并购协同促业绩承诺达标，第二曲线稳步推进，宝丽迪2024年营利双增

4月15日，宝丽迪（300905.SZ）披露2024年年报，报告期内，公司实现营业收入13.63亿元，同比增加13.86%；产品毛利率同比稳中有升，带动毛利额同比增加4312.79万元，增幅达20.91%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长14.61%，实现扣非净利润1.03亿元，同比增长17.79%；与此同时，宝丽迪在2024年现金流增长强劲，同比大幅提升162.35%至1.33亿元。

取得亮眼业绩的同时，宝丽迪持续以“真金白银”回馈投资者，上市公司社会责任得以彰显。2024年，宝丽迪向全体股东以每10股派发现金红利人民币3元（含税），合计派发现金红利5336.93万元（含税）。自2020年上市以来，宝丽迪连续5年进行现金分红，累计现金分红数额已近3亿元，近五年累计分红率超64%。

并购整合进展显著，协同效应促业绩承诺达标

宝丽迪主营业务为化学纤维原液着色和先进功能改性材料研发、生产和销售，主要产品为纤维母粒。自成立以来，宝丽迪便致力于成为“原液着色技术”的引领者和推广者。伴随所处化纤色母粒行业于近年迅速扩张，宝丽迪实现自身快速发展，在行业中愈发占据重要位置。

2022年5月，宝丽迪披露购买具有较强业务互补性的厦门鹭意100%股权。历时近一年，宝丽迪于2023年5月将厦门鹭意纳入合并范围。厦门鹭意主要从事各类纤维母粒的研发、生产和销售，其生产的白色母粒行业内竞争实力较强，双方融合后，释放出显著的协同效应。

具体而言，在销售与服务网络方面，宝丽迪与厦门鹭意协同加速全国业务布局。宝丽迪位于江苏省苏州市，可充分利用江浙地区化纤产业聚集效应，而厦门鹭意位于华南地区，且在该地区市场占有率较高，双方融合后既可进一步深耕长三角地区，又可深入开拓华南市场，为宝丽迪区域化市场开拓带来新的业务增长点。

此外，宝丽迪与厦门鹭意还可在技术与产品协同，助力完善产品系列。从产品结构来看，宝丽迪以黑色母粒、彩色母粒为主要收入来源，具备较强竞争力，厦门鹭意则以白色母粒见长，在国内市场占有率较高。双方融合后进行了更深入的技术交流与合作，实现优势互补，更好满足客户多元化需求。

宝丽迪与厦门鹭意的协同效应得以有效发挥，源于各自的竞争实力，同时，双方有效整合驱动公司2024年业绩增长。收购时，双方约定了业绩承诺及补偿安排，截至2024年底，厦门鹭意三年业绩已达标，不涉及补偿情况。具体而言，厦门鹭意承诺在交易业绩补偿测算期间2022年至2024年，分别达到经审计净利润不低于2550万元、3500万元、4300万元。2022年，厦门鹭意业绩完成率102.66%；2023年、2024年，厦门鹭意合计净利润7882.20万元，超出该期间累积承诺利润数7800万元。

与此同时，为适应市场需求和提升生产效率及产品质量，宝丽迪正积极推进产能扩张和优化升级。厦门鹭意子公司福建鹭意新材料科技有限公司正在建设一座新的生产基地，预计将新增4万吨色母粒的年产能。这一扩建项目将采用最新生产技术和高效设备，以提高生产流程自动化和智能化水平，从而显著提升产品质量和生产效率。项目建成后，将淘汰旧设备，引进先进生产线，实现产能置换和效率提升，优化2万吨产能并带来2万吨新增产能，巩固宝丽迪在色母粒市场的领先地位。

推进第二曲线，夯实海外布局

通过内生与外延双轮发展，宝丽迪持续巩固在纤维母粒行业的领先地位，同时，宝丽迪还前瞻布局第二增长曲线，储备新的业绩增长点。

2023年5月，宝丽迪与国家“四青”人才、南开大学张振杰教授达成合作，就共价有机框架材料（COFs）新材料等项目共同出资设立合资公司耀科新材料（苏州）有限公司（以下简称“耀科公司”）。

据介绍，COFs材料的显著优势在于结构明确可解析、高比表面积、高稳定性、孔道尺寸可调、易于修饰官能团等，在催化化工、气体分离存储、生物医药纯化、环保处理、石油分离、核工业废水处理、海水淡化、光电材料等领域具有应用可能性。2024年，耀科公司成功实现COFs材料的吨级放大，打通工艺路径，首次实现吨级量产，此外，耀科公司正在规划建设共价有机框架（COFs）材料年产能200吨的产线。

近期，宝丽迪在投互平台上对投资者关注的COFs材料的验证及应用推广进展进行回应。公司表示，目前，COFs产品主要和下游有吸附、提纯、除杂需求相关企业合作验证及应用推广，同时，公司也正在做产能进一步放大工作。

除稳步推进第二增长曲线构筑外，2024年内，宝丽迪的海外布局得以进一步夯实。宝丽迪具备显著的区位优势，除苏州总部外，公司还在苏州、宿迁、厦门、九州、土耳其等多处设有生产基地，实现与客户的紧密对接。其中，土耳其生产基地是宝丽迪国际化发展战略的重要体现。

近年来，土耳涤纶化纤行业发展迅速，经过深入的市场调研和认证后，宝丽迪于2021年8月，在土耳其地毯产业中心之一加济安泰普设立宝丽迪土耳其子公司。2023年5月，宝丽迪土耳其工厂正式开机生产。宝丽迪曾表示，土耳其工厂投产后将聚焦于公司海外市场业务，其主营业务同为定制化色母粒的生产、研发与销售，有助于公司抢占国际市场，定制化产品毛利会相对较高，提升公司的盈利能力。

近期，美国对贸易伙伴加征“对等关税”风波持续发酵，扰动国际经贸秩序，企业的境外业务将经受冲击与考验。不过，宝丽迪受美国关税加征影响较小，2024年，公司境内收入占比近98%，同时，公司境外市场主要分布在欧洲、中东等地区。