港股衍生品一周市场观察2025.04.22

1、一周市场概况

4月17日当周，港股节前四个交易日，整体震荡回升，恒指收盘21395.14点，收复120天牛熊线，但交投有所削减。蓝筹股方面，近五日多数反弹，安踏体育、紫金矿业累计升幅超一成，京东健康、中石油、港交所、石药集团、建设银行、友邦保险等均涨超7%；美团跌超6%，表现最差，信义玻璃、小米集团、金山中国、蒙牛乳业等亦跌超2%。

外围市场，上周美股全线收低，未能延续反弹。隔夜周一美股续向下，三大指数均跌超2%，市场避险情绪浓厚。关税风波继续加重经济下滑担忧，美联储降息争论也愈演愈烈，美元指数持续大跌，美债承受抛压。内地A股上周涨跌互现，沪指领衔反弹，周一A股集体收涨，市场信心有所修复。上周五国常会提出了加大逆周期调节力度稳就业、稳外贸，相关举措要“确保实施效果”。周一最新4月LPR报价利率持平，也反映经济复苏良好。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约5419万港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约8752万港元资金净流入部署。街货分布方面，至上周四，恒指牛证街货占比降至约45.9%，分布在收回价20200点至21100点之间，累计相当约1406张期指合约；恒指熊证街货在收回价21400点至22100点之间，累计相当约1940张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、美团及中芯国际相关好仓分别约4997万、1772万、1713万、1569万及1032万港元资金净流入部署；汇丰控股、SPDR金、友邦保险、建设银行等相关好仓则建部分资金净流出。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，泡泡玛特、SPDR金、中芯国际等相关淡仓分别约743万、256万及229万港元资金净流入；小米集团相关淡仓录得约1625万港元资金净流出套现，腾讯控股、中国平安、美团等相关淡仓也获资金净流出。

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