头部私募净值普遍回撤！行业洗牌加剧，百亿私募逆势扩容

在关税的冲击下，上个月私募基金的业绩普遍遭到考验。

据渠道最新数据，4月私募产品的业绩整体表现不佳，100家头部股票多头私募旗下代表产品仅有20家取得正收益，头部量化旗下指增产品仅有10%收获正收益。

随着关税冲击的缓和以及市场的回暖，近期不少私募净值开始企稳，管理规模也迎来回升，尤其是百亿私募。私募排排网数据显示，当前百亿证券私募管理人数量为87家，较3月的84家增加3家，百亿私募阵营小幅扩容，百亿量化数量占比持续提升，行业洗牌加剧。

头部私募净值普遍回撤

由于4月初A股和港股遭遇大幅调整，私募基金也损失惨重，不少私募管理人不仅将前三个月的收益损失殆尽，部分还陷入亏损，显示出这轮行情的惨烈。

据渠道最新数据，4月，私募产品的业绩整体表现不佳，100家头部股票多头私募旗下代表产品仅有20家取得正收益，超过80%的产品浮亏。其中，同犇、勤辰、进化论、复胜等私募旗下的某代表产品表现亮眼，4月均获得了超过5%的正收益；玖瀛资产、希瓦、鸿道投资等私募旗下某代表产品4月浮亏超过10%。

头部量化私募在4月也纷纷折戟。整体来看，头部量化旗下指增产品仅有10%收获正收益，市场中性策略和量化CTA策略则表现亮眼，普遍取得正收益。

量化多头策略整体业绩不佳，主要是在关税冲击下，中小票调整更加剧烈，尤其是前期涨幅较高的科技、成长板块调整较深，而银行等高股息红利板块表现突出。与此同时，这种风格也使得偏向价值风格的主观百亿私募管理人相对占优，从而导致百亿私募业绩分化明显。

私募排排网数据显示，截至2025年4月30日，4月有业绩展示的49家百亿私募平均收益为-0.46%，其中17家实现正收益，占比为34.69%。表现居前的百亿包括泓湖私募、进化论资产、乐瑞资产、致诚卓远、林园投资等。

从策略类型来看，混合型（主观+量化）百亿私募表现最优，4月平均收益为0.04%；量化百亿私募小幅跑输，平均收益为-0.14%，但仍优于主观策略；主观多头百亿私募受市场回调影响较大，平均收益为-1.24%，凸显其在震荡市中的适应性较弱。

值得注意的是，百亿私募2025年以来仍保持正收益。私募排排网数据显示，49家有业绩展示的百亿私募年内平均收益达4.14%，其中44家实现正收益，占比89.8%，23家收益超5%，其中进化论资产、稳博投资、乐瑞资产、泓湖私募、信弘天禾、天演资本等百亿私募表现较为突出。

百亿私募阵营扩容至87家

值得注意的是，随着关税冲击的缓和以及市场的反弹，近期不少私募净值开启企稳，管理规模也迎来回升，尤其是百亿私募。

私募排排网数据显示，截至5月12日，当前百亿证券私募管理人数量为87家，较3月的84家增加3家，行业头部梯队持续洗牌。

具体来看，4家百亿私募暂时退出百亿阵营，同时7家私募新晋或重返百亿行列，其中上海睿量私募、君之健投资和珠海宽德为新晋百亿私募，而红筹投资、遂玖私募、顽岩资产和锐天投资则是重返百亿。

从类型来看，7家新晋或重返百亿行列的私募中，上海睿量私募、珠海宽德、顽岩资产和锐天投资均为量化私募。君之健投资、红筹投资和遂玖私募则为主观私募。

中国基金业协会网站显示，上海睿量基金成立于2022年7月7日，登记时间为8月19日，注册资本1000万元，1月6日完成最后一次信息更新，管理规模为100亿元以上，在管基金数量78只，全职员工数量仅16人，成立不足三年就突破百亿规模。

睿量基金的实控人为王博，曾在大智慧、华富基金、上海证大投资、富善投资、佳期投资、嘉兴灏象投资任职，从事的均是股票量化策略的研究和投资。据了解，该私募仓位灵活变动，重点押注中小市值股票，旗下全市场选股产品业绩突出，规模快速扩张，但也有人认为睿量这种择时的动作不稳定。

君之健投资则是一家主观量化私募，成立于2015年，注册资本1000万元，全职员工人数17人，在管基金数量35人，实控人为刘辉。张友军是公司董事长、投资总监，信奉价值投资理念和风控优先原则，产品都为复制策略，以低估值蓝筹股为主。

珠海宽德则与上海宽德是关联私募基金。其中，珠海宽德实控人为冯鑫，全职员工数量71人；上海宽德实控人为徐御之，全职员工数量为122人。

分类型来看，主观百亿私募数量目前仍然最多，共有41家，占到百亿私募总量的47.13%；百亿量化私募有38家，占到百亿私募总量的43.68%；主观+量化混合的百亿私募有7家，占到百亿私募总量的8.05%；另外有1家暂不确定类型。

过去几年，量化百亿私募的占比逐年提升，从30家左右、占比不足30%，提升到目前43.68%。另一方面，则是不少主观私募退出百亿阵营，这也反映出市场波动下私募行业的竞争加剧，资金持续向业绩稳健的头部私募集中。

排版：汪云鹏‍‍‍

校对：冉燕青‍‍‍