上行空间也将会受到限制。尽管小米集团于4月低位36.05港元已累计回升超14%，且重新立于 50 港元上方，但未来的走势仍然充满不确定性。