和讯投顾严笙：短期聚焦免税等受益板块，中长期布局国货老字号

4月27日，和讯投顾严笙分析了离境退税政策优化对A股板块的影响。2025年4月26日，商某部等6部发布通知优化该政策，举措有三：一是优化退税商品布局，在商圈、景区等设退税商店，覆盖多品类并打造特色街区；二是降低企退门槛，境外游客同日同店购满200元可申请退税，原为500元；三是推广即买即退服务，全国推广购物即时退税，现金退税限额提高到2万。政策旨在提高购物便利性，吸引境外游客消费，推动入境游和消费升级。

受影响的A股板块包括：免税和零售板块，免税龙头及有免税牌照企业将受益，扩大市场份额；旅游和酒店服务板块，入境游便利性提高拉动消费需求；百货与商业地产板块，商圈设退税商店推动销售额增长；机场与港口板块，作为关键节点，游客流量增加带动商业租金和免税收入；消费品牌板块，国货、老字号进入退税商店获利好。不过也有潜在风险和关注点，要关注政策落地节奏，如退税商店扩容和即买即退服务覆盖速度；中美关税博弈可能影响进口产品销售结构，免税渠道或成避风港；部分中小型百货企业未进入退税系统可能客流量减少。

策略上，短期聚焦免税、旅游、百货龙头等直接受益板块，中长期布局国货品牌出海、老字号、文创产品及机场商业价值提升，同时警惕高估值题材股和依赖传统销售的零售企业。