【券商聚焦】国金证券维持理想汽车(02015)“买入”评级 指改款整体符合预期

金吾财讯 | 国金证券研报指，5月8日晚，理想汽车(02015)正式发布新款L6/L7/L8/L9，新车延续新款MEGA的定价策略，全系价格不变，配置上相对此前宣传的仅升级智驾硬件有所加强，本次改款事实上给出了一定升级和预售权益。综合看本次改款整体符合预期。考虑到智驾目前对销量的拉动意义有限，综上，该行预计L系列改款后与1-2月释放权益前产品力保持一致，后续看，存在伴随市场后续进入旺季及公司进一步让利落地，后续销量存在上行的可能。

该行指，目前市场对理想的分歧在于无法证明其产品是否爆款，尤其改款的L系列和7月底上市的纯电i8。整体看，公司纯电放量预计是在26年。

该行续指，理想的核心优势是出色的产品打造能力、优秀的战略布局和精细化的管理能力。公司虽然短期基本面承压，但智驾+AI+机器人布局深入，智能化行业领先，其出色的产品打造能力也将对公司长期的成长性提供保障，且25-26年正处高压纯电新车周期，建议持续关注。该行根据指引，调整公司25/26/27年净利润分别为107.6/137.1/170.9亿元，对应20.9/16.4/13.2倍PE，维持“买入”评级。