A股上市4年亏完募资80亿，和辉光电又要去港股了

导语：2021年和辉光电在科创板募资80亿扩产，此后4年归母净利润合计亏损超83亿元。

据上海和辉光电股份有限公司在港交所递交的招股书内容，公司拟在香港联合交易所主板上市。此次 IPO 承载着公司加速国际化战略布局、增强境外融资能力等重要目标，引发市场广泛关注。

此次 IPO 的联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司。若成功上市，公司将发行H股股份，募集资金在扣除相关费用后，拟用于第6代 AMOLED 生产线的技术升级、新型 AMOLED 半导体显示产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及补充营运资金和一般公司用途。

不过，招股书中未明确披露融资规模和发行股份比例等具体信息。

上海和辉光电是全球领先的 AMOLED 半导体显示面板制造商，长期专注于研发和生产能为人们带来超凡真实色彩、卓越视觉体验和低功耗的 AMOLED 半导体显示面板。

公司产品广泛应用于平板 / 笔记本电脑、智能手机、智能穿戴、车载显示及其他创新应用领域。在商业模式上，公司通过自主研发和生产，将产品销售给全球知名的消费电子品牌及汽车制造商等客户，获取收入。

凭借强大的技术实力和市场竞争力，公司在行业中占据领先地位。以 2022 年到 2024 年累计销售量计，公司位居全球中大尺寸 AMOLED 半导体显示面板制造商第二名，中国第一名。

在平板 / 笔记本电脑领域，公司连续 3 年稳居全球前三、中国第一；在车载显示领域，位居全球第四、中国第二。

从财务状况来看，2022 年、2023 年及 2024 年，公司营业收入分别为 41.91 亿元、30.38 亿元及 49.58 亿元，呈现一定的波动。

同期，公司的毛损分别为 10.18 亿元、23.83 亿元及 15.32 亿元，尚未实现盈利。这主要是由于行业竞争激烈、产品价格波动以及公司持续投入研发和产能扩张等因素导致。

从财务和市场角度综合分析，上海和辉光电的 IPO 具有一定投资价值，但也伴随着不可忽视的潜在风险。从积极方面看，公司所处的 AMOLED 半导体显示面板市场前景广阔，预计 2024 年至 2030 年全球市场规模将以 10.2% 的复合年增长率增长。

公司作为行业内的领先企业，具有较强的技术研发实力和市场竞争力，拥有稳定的客户资源，如荣耀、传音等消费电子品牌以及中国五大车企中的两家 。此外，公司计划将募集资金用于技术升级和产品研发，有助于提升公司的核心竞争力，进一步巩固市场地位。

然而，公司也面临诸多挑战。首先，公司在过去几年处于亏损状态，且经营活动现金净流出，这对公司的财务状况和资金流动性构成一定压力。若未来公司不能有效提升盈利能力，实现盈利增长，可能会影响投资者的信心。

其次，AMOLED 半导体显示行业竞争激烈，技术进步迅速，产品升级频繁，公司需要不断投入大量资金进行研发，以保持技术领先地位。

若公司在研发创新方面滞后，可能会被竞争对手超越，导致市场份额下降。再者，公司面临客户集中风险，前五大客户收入占比较高，若主要客户的业务状况发生不利变化，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。

从互联网上对该公司 IPO 的讨论来看，投资者对公司的未来发展前景存在分歧。

部分投资者看好公司的技术实力和市场地位，认为随着行业的发展，公司有望实现盈利增长，具有较大的投资潜力；而另一部分投资者则对公司的亏损状况和市场竞争表示担忧，担心公司在港股市场上市后股价表现不佳。

综合多方面因素，上海和辉光电在港股市场的前景取决于公司能否有效应对上述挑战，实现盈利增长。在未来发展中，公司需持续加大研发投入，推出更具竞争力的产品，优化客户结构，降低客户集中风险。

同时，密切关注行业动态，及时调整战略，以适应市场变化。若能把握机遇，公司有望在港股市场取得良好表现，为投资者带来回报；反之，则可能面临股价波动、融资困难等问题。