朱共山：未来，协鑫科技将是一家硅基公司

3月28日，协鑫科技（03800.HK）发布2024年年报，2024年协鑫科技共实现营收约151亿元，同比下降55%，归母净利润亏损约47.5亿元。2023年协鑫科技归母净利润约为25.1亿元。

分业务来看，光伏材料业务（包括多晶硅、硅片和工业硅）实现营收约150亿元，包含资产减值的情况下，亏损约53亿元；光伏电站业务实现营收约1亿元，亏损约3亿元。

协鑫科技认为，亏损的主要原因在于2024年硅料价格的暴跌。2024年全年，硅料价格从年初的约7万元/吨一路下滑至4万元/吨。

协鑫科技2024年年报数据显示，2024年全年颗粒硅平均现金制造成本约为3.3万元/吨，市场平均售价约3.4万元/吨，2024年第三季度甚至出现了售价高于现金制造成本约5000元/吨的现象。今年1—2月，协鑫已将颗粒硅平均现金制造成本下降至约2.7万元/吨。

在3月29日的业绩说明会上，协鑫科技联席CEO兰天石表示：“预计协鑫科技今年1季度开始大概率现金流回正，3季度实现月度盈利，4季度实现季度盈利。”

协鑫集团（协鑫科技母公司）创始人、董事长朱共山也在业绩说明会上回应了其他硅料厂进军颗粒硅的传言。朱共山说：“一旦有人触犯我的专利问题，我会不惜一切代价保护知识产权。协鑫的研发团队有非常严格的知识产权保护系统，只靠挖一两个人无法解决颗粒硅的问题。”

朱共山还在业绩发布会上讲述了他对协鑫科技及协鑫集团的设想，他认为“协鑫科技在未来是一家硅基公司”，发展包括颗粒硅、氮化硅和碳化硅等硅相关产品，协鑫集团可以发展锂基产业，主要是磷酸铁锂，进而和硅基负极结合生产动力电池和储能电池。此外协鑫集团旗下还会有碳基产业。

靠颗粒硅，预计今年三季度实现盈利

协鑫科技力推的颗粒硅业务是市场关注的重点。

颗粒硅是光伏硅料的一种。传统硅料生产方式为改良西门子法，生产出来的产品为棒状硅，颗粒硅则是用硅烷气体，用流化床法生产出来的硅料，理论上具有高纯度、高效率、低成本等优势。目前，国内市场上只有协鑫科技和陕西天宏两家公司披露了其具有颗粒硅的生产能力。

早在2011年，协鑫科技即开始投入颗粒硅研发，直到2019年协鑫科技才开建第一条万吨产线。2024年4月份，协鑫科技首次公布了数十万吨颗粒硅的长协订单。

根据协鑫科技发布的数据，2024年前三季度颗粒硅的产量分别为6.55万吨、7.08万吨、6.2万吨，销量分别为6.52万吨、6.12万吨和8.09万吨。

兰天石称：“我们每个月的颗粒硅几乎是满销，在行业内库存占比极低”。

兰天石认为，颗粒硅的优势一方面在于本身成本够低，改良西门子法生产成本大约在4万元/吨，颗粒硅的生产成本已经在3万元/吨以下。另一方面在于颗粒硅的碳足迹较低，在一些海外碳壁垒严重的市场，使用颗粒硅可以帮助组件厂降低产品的碳关税。

2023年初，欧盟正式通过的CBAM（碳边境调节机制）规定：纳入其中的相关产品需要履行碳足迹报告义务，如果生产过程中碳排放量较高，则需要购买相关碳指标，因此被市场称为“碳关税”。此项制度将于2026年起正式实施。

协鑫科技独立董事，上海交通大学教授沈文忠称：“TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）组件的碳关税大概在0.3元/W左右，而如果是使用颗粒硅生产的异质结组件，关税可以降低0.1元/W。但组件的价格也不过0.7元/W。”

今年1月6日，商务部外贸司发布公告，就《光伏组件出口产品低碳评价要求（征求意见稿）》公开征求意见，其中也规定：出口光伏组件碳足迹不超过415kgCO2/kWp。

沈文忠进一步介绍，现在TOPCon产品碳足迹大概在450kgCO2/kWp左右。

兰天石说，现在硅料行业正在进行行业自律，各家公司都有“生产配额”。“越是海外市场比重高的企业，越要使用颗粒硅，颗粒硅供给不足的情况下，我们也会争取多申请一些颗粒硅的生产配额。”

因此，兰天石认为尽管目前协鑫科技的硅料业务仍在亏损，但凭借颗粒硅的低成本，协鑫能在今年3季度实现单月盈利，4季度实现季度盈利。

“531政策”出炉后，组件端的售价在提升，但硅料端没有特别大的变化。兰天石预计5月31日后，硅料存在震荡下行的可能。但纵观全年，硅料价格有一定支撑，因为硅料企业不可能持续数年亏损。“现在颗粒硅的生产成本已经比西门子法试生产的多晶硅低30%。协鑫有35万吨产能，假设成本差额为1万元，那么相当于协鑫比别人多35个亿的现金流，如果协鑫再把自己的现金余量打光，那么无论哪家都会是亏损”。

兰天石表示：“2024年协鑫科技的重点在生产端的降本。比如提升自动化水平、综合利用热能等。今年重点在于改进用户体验，比如提升颗粒硅在拉晶炉里的自动化拉晶程度。”

成为一家硅基公司

朱共山在业绩说明会上表示：“未来的协鑫科技是一家硅基公司。”他解释，目前，协鑫科技是全球最大的硅烷气体生产商，未来将沿着硅烷气体进一步发展。

在朱共山展示的图片中，未来协鑫集团业务将包括硅基产业、碳基产业和锂基产业三个部分。硅基产业由协鑫科技承托，将依托目前已有的60万吨硅烷气体，打造光伏用颗粒硅、半导体用硅料、电池用硅基负极、氮化硅和碳化硅等产品；碳基产业可以用来生产高纯洁净材料，也可用来生产硅基相关产品，比如使用碳纳米管制备碳化硅，也可制备电池用硅碳负极；锂基产业在协鑫集团，主要是磷酸铁锂，进而和硅基负极结合生产动力电池和储能电池。

据协鑫科技全球硅基材料研究总院院长助理刘涛介绍，研究院一方面聚焦颗粒硅技术，努力实现技术升级、产品品质提升和打通上下游配套技术瓶颈；另一方面正在开发以硅基为主的第二曲线技术，目前已经进入碳化硅粉体、氮化硅粉体、硅碳负极和碳纳米管领域，未来将会进入固态电池材料、复合材料和光伏/锂电循环经济三大领域。

碳化硅是第三代半导体材料，主要用于电流传输等领域。目前在新能源汽车领域正在推广的高压快充、碳化硅功率器件即核心零部件。据刘涛介绍，到2028年，这一市场空间约为61.6亿元。硅碳负极是锂电池下一代负极材料，能够实现能量密度的大幅度提升，目前已在多款手机用锂电池中进行使用，刘涛介绍，到2028年，这一市场空间约201.5亿元。另两种材料也均有数十亿元的市场空间。

刘涛认为，协鑫科技相比于竞争对手的优势在于：协鑫自身有高纯硅的原料、在多晶硅领域的流化床工艺上有20多年的工艺和设备的基础，在日常生产经营过程中会用到大量的金属材料、无机材料和复合材料的技术，对其技术要求非常熟悉。此外，协鑫还拥有硅烷气体热解工艺等。此外协鑫还孵化了鑫华半导体，共有1万吨电子级多晶硅产能并已实现投产，国内市占率超50%。

朱共山称，下游客户对协鑫抱有很大期待，都在等协鑫提供产品。“协鑫并不希望大规模生产（某种产品），而是希望在小众材料和替代材料中提供急需品。”