泸州老窖：去年未实现营收增长15%，中高档酒贡献近九成收入

4月28日，泸州老窖(000568.SZ)发布2024年年报。2024年，泸州老窖实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润为134.73亿元，同比增长1.71%。

尽管去年业绩依旧正增长，但增速较2023年的20%以上大幅放缓，创近十年新低。分季度看，第四季度营收和净利润分别同比下滑16.9%和29.9%，暴露出年末市场压力。

值得注意的是，泸州老窖未完成董事会于年初提出的“实现营业收入同比增长不低于15%”的目标。对此，泸州老窖在年报中表示，主要原因在于酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，酒业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。

分产品来看，国窖1573等中高档酒收入275.85亿元，占营业收入的比重为88.43%，同比增长2.77%，毛利率维持92.26%的高位,其产量和销量分别增长26.18%和14.39%，仍然是拉动业绩的核心引擎；头曲、黑盖等其他酒类收入34.67亿元，占比11.11%，同比增长7.15%。

全年累计分红87.58亿元，占净利润65%，股息率约4.6%，公司承诺未来三年分红率逐年提高至75%。

此外，2025年第一季度，泸州老窖营业收入为93.52亿元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东的净利润为45.93亿元，同比增长0.41%，营收、净利润增速仍处于较低水平。