【热门行业】核电大事件：多机组核准，产业迎来新契机

金吾财讯 | 据新闻联播4月27日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。至此，2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。

核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元。

同日举行的协会2025春季核能可持续发展国际论坛上，生态环境部副部长、国家核安全局局长董保同介绍，我国核电已进入大规模建设高峰期，已颁发建造许可证的机组31台，核准待建机组13台，未来还将有新的机组核准，在建规模高于世界其他国家的在建规模总和。

论坛上，《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书发布。报告显示，我国核能产业多项指标位居世界前列，发展势头强劲。2024年我国核电发电量居全球第二。预计2030年前我国运行核电规模将成世界第一。

蓝皮书显示，截至2024年底，我国57台商运核电机组装机容量5976万千瓦，居全球第三；年发电量4447亿千瓦时，位列全球第二，占全国发电量4.72%，等效减排二氧化碳约3.34亿吨，且机组安全运行指标世界领先。在建28台机组、3370万千瓦装机容量，连续18年保持全球第一，2024年核电工程投资创历史新高。同时，核能供暖等综合利用加速拓展。

市场反应一触即发

中国广核(003816)紧随其后发布公告，子公司中广核台山第二核电有限公司的台山3号及4号机组、广西防城港第三核电有限公司的防城港5号及6号机组已获得国务院核准。目前公司及上述各公司正在有序地开展上述机组各项施工准备工作，在取得国家核安全局颁发的《核电厂建造许可证》后，即可开始全面建设。

受行业利好消息影响，4月28日，中国广核高开2.55%，对应港股中广核电力(01816)高开4.08%。中国核电(601985)亦高开逾2%。

相关产业概念股同步走高，天沃科技开盘即涨停，华银电力、科华数据、三钢闽光、宝钢股份等均有不同程度上扬。

中信证券表示，核电迎来新项目核准落地，产业链持续受益——该行建议关注：1）竞争格局稳定、附加值高的核岛设备环节中的压力容器、蒸汽发生器、核主泵以及核泵轴承等；2）产品矩阵不断完善，单位价值量有望进一步提升的核电阀门环节；3）技术有望实现突破，国产替代前景广阔的乏燃料储运设备环节；4）核电运营；5）核燃料；6）核电建设。

核能兼具清洁性与稳定供能的双重优势

核能兼具清洁性与稳定供能的双重优势，一台百万千瓦级的核电机组，每年可发电约80亿千瓦时，相当于消耗标准煤250万吨。相比之下，风电、光伏等可再生能源受自然条件限制较大，存在间歇性和波动性问题。核能作为基荷电源，可在电力供应体系中发挥稳定支撑作用，保障电力持续稳定供应，提升能源安全水平。

除了传统的发电功能，核能供暖、工业供汽等综合利用模式加速拓展。核能供暖能够为城市提供清洁稳定的热源，减少对燃煤供暖的依赖，改善城市热环境。此外，随着科技发展，核能在新兴领域的应用潜力也在不断挖掘，如为数据中心、人工智能等高耗能产业供电。

1983年在“核能发展技术政策论证会”上，我国首次提出核能发展总战略，及“热堆-快堆-聚变堆”核能“三步走”发展战略。

引述方正证券研报数据，2019-2021年机组批复数量分别在4、4、5台，2022-2023年均批复10台核电机组，24年批复11台机组。考虑到核电项目建设周期较长，批复后，核电设备交付节奏滞后，24年核电设备企业交付订单仍然以22年及以前批复机组为主，2025年及以后核电设备企业有望迎来订单交付的上行周期。

(来源：方正证券研报)

随着核电机组创近年新高、四代商业堆的首次批复、示范快堆的建成投运、聚变项目的招标加速，以及海外算力需求推动SMR的发展，核能行业呈现欣欣向荣的发展态势。

核能发展仍需面对多重挑战

纵使利好消息不断，但核能仍面临着成本、资源以及安全认知等问题的挑战。

成本方面，前文提到，单台国产百万千瓦三代核电机组投资约200亿元，最新核准机组投资总额就已经超过2000亿元，其建设涉及大量复杂工程，设备采购、工程建设、技术研发等环节，成本高昂。

此外，核电站运行期间，需要持续投入资金用于设备维护、核燃料更换、人员培训、安全监测等。随着机组服役时间增长，设备老化等问题可能导致运营成本进一步上升。

资源方面，随着全球的核电复兴，铀作为其核心燃料，在中长期呈现供不应求的局面。根据可查数据，CR5占据市场65%的市场份额，CR10市场份额近95%。

(来源：WNA、华源证券研究)

另一方面，核燃料组件设计制造与采矿、转换和浓缩不同，由于其被应用的不同核电反应堆的设计具有独特性和不可替代性，因此核燃料组件是一种高度定制化产品，市场流通性很低。

最后便是安全问题，尽管我国机组安全运行指标处于世界领先水平，但历史上切尔诺贝利、福岛等核事故给全球核电行业带来巨大冲击。同时，部分民众对核电存在恐惧和担忧心理，主要源于对核辐射危害、核废料处理等问题的不了解。