* 中集车辆北美平台上牌量已连续5个季度下降

据中集车辆（301039.SZ）所发布公告，其 2025 年第一季度财报已新鲜出炉。这份财报犹如一面镜子，映照出公司在复杂多变的全球经济环境下的经营状况与发展态势。报告期内，中集车辆全球销售各类车辆 3.0 万辆 / 台套，营业收入达 45.9 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 1.8 亿元。然而，看似平稳的数据背后，实则暗藏着诸多挑战与机遇。

从财务角度来看，中集车辆在 2025 年第一季度呈现出喜忧参半的局面。一方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长 59.07%，达到 590,065,530.58 元，这无疑是一个积极信号。过往公告显示，公司一直注重现金流管理，通过优化供应链、合理安排资金等措施，确保了资金的稳定流入。这种稳健的财务策略在当下经济不确定性增加的背景下尤为重要，它为公司的持续运营和业务拓展提供了坚实的资金保障。从研究报告来看，良好的现金流可以增强公司的抗风险能力，使公司在市场波动时有更多的应对空间。在互联网上，不少投资者也对公司的现金流表现给予了肯定，认为这是公司财务健康的重要体现。

另一方面，公司的营收和净利润出现了下滑。营业收入为 4,590,770,906.08 元，同比下降 10.91%；归属于上市公司股东的净利润为 178,568,597.85 元，同比下降 32.59%。导致这一现象的原因主要是全球经济环境复杂性加剧，市场需求进一步回落。回顾公司过往业绩，在经济形势较好的时期，营收和净利润都保持着稳定增长。但此次全球经济波动对公司业务产生了较大冲击。从新闻报道中也可以发现，同行业其他公司也面临着类似的困境。在互联网上，有观点认为，中集车辆需要加快业务转型和市场拓展的步伐，以应对营收和利润下滑的挑战。

从市场角度分析，中集车辆各业务板块表现分化。全球半挂车业务是公司的重要板块，在国内市场，公司推进 “星链计划” 与 “雄起计划” 取得了显著成效。国内半挂车销量同比提升 10.6%，营收同比提升 5.1%，毛利率同比提升 2.9 个百分点。“星链计划” 迈入落地第二阶段，星链半挂车业务销量提升 12.0%，模块化产品销售占比约 40%；“雄起计划” 推进至构建第二阶段，雄起液罐车销量同比提升 19.6%，营收同比增长 12.3%。这些数据表明公司在国内市场的战略布局取得了积极进展。

然而，在北美市场，公司却面临着严峻的挑战。2025 年第一季度，北美运营平台 Vanguard GT 销售各类半挂车 4,156 台，环比 2024 年第四季度销量下降 900 台，营业收入减少 2,800 万美元。这主要是受到特朗普关税和各国政府激烈对抗的影响，北美主要客户担心经济衰退持币观望，半挂车上牌量连续第五个季度下降。互联网上有行业专家指出，中集车辆需要进一步优化在北美市场的供应链体系，降低关税等因素带来的成本上升，同时加强市场调研，根据当地需求调整产品策略。

综合财务和市场两个角度来看，中集车辆在 2025 年第一季度虽面临诸多挑战，但也不乏亮点。公司在现金流管理和国内部分业务板块上取得了一定成绩，展现出了较强的韧性和发展潜力。然而，全球经济环境的不确定性以及部分市场的低迷，仍给公司未来的发展带来了较大压力。公司需要继续坚持稳健的财务策略，加大在国内市场和全球南方市场的开拓力度，同时积极应对北美市场的挑战，优化供应链体系，加强产品创新，以实现可持续发展。在未来的发展道路上，中集车辆能否突出重围，实现业绩的稳步增长，值得市场期待。