三七互娱出海凶猛：境外营收十年增长15倍，《Puzzles & Survival》上线近5年流水破百亿

本文来源：时代财经 作者：张照

在全球游戏产业竞争格局加速重构的当下，中国游戏产业崭露头角。作为A股游戏龙头企业，三七互娱（002555.SZ）以持续增长的海外营收数据，成为观察中国游戏全球化进程的重要样本。

近日，三七互娱披露2024年年度报告。报告显示，三七互娱2024年营收174.41亿元，同比增长5.4%；归母净利润26.73亿元，同比增长0.54%；其中，境外收入达到57.22亿元，连续三年境外收入达到50亿元以上。

三七互娱表示，公司依托于多年游戏出海经验的沉淀，基于“因地制宜”策略扎根全球市场，针对海外区域持续寻求增长机会，实现区域突破，持续精细化长线运营策略，巩固 MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等赛道优势，并持续探索休闲类游戏市场机会，海外业务稳健发展。

同时，时代财经从三七互娱方面获悉，2024年公司全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元，长青游戏矩阵得到持续扩充，旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》等已发行多年的游戏仍保持长线稳健运营。

境外营收十年增长15倍

2012年起，得益于智能手机普及和移动互联网快速发展，国产游戏进入页游及手游时代，国产游戏出海开始加速。

据文化部发布的《2012中国网络游戏市场年度报告》显示，国产网游产品出口规模的持续增长，以及在海外市场的良好收益，也成为2012年我国网游行业的亮点之一。

在这一背景下，彼时以网页游戏为主力产品的三七互娱也开始进军海外市场，抢占先发优势。到了2014年，三七互娱在海外的品牌包括韩国市场的PUPUGAME平台、泰国市场的GMTHAI平台和以37.com为统一域名的37GAMES国际平台。

2015年，三七互娱开始通过投资入股方式与境外公司合作开拓海外市场，通过持有的韩国子公司无极娱乐参股韩国上市公司EST soft Corp.（“EST soft”）和控股日本Braeve Co., Ltd，（“Braeve”）。其中，Braeve在日本市场运营网游和手游业务；而EST soft的杀毒软件在韩国市场占有率高达94%，拥有门户网站和搜索引擎，也是著名端游《惊天动地》的开发商。

基于海外页游业务所累积的经验以及较强的本地化能力，2016年，三七互娱海外手游发行业务取得突破，连续在东南亚以及北美等多个重点业务地区成功发行《创世破晓》《六龙御天》《暗黑黎明》《仙剑奇侠传》《拳皇97》等精品游戏。到了2017年，三七互娱海外手游发行业务流水突破10亿元，同比增长近80%。

2018年，随着国内行业监管趋严以及游戏市场流量红利的消退，中国游戏出海进入爆发期。也就是在这一年，三七互娱改变出海总体战略，从最初的“跟着产品走”，转变为“因地制宜”，将组织架构从按地区分组调整为按赛道分组，明确MMORPG、模拟经营、卡牌、SLG四条主要赛道，不再以区域划分运营产品，而是希望每个品类都能做深全球化。

此后，三七互娱的海外业务驶入快车道，仅用短短4年时间，就实现境外收入从数亿到数十亿的突破。

2019年，三七互娱在亚洲市场保持优势的基础上，开始发力欧美市场，凭借具有竞争力的精品游戏和本地化营销策略，初步打开了欧美高潜力市场的大门；2020年，三七互娱进一步深化全球布局，重点发力SLG游戏品类，通过SLG产品有效突破欧美市场，提升了其在全球范围的影响力。这两年，三七互娱境外收入先后突破10亿元和20亿元两个重要节点，分别达到10.49亿元和21.43亿元。

2021年至2022年，三七互娱凭借《Puzzles & Survival》《云上城之歌》等多款出海产品的出色发挥，其境外收入迎来质的飞跃，先后突破40亿元和50亿元两个重要节点，分别达到47.77亿元和59.94亿元，境外营收占比一度高达36.54%，公司也因此顺利晋升中国出海游戏厂商第一梯队。第三方数据机构Data.ai披露的月度数据显示，自2022年4月开始，三七互娱就一直处于中国游戏厂商出海榜单的前三位，并在2022年10月夺得榜首。

据时代财经统计，近十年来，三七互娱境外收入从2015年的3.56亿元增长至2024年的57.22亿元，增长了约15.07倍。其中，2022年至2024年，三七互娱境外收入始终保持在50亿元以上。

三七互娱在2024年年报中表示，多年来，公司发行团队面向全球市场成功发行多款不同品类、题材各异的精品游戏，在此过程中，公司把握市场变化不断创新营销模式，通过联动知名 IP、明星代言与情景化演绎等多种创意营销，围绕用户社交搭建长线生态，打造牢固发行壁垒，实现多款产品长线运营。

拳头产品挑出海大梁

2024年财报显示，作为三七互娱旗下融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品，《Puzzles ＆ Survival》在全球市场多点开花，展现出强劲的竞争力和广泛的用户吸引力，自2020 年上线后累计流水已超过百亿元。

据时代财经了解，2020年8月，《Puzzles & Survival》在海外正式上线。彼时，三七互娱已凭借“因地制宜”的出海策略初步打开了欧美高潜力市场的大门。而该游戏以“三消+SLG”的创新玩法，顺利抓住了欧美的空白市场，上线后迅速成为爆款，很快成为三七互娱海外发展的新增长点。

2021年至2022年，《Puzzles &Survival》累计流水先后突破25亿元和60亿元，成功跻身Sensor Tower统计的2022年中国手游海外收入榜第4名，并入选Sensor Tower亚太“最佳玩法创新手游”。

“因地制宜”出海的同时，三七互娱还巧用“潜移默化”方式，将中华传统文化融入游戏世界向全球玩家展示。2023年9月，三七互娱在《Puzzles &Survival》上线“功夫版本”，以中华传统武术文化为主题，让玩家通过游戏玩法与招式，体验中国功夫的独特魅力，感受功夫背后蕴藏的文化内涵，实现了游戏品类的创新以及游戏主题和地区文化的融合。

同月，国家新闻出版署下发《关于实施网络游戏精品出版工程的通知》，要求着眼弘扬中华文化、提升文化内涵，推出一批传统文化题材游戏作品，生动诠释中华历史人文故事，深入挖掘中华优秀传统文化蕴含的思想观念、人文精神，增强文化自信和爱国情怀。围绕展现中华文化精神、体现中华审美风范，打造具有鲜明中国风格的优秀游戏作品。

此时各游戏厂商为搏出位，“卷”起精品化带动产品升级，以寻求新增量。

而在打造文化IP上试水成功的三七互娱，2024年9月，还在《Puzzles & Survival》中上线了一个充满“文化版本”内容，将东方神秘家族的古董收藏家融入到游戏内末日背景中，通过这个角色的故事，展现人类文明的坚韧与传承；同年，还邀请了广彩大师，以《Puzzles & Survival》人物为灵感，创作了一件广彩艺术品，向全球用户展示了广彩的独特魅力。

互联网产业分析师张书乐向时代财经表示，搭载中华文化的游戏产品，本身就依靠独有文化IP和文化理解，形成了护城河，尤其是在国产游戏在游戏核心技术上不突出、现有优势游戏类型的窗口期已经接近尾声的当下，以文化作为差异化的核心竞争力，将更为重要，也更能让国产游戏有充足时间在技术上追平全球顶流大厂。

点点数据显示，2021年至2024年，《Puzzles & Survival》海外双端预估流水分别达到17.11亿元、26.49亿元、23.96亿元、17.33亿元。

如今《Puzzles & Survival》已运营近五年时间，依旧维持着行业前列的表现，已从一匹“游戏出海黑马”变成了“游戏出海常青”成员。

据时代财经发布的《2025年一季度中国游戏出海常青榜》，《Puzzles & Survival》以4635.11万美元（约为3.39亿元）的一季度收入稳居榜单前五。

三七互娱党委书记、集团高级副总裁杨军曾在2024年度中国游戏产业年会游戏出海趋势与策略分论坛上表示，《Puzzles & Survival》自2023年开始就以年度为单位，定期推出传统文化的联动。这种游戏内活动的方式，不仅能传播我们的中华文化，也能反哺游戏的长线运营，让玩家持续期待新版本新内容的更新，令游戏长青。

2024年年报披露，现阶段三七互娱部分重要储备的游戏约为24款，包括东方玄幻MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》、日式Q版MMORPG《代号MLK》、写实三国SLG《代号正奇SLG》、美式卡通生存SLG《代号XSSLG》、东方玄幻SLG《代号GMSLG》、古风水墨模拟经营《赘婿》、东方玄幻RPG《代号斗破》、东方玄幻RPG《代号破茧》等；其中计划于全球或境外发行的游戏达到16款。

“未来将坚定‘走出去’步伐，进一步发挥海外市场的先发优势，加速海外业务发展。”三七互娱在2024年年度报告中提到，公司将不断在游戏题材、内容玩法、推广素材等方面融入中华优秀传统文化，通过精品游戏与中华传统文化的深度融合，不断激起国外玩家从游戏中体验与探索中国文化的兴趣，推出更多具有中国特色、体现中国精神、蕴藏中国智慧的优秀作品。