岷山环能IPO：股东数量及信息存疑、在建工程或未批先建

中宏网股票4月11日电 北交所网站公告显示，北交所上市委定于2025年4月11日召开的2025年第3次审议会议上审议岷山环能高科股份公司（简称：岷山环能或发行人）的转板上市申请。作为集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业，岷山环能尚存在招股书披露股东信息与国家企业信用信息公示系统年报信息不同、环保处罚频繁、在建工程疑似未批先建等方面的现象。

股东数量与国家公示系统信息不同

岷山环能在上会稿及2023年12月递交的申报稿中披露，本次公开发行前总股本为19854.80万股，股东分别为何秋安、安阳市永鑫有色金属科技服务中心（有限合伙）、安阳市永宁有色金属科技服务中心（有限合伙）、安阳市永安有色金属科技服务中心（有限合伙）、王爱云、安阳经开产业基金投资有限公司、安阳市中豫锦明硅业有限公司、付晨豪、安阳市景明供应链管理服务合伙企业（有限合伙）、河南巴诺电子科技有限公司及现有其他股东。

图片来源：发行人招股书

而国家企业信用信息公示系统发行人于2024年6月5日填报的2023年报内容显示，截至2023年末，其股东只有5位，分别为安阳市永宁有色金属科技服务中心（有限合伙）、何秋安、安阳市永安有色金属科技服务中心（有限合伙）、王爱云、安阳市永鑫有色金属科技服务中心（有限合伙）。其余股东并未出现在发行人2023年报中。

图片来源：国家企业信用信息公示系统发行人2023年报

根据各大交易所关于股份锁定的认定细则，都是以工商信息变更登记日为计算依据。而国家企业信用信息公示系统则是国家市场监督管理总局主办的公开信息平台。对于报告期股东数量信息巨大差异的现象，是否仍存在股权代持情形的疑点，岷山环能未予回应。

环保处罚频繁在建工程疑似未批先建

招股书披露，岷山环能的核心业务为废旧有色金属回收再利用。2021年至2024年间，岷山环能及其子公司累计受到5次环保及安全生产行政处罚，罚款总额达13.84万元。其中2021年2月25日，安广物流（安阳安广现代物流有限公司。发行人全资子公司）一报废车辆进入厂区运输，未执行安阳市环境污染攻坚战指挥部办公室关于实施橙色预警（Ⅱ级响应）特别管控的通知停产要求，被安阳市龙安区环境保护局罚款1万元；2022年3月9日岷山环能因未执行橙色预警期间铅冶炼限产30%的要求制定“一厂一策”实施方案，以及对排放数据的原始监测记录保存不完整，被安阳市生态环境局龙安分局罚款9.04万元；2022年4月20日安广物流因未及时对豫EL1355重型半挂牵引车进行车辆综合性能检测和技术等级评定被安阳市龙安区交通运输局罚款1000元；2023年5月16日，安阳市龙安区应急管理局对岷山环能进行了年度执法检查，发现岷山环能电解车间存在一处防护栏缺失、电解液车间西侧空压机压力表损坏、锌电解车间平台缺少防护栏杆、液氧储罐入口管线安全阀未定期校验等8项问题，对岷山环能处以3.5万元的罚款；2024年3月8日，安阳市公安局龙安分局检查过程中，发现岷山环能未按《危险化学品安全管理条例》规定在时限内将购买的高锰酸钾、硝酸钾、硝酸钠、过氧化氢、硝酸易制爆危险化学品的品种、数量、储存地点以及流向信息向公安机关备案，对岷山环能处以罚款2000元。

而与之对应的是，岷山环能或仍存在多起未批先建的情形。

2022年至2024年岷山环能在建工程账面余额分别为2758.53万元、2110.57万元、2240.48万元。其中“年产5.1万吨高端先进有色金属新材料项目”各期账面余额分别为630.80万元、949.21万元、967.73万元。而龙安区政府网站披露，2023年2月7日才受理了该项目的环境影响报告申请。同时龙环建〔2023〕2号批复显示，该项目建设地点位于发行人南厂区合金车间，不新增用地。显然存在涉项目建设起始时间早于环评批复时间的情形。

不仅如此，在建工程中的“富氧挥发炉建设项目”，2020年至2023年各期账面余额分别为90.85万元、101.50万元、277.16万元、291.31万元。而龙安区政府网站显示，该项目的环评批复时间为2022年12月30日。项目建设开始时间也早于环评批复时间约3年。

图片来源：龙安区政府网

《中华人民共和国环境保护法》第十九条指出，编制有关开发利用规划，建设对环境有影响的项目，应当依法进行环境影响评价。未依法进行环境影响评价的开发利用规划，不得组织实施；未依法进行环境影响评价的建设项目，不得开工建设。也就是说，“未批先建”既包括未依法提交环境影响评价文件即开工建设，也包括环境影响评价文件虽提交但尚未获得批准即擅自开工建设的情形。

在经营合规性方面，对于在建工程投入远早于环评批复时间的现象，是否存在“未批先建”的情形，岷山环能也未回应。

借壳上市流产只因“风险无法判断”

值得一提的是，早在2020年度，冀凯股份（002691.SZ）曾策划过收购岷山环能的事项，但这项资本运作在一个月之后便宣告终止了。对此冀凯股份给出的理由是“对于标的资产的不确定性和或有风险无法确定并判断”。为此，冀凯股份收到了中小板公司管理部的关注函。

图片来源：冀凯股份公告

在这次重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的预案中，设置有业绩承诺和补偿安排，标准是标的公司（岷山环能）2021年度、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度扣非净利润分别不低于12000万元、16000万元、20000万元、24000万元、28000万元。但从此次岷山环能IPO招股书数据来看，2021年到2024年的扣非净利润分别为7077万元、4614万元、6125万元和7299万元，相比当初给冀凯股份的业绩承诺，差了好几个量级。

图片来源：冀凯股份公告

而本次借壳上市事件作为申报稿所指的报告期（2020年至2023年上半年）内发生的重大事件，岷山环能在招股书中却只字未提。

另外，首轮审核问询回复显示，报告期前，为解决历史发展过程中流动资金问题，岷山环能与海航供应链、上海尚融供应链管理有限公司（简称：上海尚融）曾发生无真实交易背景的票据融资。具体模式为：2017年8月16日发行人向上海尚融采购矿粉，向其开具银行承兑汇票，同时海航供应链向发行人指定的关联公司安阳市开泰有色新材料股份有限公司（简称：安阳开泰，已注销）采购矿粉。上海尚融收到发行人开具的1.6亿元银行承兑汇票，全部背书给海航供应链，海航供应链再将其中1.2亿元票据背书给安阳开泰，安阳开泰收到背书票据后，贴现并将资金转账给发行人。这种闭环式无真实贸易票据融资，是否存在变相资金体外循环，岷山环能对此也没有回应。

众所周知，北交所是以新三板精选层为基础组建，定位是服务创新型中小企业，支持优质中小企业，尤其是“专精特新”和“小巨人”企业发展。而岷山环能尽管名称包含“高科”二字，但并非高新技术企业、专精特新企业或“小巨人”企业，2022年至2024年研发投入占营业收入的比例仅分别为0.55%、0.70%、0.80%，且截至2024年末，研发及技术人员合计占比仅3.62%，硕士以上学历员工仅5人，占比仅0.49%，3名核心技术人员学历仅为大专和本科，整体员工比例93.26%学历为大专及以下。结合北交所“服务创新型中小企业”的定位，岷山环能能否证明其核心竞争力的创新属性，或仍然有待观察。

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