“清华系”又将跑出一个IPO？今年已拿下三地国资投资， 智谱启动上市辅导备案

本文来源：时代财经 作者：冯恋阁

大模型“六小虎”的第一个IPO要来了。

4月14日，中国证券监督管理委员会官网显示，“大模型六小虎”之一的北京智谱华章科技股份有限公司在北京证监局办理辅导备案，中国国际金融股份有限公司担任辅导机构。

根据公开时间表，智谱将在2025年4月完成摸底调查、制定方案的前期准备工作，5月-7月进入正式辅导期，并于8月-10月完成辅导计划。

在IPO消息释出同日，智谱还宣布启用全新域名 Z.ai，并开源 32B/9B 系列 GLM 模型，涵盖基座、推理、沉思模型，均遵循 MIT 许可协议。

　　　　　　　　　　　　（图源：智谱） 　　　　　　　　　　

“清华系”独角兽

此次IPO启动抢跑之前，智谱的融资能力在大模型独角兽中，相当引人注目。

自成立以来，智谱已经累计获得了15轮融资。截至目前，智谱的股东既有美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等大厂，红杉、高瓴等知名投资机构，还有中关村科学城、杭州城投等国资背景的基金。

2024年9月，智谱以200亿元的投前估值，完成了新一轮融资，金额达数十亿元，领投方为中关村科学城公司。

同年12月，在完成一轮30亿元人民币的融资后，智谱总估值超过200亿元，成为国内估值率先超过200亿的大模型创企之一。

今年来，智谱密集获得国资押注。杭州、珠海、成都三地国资共计给智谱投了约18亿元。

在不久之前，智谱刚刚完成股改。

3月，企查查APP显示，智谱AI关联公司北京智谱华章科技有限公司发生工商变更，企业名称变更为北京智谱华章科技股份有限公司。市场主体类型由有限责任公司（外商投资、非独资）变更为股份有限公司（外商投资、未上市）。而在3月的最后一天，智谱签署了辅导协议。

IPO辅导备案报告中，智谱的股权结构首次被公开。

目前，智谱注册资本3622.4375万元，公司无控股股东，实控人为智谱AI创始人及首席科学家唐杰、智谱AI董事长刘德兵。

据辅导备案报告，智谱创始人及首席科学家唐杰直接持有北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱华章”）7.4081%股权。刘德兵直接持有智谱华章0.2554%股权，并通过持股平台合计控制公司17.3966%表决权。唐杰、刘德兵通过一致行动人李涓子、许斌、张鹏、宁波慧惠企业管理合伙企业（有限合伙）合计持有智谱华章12.1600%表决权。因此，唐杰、刘德兵合计控制智谱华章36.9647%表决权。

公开消息显示，智谱成立于2019年，脱胎于清华大学知识工程实验室（KEG）的科技情报大数据挖掘与服务系统平台AMiner，创始团队有着极强的“清华系”色彩。

唐杰是智谱创始人及首席科学家，在清华大学计算机科学与技术系学习、工作已经超过20年，目前是清华大学计算机系教授。另一位实控人刘德兵师从高文院士，曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，清华计算机系高级工程师。

此前较多在公开场合露面的是CEO张鹏和总裁王绍兰。张鹏本科、博士皆毕业于清华大学计算机科学与技术系。总裁王绍兰同样也在清华完成博士学业，曾任清华大学数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。辅导备案报告中提到的一致行动人李涓子、许斌分别为清华大学计算机科学与技术系教授、研究员。

技术和商业化两条腿走路

在上市辅导协议签署（3月31日）同日，智谱在中关村论坛举行了一场大模型新品发布会。

在发布会当天，Agent产品AutoGLM沉思、推理模型GLM-Z1-Air和基座模型GLM-4-Air0414首次公开。其中，AutoGLM沉思是首个集深度研究能力（DeepResearch）和操作能力（Operator）于一体的 Agent，能一边进行复杂思考，一边执行操作。而GLM-Z1-Air性能对标DeepSeek-R1，速度最高可提升8倍，价格为后者的1/30。

4月14日IPO消息释出的同时，智谱正式开源了GLM-4-32B-0414系列，包含基座、推理、沉思模型，有9B和32B两个尺寸，遵循宽松MIT许可协议，完全开源，不限制商用，无需申请。

除模型开源外，基座、推理两类模型也已同步上线智谱MaaS开放平台，面向企业与开发者提供API服务。

智谱提供了三个推理模型版本以响应不同场景需求：其中，GLM-Z1-AirX（极速版）定位国内最快推理模型，推理速度可达 200 tokens/秒，比常规快 8倍；GLM-Z1-Air（高性价比版）价格仅为DeepSeek-R1的 1/30，适合高频调用场景；GLM-Z1-Flash（免费版）支持免费使用，旨在进一步降低模型使用门槛。

　　　　　　　　　　　　（图源：智谱） 　　　　　　　　　　

深度科技研究院院长张孝荣认为，开源旨在通过技术普惠抢占生态主导权。开源有利于形成扩大开发者社区，形成技术标准，同时通过开源模型吸引企业使用其闭源服务或定制化产品，间接推动商业化。

此前，在接受时代财经采访时，智谱CEO张鹏就表示，智谱是一家技术和商业化“两条腿走路”的公司。

“去年，公司业务总体实现了超过100%的增长。”张鹏表示，在应用端，公司已经打入了很多头部行业和企业展开合作，规模效应初显。

在中关村论坛上，智谱CEO张鹏表示，2025年会是智谱的开源年。他不认为开源会对商业化带来负面影响。“开源并非免费。应用基座开源后，后期技术人员的投入、维护的成本，本地化部署的投入，都需要专业团队的介入。”他指出，提供工具和平台、案例和解决方案等，也有盈利的空间。

智谱在2024年年底披露了商业化成绩单。其中提到，公司2024年商业化收入增长超过100%，平台日均Tokens消耗量增长150倍。

在B端，在API价格大幅普惠的情况下，智谱MaaS开放平台bigmodel.cnAPI年收入同比增长超过30倍，MaaS平台现在有70万企业和开发者用户；在C端，智谱清言App已经拥有超过2500万用户。这个应用在2024年Q3上线付费功能，预计年收入将超过千万元。

斯坦福大学人工智能研究所近日发布的《2025年人工智能指数报告》盘点了在大模型研发领域的领先机构，智谱是唯一上榜的“六小虎”公司。

在张孝荣看来，智谱启动IPO可能加速市场分化。对于大厂，将面临来自独立AI公司更直接的竞争压力，促使其加大技术投入或寻求战略合作；对初创企业，智谱的上市或成为标杆案例，吸引资本进一步涌入，但也可能抬高行业估值门槛，加剧资源向头部集中。