减肥药“断腕”、核心药物承压 辉瑞（PFE.US）欲“买买买”加码心脏代谢短板

智通财经APP获悉，辉瑞(PFE.US)在2025年第一季度财报中披露，继口服减肥药Danuglipron研发受挫后，公司将通过收购或合作加速布局心脏代谢领域，以弥补产品线空缺。财报显示，尽管辉瑞Q1营收137亿美元(同比降8%)未达市场预期，但调整后每股收益超预期，且公司维持全年盈利指引上限。

从具体业务来看，新冠产品表现冷热不均，新冠口服药 Paxlovid 收入仅 4.91 亿美元，大幅低于预期的 9.02 亿美元，而与 BioNTech(BNTX.US) 合作的新冠疫苗 Comirnaty 贡献 5.65 亿美元，超分析师预测的 3.255 亿美元。此外，核心药物承压，与百时美施贵宝(BMY.US)合作的抗凝药 Eliquis 受定价压力影响，销售额同比下滑 4%。

为应对业绩波动，辉瑞升级成本管控计划：在2025年底前实现45亿美元净成本节约的基础上，进一步追加12亿美元节省目标，预计到2027年底累计节省57亿美元。

据了解，4月中旬，辉瑞宣布终止GLP-1受体激动剂Danuglipron的研发。该药物在剂量优化试验中出现患者肝损伤案例，导致其成为公司肥胖症治疗领域首个折戟的候选药物。该公司首席执行官艾伯乐(Albert Bourla)在财报电话会上直言：“停止Danuglipron是审慎决策，未来我们将通过内部研发(如GIPR拮抗剂项目)及外部合作双轮驱动，构建心脏代谢领域产品矩阵。”

Haggerston BioHealth投资集团负责人埃德蒙·英厄姆(Edmund Ingham)指出，尽管辉瑞核心业务收入同比下滑，但成本控制举措对股东信心提振更显著。他警示，公司全年收入超600亿美元的预期需依赖“关税及贸易政策稳定”，若外部环境恶化，下半年业绩或承压。

辉瑞正面临核心管线断档与成本压力的双重挑战。其心脏代谢领域布局不仅关乎肥胖症治疗，更涉及心血管代谢综合征等慢性病市场。有分析师认为，通过收购或合作快速补充产品线，或成为公司突破增长瓶颈的关键。