港股周报丨史诗级利好！中美会谈成果点燃市场情绪；美的染蓝，比亚迪入科指

编者注：回顾上周大盘行情及重要经济数据，复盘港股一周热点，关注本周港股市场机会。

• 中美经贸高层会谈取得实质性进展
• 恒指公司公布季检结果！比亚迪股份纳入恒科指，美的纳入恒指
• 宁德时代厘定为每股H股263港元，认购金额超2800亿港元
• 腾讯Q1营收1800.22亿元，同比增长13%
• 阿里巴巴 Q4财季调整后净利润增长超22%，AI需求推动云业务收入增长

一、一周大盘回顾（5.12-5.16）

本周港股三大指数延续震荡。截至收盘，恒生指数全周累计上涨2.09%，报收23345.05点；科技指数累计上涨1.95%，报收5281.34点；国企指数指数累计上涨1.92%，报收8468.29点。

标普连涨第五天，道指收复年内所有跌幅。本周道指累涨3.41%，标普累涨5.27%，纳指累涨7.15%

二、市场热点回顾

• 中美经贸高层会谈取得实质性进展

中国商务部发布了中美日内瓦经贸会谈联合声明。这份重大声明显示，双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。此外，双方还将建立机制，继续就经贸关系进行协商，并可能在中美或第三国进行磋商。

当日收盘，恒生指数大涨2.98%；恒生科技指数更是飙升5.16%。美股周一大幅收涨，纳指涨4.35%，标普500指数涨3.26%，道指涨2.81%。

• 恒指公司公布季检结果！比亚迪股份纳入恒科指，美的纳入恒指

恒生指数公司公布最新季检结果，所有变动将于2025年6月6日(星期五)收市后实施并于2025年6月9日(星期一)起生效。

恒生指数调入美的集团、中通快递，成份股数目将由83只增加至85只。

恒生科技指数调入比亚迪股份，剔除阅文集团，成份股数目维持30只。

恒生中国企业指数成份股没有变动，成份股数目维持50只。

恒生综合指数调入布鲁可、古茗、蜜雪冰城，成份股数目由502只增加至505只。

恒生生物科技指数调入同源康医药、康基医疗，剔除康宁杰瑞制药、荣昌生物，成份股数目维持50只。

• 野村：中美达成关税协议超预期 将中国股票升至“战术性增持”

野村发表研究报告指，中美宣布达成关税协议，令市场大感意外，虽然近日投资者都纷纷预期关税会有所削减，但野村认为今次减幅远超预期，全球股市亦“松一口气”，预料可会成为近期正面风险偏好的支持因素，将中国股票评级上调至“战术性增持”。

• 花旗：重申对AH股票正面看法 中美贸易风险降低且估值不高

花旗发表研报指，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，宣布同意大幅降低对彼此商品的关税，初始期限为90日，关税降低的幅度可能超过市场预期，同时反映中美双方已建立沟通渠道，或有助于降低未来的贸易关税风险，认为达成联合声明为市场带来正面情绪。考虑到中国对美国和全球其他市场的贸易顺差规模，花旗预期美国贸易壁垒的大幅降低应对中国经济前景有利。花旗重申对AH股票正面看法，主要由于中美贸易风险降低及目前估值似乎不高。

• 洪灏：预计三季度港股会有新高

洪灏认为，港股还是会有新高。我们在3月份看到一个新高24874点(近三年新高)，我相信到三季度左右，会看到第二个新高，会高过24000点。科技、消费、医疗保健三个板块，相对来说，无论是国家政策对于科技、消费的支持，或者他们自身盈利增长和估值，相对而言是最有吸引力的板块。

三、公司热点回顾

• 宁德时代厘定为每股H股263港元，认购金额超2800亿港元

宁德时代港股公开发售结束，融资认购倍数超120倍，认购金额突破2800亿港元，位居近半年港股新股冻资榜第3位，仅次于蜜雪集团和布鲁可。宁德时代在港交所公告称，发售价已于2025年5月15日厘定为每股H股263.00港元。2025年5月20日(星期二)上午九时正在联交所主板开始买卖。H股将以每手买卖单位100股H股买卖。

• 腾讯Q1营收1800.22亿元，同比增长13%

腾讯控股公布2025年第一季度业绩，财报显示营收1800.22亿元，同比增长13%；经调整净利润613.29亿元，同比增长22%。

• 阿里巴巴 Q4财季调整后净利润增长超22%，AI需求推动云业务收入增长

阿里巴巴Q4财季营收2364.5亿元人民币，同比增长了7%，不及市场预估2379.1亿元人民币。其中，淘天营收同比增长9%，88VIP数量持续双位数增长，阿里云季度收入创下三年来的最快增速，AI收入连续七个季度三位数增长。

• 京东业绩大爆发，京东CEO：外卖日均订单将很快超过 2000 万单

京东Q1收入为3011亿元，同比增长15.8%，远超市场预期，创下近三年来的最高同比增速；第一季度归属于公司普通股股东的净利润为109亿元，2024年第一季度为71亿元，同比增长53%。

京东CEO许冉：京东外卖业务快速发展就几十天时间，目前外卖入驻门店数超过百万，日均订单将很快超过2000万单。

• 网易-S Q1净收入为288亿元，同比增7.4%超预期

网易Q1净收入288.29亿元，同比增长7.36%，好于市场预期。经调净利润112亿元，同比增长31.7%。第一季度，网易研发投入44亿元，研发投入强度达15%。其中，游戏及相关增值服务净收入为240亿元(33亿美元)，同比增加12.1%。网易游戏业务展现出强劲增长韧性，新品全球爆发、经典IP长线焕新、产品储备充足。

• 雷军：5月下旬发布小米自研手机SoC芯片玄戒O1

小米集团董事长雷军：小米自主研发设计的手机SoC芯片，名字叫玄戒O1，即将在5月下旬发布。

• 美团旗下外卖服务Keeta宣布进入巴西市场

巴西总统卢拉与美团创始人、CEO王兴会面，并见证签署投资协议。美团将在未来几个月内，正式将其旗下外卖服务Keeta引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元支持该项目的发展。

• 消息称百度计划在欧洲推出自动驾驶出租车

据市场消息，百度将于2025年底在瑞士开始测试自动驾驶出租车。百度将与PostAuto合作，在瑞士推出自动驾驶出租车服务。百度也计划在土耳其测试自动驾驶出租车。

• 长和发布声明回应港口交易：绝不可能在任何不合法或不合规的情况下进行

长和公告，原本计划在5月22日股东周年大会上讲述港口交易的情况，但鉴于近日不断有股东及传媒查询，集团现作出以下回应：长江和记实业有限公司特此声明，此交易绝不可能在任何不合法或不合规的情况下进行。

四、下周财报、新股预告及重要经济数据

中概股财报继续进入密集披露期。下周百度、小鹏、B站等港股科技股将陆续公布财报。

港股财报方面，可关注：

• 周一（5.19）：中电控股、阿里健康、阿里影业、零跑汽车
• 周二（5.20）：哔哩哔哩-W、万国数据-SW、高鑫零售、涂鸦智能-W、携程集团-S、华住集团-S
• 周三（5.21）：百度集团-SW、小鹏汽车-W、微博-SW
• 周四（5.22）：联想集团、BOSS直聘-W
• 周五（5.23）：名创优品、同程旅行

经济数据方面可关注：

• 周一（5.19）：中国4月社会消费品零售总额同比；中国4月规模以上工业增加值同比
• 周二（5.20）：中国至5月20日一年期贷款市场报价利率；中国4月本年迄今全国发电装机容量(万千瓦)
• 周三（5.21）：美国至5月16日当周EIA原油库存(万桶)
• 周四（5.22）：美国至5月17日当周初请失业金人数(万人) ；美国标普全球服务业PMI初值；美国4月成屋销售总数年化(万户)；美国至5月16日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
• 周五（5.23）：美国4月新屋销售环比；美国4月新屋销售(万户)

风险提示：投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。