4涨停，这只化学制药龙头，发生了什么？

文 | 杨万里

它被券商分析师称为渗透泵控释制剂龙头，近日股价连续大涨，什么情况？

4月18日开盘，立方制药一字涨停，股价上演4连板。截至今日午间发文，该公司股价为27.84元，总市值为53.25亿元。

消息上，4月15日，立方制药发布公告称，该公司的盐酸哌甲酯缓释片获得《药品注册证书》。

据立方制药介绍，盐酸哌甲酯缓释片属于第一类精神药品，临床主要用于治疗注意缺陷多动障碍（ADHD）。

公开数据显示，中国儿童ADHD患病率高达6. 26%（约2300万人），但临床就诊率却仅约10%，且约65%的患者合并至少一种其他共患疾病。

立方制药表示，盐酸哌甲酯制剂已成为6岁以上儿童ADHD患者的一线标准治疗药物，临床价值突出。

由于立方制药股价连续涨停，该公司市盈率（TTM）达到30.55倍。过去5年，立方制药的市盈率（TTM）70分位值为24.74倍。

资料显示，立方制药主要从事的业务包含医药工业及医药商业。截至2024年上半年，来自医药产品的收入占当期营收比重为98.47%。

立方制药于2020年上市。财报显示，2020年至2023年，立方制药的营收规模“先升后降”，即先从2020年18.94亿元上升至2022年的25.79亿元，再下降至2023年的19.01亿元。

盈利端方面，2020年至2023年，立方制药的归属净利润从1.351亿元增长至2.267亿元。

2024年前三季度，立方制药实现营收11.25亿元，同比下降26.20%；实现归属净利润1.190亿元，同比下降30.57%。第三季度，立方制药的营收和归属净利润分别同比增长38.59%、3.24%。

据媒体报道称，立方制药的非洛地平缓释片因在2023年3月未能中标，后来在公立医院销量锐减，导致去年前三季度业绩受影响。

在2024年半年报中，立方制药提示了主要产品销售下滑的风险，该公司表示将进一步加大其它产品的市场开拓和新产品的开发力度。

另外，立方制药还提示了产品降价风险。立方制药认为，该公司药品如果不能在既有销售区域内中标或低价中标，可能会对该公司的盈利产生不利影响。

立方制药的应对措施是将扩大产品市场规模，加强内部管理，提高生产效率，降低成本，降低药品降价带来的不利影响，同时选题开发具有临床价值和高附加值的品种。

2024年10月份，华源证券分析师出具研报提到，精麻药、中成药驱动立方制药成长。

在中药领域，立方制药布局胃病、心脑血管慢病细分领域。比如，立方制药的益气和胃胶囊为国家医保和基药独家中药品种，2023年该产品进入中国公立医疗机构终端中成药胃药（胃炎、溃疡）品牌前10名，排名第6。

在化药领域，盐酸羟考酮缓释片被国内外多个医学权威指南认定为三阶梯癌痛治疗的一线用药，该公司盐酸羟考酮缓释片为国内10mg规格首仿。此外，随着盐酸哌甲酯缓释片距离商业化临近，有望贡献新的收入增量。

立方制药后市股价表现如何，我们将继续关注。$立方制药(SZ003020)$