华创证券：2月中国变压器海外需求高涨 建议关注分接开关等相关股份

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，全球再电气化进程下，新能源转型、电网旧改、AI应用等多因素造就变压器海外需求高涨，变压器及相关零件出海公司迎来成长机遇，建议关注：变压器、变压器分接开关及变压器电磁线相关股份。

华创证券主要观点如下：

出口概览

海关总署3月20日发布2025年2月中国变压器出口数据：人民币口径下，25年2月我国变压器(含零件)出口40.4亿元，同比+43%，环比-27%;当年累计出口96亿元，同比+44%;2月变压器(不含零件)出口35.4亿元，同比+48%，环比-26%，当年累计出口83.2亿元，同比+48%。

美元口径下，25年2月我国变压器(含零件)出口5.6亿美元，同比+41%，环比-27%;当年累计出口13.3亿美元，同比+42%;2月变压器(不含零件)出口4.9亿美元，同比+47%，环比-26%;当年累计出口11.6亿美元，同比+46%。

分产品出口

液体变压器：25年2月我国出口液体变压器约3.5亿美元，同比+71%，环比-24%，当年累计出口约8.2亿美元，同比+72%;其他变压器：25年2月我国出口其他变压器约为1.4亿美元，同比+8%，环比-30%;当年累计出口约3.4亿美元，同比+8%;变压器零件：25年2月我国出口变压器零件约为0.7亿美元，同比+14%，环比-33%;当年累计出口约为1.8亿美元，同比+21%。

分地区出口(含零件)

亚洲：我国25年2月向亚洲出口变压器3.0亿美元，同比+79%，环比-16%;当年累计出口6.6亿美元，同比+50%。北美洲：25年2月我国向北美洲出口变压器1.0亿美元，同比+46%，环比-21%;当年累计出口2.2亿美元，同比+62%。欧洲：25年2月我国向欧洲出口变压器1.2亿美元，同比+15%，环比-24%;当年累计出口2.8亿美元，同比+33%。非洲：25年2月我国向非洲出口变压器0.2亿美元，同比-24%，环比-76%;当年累计出口0.9亿美元，同比+31%。南美洲：25年2月我国向南美洲出口变压器0.2亿美元，同比-8%，环比-50%;当年累计出口0.6亿美元，同比+12%。大洋洲：25年2月我国向大洋洲出口变压器0.07亿美元，同比-47%，环比-55%;当年累计出口0.2亿美元，同比-15%。

重点国家或地区：从25年2月单月来看，中国出口同比增量最多的前三目的地是：沙特阿拉伯、泰国、美国，增量分别为1.13、0.12、0.11亿美元。从25年1-2月累计金额来看，中国出口同比增量最多的前三目的地是沙特阿拉伯、美国、泰国，增量分别为1.40、0.34、0.29亿美元。

风险提示：国际地缘政治风险;海外贸易壁垒政策风险;汇率波动风险。