【券商聚焦】招银国际指腾讯控股(00700)毛利率持续改善 维持“买入”评级

金吾财讯 | 招银国际研报指，腾讯控股(00700)公布了1Q25业绩：总收入同比增长13%，达到1,800亿元人民币，较彭博一致预期高3%，主要由于游戏/营销收入的强劲增长（分别同比增长24%/20%）；非IFRS下净利润同比增长22%，达到613亿元，较一致预期高3%，主要得益于良好的营收表现以及好于预期的毛利率提升（同比提升3.2个百分点）。

在高毛利率业务收入占比提升和成本效率优化的推动，公司毛利率持续改善，该行基于此将FY25-27非IFRS盈利预测上调3%-7%，并将基于SOTP的目标价上调至660.0港元（前值：625.0港元）。该行看好腾讯AI发展前景，预计AI将持续支撑其不同业务线的增长。维持“买入”评级。