同惠电子（833509）获华源证券等机构调研：公司不断深耕消费电子、通讯等传统测量领域

5月14日，常州同惠电子股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于5月12日接受了华源证券等机构的网络和电话调研。同惠电子主要介绍了主营业务情况、公司如何应对芯片国产化以及供应链自主可控、电子仪器的发展方向。

同壁财经了解到，公司始终专注于电子测量仪器的技术研发与产品开发，尤其在精密阻抗测量领域具有近三十年测试理论、测试技术和实践经验的积累。公司产品主要包括:阻抗测试、微弱信号测试、安规线材测试、电力电子测试类仪器以及自动测试系统等五大类近 400 种型号的测试仪器。其中阻抗类测试仪器 2024 年共实现营收 8847 万元，占总营收比例 45.6%，毛利率 63.75%， 是公司的第一大品类。

阻抗是用以表征电学属性的基本物理量，反映了电路中对交流电的总阻碍作用，其精确测量涉及到电子行业的方方面面，阻抗测试类仪器应用于无源器件(电 阻、电感、电容、磁珠、变压器、谐振器、滤波器等)、半导体器件(晶圆、芯片、三极管、MOS 管、IGBT 等)、材料(塑料、陶瓷、磁性、非晶体等)、生物医学、电化学等的阻抗测量和分析，在制造业、科研院所、国防军工、航天航空等有着广泛的应用。同惠电子深耕阻抗测试领域多年，目前该门类产品具有从 DC到130MHz的全系列产品，无论是技术指标还是品牌知名度，均属业界领先， 130MHz 的 TH2851 精密阻抗分析仪居于国际领先水平。

近年来，公司不断深耕消费电子、通讯等传统测量领域，基于对行业发展前景和电子测量仪器产业链扩展的深度理解，也进一步拓展了许多新的应用场景， 典型应用如下：TH2838 系列通过测试液体电阻在食品新鲜度的测试方案、TH2840 系列在人形机器人皮肤触觉的测试方案、TH2840X 系列在海工钻探的测试方案、 TH2526 在电池包安全的解决方案、TH6XX 系列在航空高铁等方面的线束测试方案、TH1779 在高压超充方面的大电流解决方案等。随着测试场景的不断拓展，阻抗类仪器将为公司打开新的发展空间。

近年来，国产芯片无论是种类还是性能都得到了很大的提升，优选国产器件已成为一种趋势。同惠电子始终将供应链自主可控作为公司的首要工作，对于新研发项目无论是方案设定还是器件选型，都是优选国产化产品，同时公司也对一些批量使用的芯片集中研发力量完成了相应的替代工作，如今公司所用的 MCU、FPGA、电源管理芯片等，大部分已能实现国产化。 其他一些芯片为商用类的集成电路，未被列入贸易管制清单，国内终端用户可以正常采购。

公司认为，在当前贸易环境下，企业发展要具有韧性，随着国家一系列促消费、稳增长的政策不断落地，国内的经济形势会逐步好转，消费电子市场需求逐渐复苏，电子仪器的需求会进一步释放，尤其是中高端仪器的需求会得到明显提升，这为国产仪器行业的发展形成长期利好。因此仪器企业应加大研发投入，在中高端方向形成突破，不断推出具有核心竞争力的产品，才能增加自身的市场占有率并在竞争中取得先机。

参与调研的机构包括华源证券、广发基金、宝盈基金、中海基金、财通资管、平安资产、爱建证券、民生证券、长江证券、中国银河证券、开源证券、中山证券、联储证券、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、上海道翼投资管理有限公司、 深圳市国晖投资有限公司、中天汇富基金管理有限公司、广州泽恩投资控股有限公司、苏州龙远投资管理有限公司、宁远资本有限公司、北京星允投资管理有限公司、武汉唯尔思股权投资基金管理有限公司、深圳正圆投资有限公司、远信(珠 海)私募基金管理有限公司、上海冰河资产管理有限公司、誉辉资本管理(北京)有限责任公司、立元创投、上海合道资产管理有限公司、复华投信资产管理有限公司、上海滦海投资管理有限公司、北京金百镕投资管理有限公司。