火速调整！年报批量来袭，分析师最新评级

随着年报季的徐徐展开，券商分析师也加足马力，火速跟踪上市公司最新财报数据调整观点。东方财富Choice数据显示，过去一周（3月21日至3月27日）就有15只股票被分析师调整评级。

从券商上调评级的股票来看，业绩改善与困境反转是不少股票评级上调的共性原因，地产板块的金地集团同时被中金公司及中银证券两家券商上调评级。另一方面，多只消费股的评级近期遭下调，业绩不及预期或盈利下降是主因；此外还有公司因“涨多了”而被下调评级。

困境反转，2股被券商上调评级

记者注意到，企业经营边际改善的“困境反转”逻辑，是不少个股近期被券商上调评级的原因之一。

例如，金地集团于日前发布2024年年报，尽管该公司2024年亏损，但中金公司、中银证券均上调了该股票的评级；东方证券也上调了中国石化的评级至“买入”，预计其经营状况将迎来改善拐点。

具体来看，金地集团本周发布的2024年年报显示，公司2024年实现营业收入753.44亿元，同比下降23.22%；归母净利润为-61.15 亿元，同比下降788.54%，乃公司上市24年后的首次亏损。不过，券商分析师却纷纷从财报中看到了困境反转的机遇。

中银证券将金地集团的评级由“中性”上调至“买入”。中银证券称，该公司2024年按时足额偿付共约200亿元的公开市场到期债务，2025、2026 年国内债券到期规模分别仅剩5.6、5.0亿元，债务压力大幅减轻。且2025年年初已经开始在杭州、上海等核心城市拿地，公司整体处于触底趋稳、轻装上阵的状态当中。中银证券还表示，该公司是得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下困境反转较为明显的标的，具备更大的估值修复弹性。

中金公司也将金地集团评级上调至“跑赢行业”。中金公司判断，公司经营表现有望稳步修复，实现从财务到经营的“困境反转”投资逻辑切换，关注后市政策博弈阶段中的估值高弹性。

此外，中国石化被东方证券上调至“买入”评级，目标价7.42元/股。中国石化2024年业绩受多重因素压制，营收与净利润同比下滑，全年归母净利润为503.1亿元，同比下降16.8%。

东方证券称，近期国内炼油行业格局迎来改善拐点，预计随着国内地炼加速退出，主营炼厂景气度将迎来向上拐点，公司将明显受益。

业绩改善受关注

除了困境反转以外，上市公司去年四季度业绩的大幅改善，也是分析师调升评级的重要原因之一。

例如，方正证券3月25日上调福瑞达评级至“强烈推荐”。从公司2024年年报来看，福瑞达去年业绩下滑但扣非净利润显著增长，而第四季度增长尤为明显。

对于上调评级的理由，方正证券称，当前福瑞达业务持续升级调整深化，化妆品业务第四季度收入回暖初步印证产品矩阵迭代成效，颐莲首先跑出超预期增长表现，关注品牌全面调整升级后的收入盈利恢复弹性。

中邮证券上调了海螺水泥的评级至“买入”。海螺水泥在2024年归母净利润为76.96亿元，同比下滑约26%，但去年四季度净利同比增长了42%至24.98亿元。中邮证券认为，海螺水泥去年四季度盈利修复显著，2025年改善有望持续。

另一些股票被券商上调评级则是受利好事件驱动。例如，方正证券上调卓越新能评级至“强烈推荐”，主要因为脂肪醇涨价，公司产能投放在即有望收益；国海证券上调华大九天评级至“买入”，主要由于该公司拟收购芯和半导体；东方财富证券调高移远通信评级至“买入”，因其为全球物联网模组龙头，有望受益于端侧AI应用。

多只消费股评级遭下调

另一方面，近一周有8只股票被分析师下调评级，主要集中在食品饮料、医美、机械等板块。

具体来看，白酒板块的金徽酒、舍得酒业近期均被中国银河证券调低评级至“谨慎推荐”。

其中，舍得酒业2024年净利3.46亿元，同比下滑80%，中国银河证券称，公司去年进行了去库存调整，预计2025年利润将有所恢复。金徽酒则业绩尚可，2024年实现净利3.88亿元，同比增长18%。中国银河证券称，依然看好金徽酒公司成长性，但目前估值水平较同板块公司略高，因此下调评级。

在大消费板块，被下调的个股还包括：劲仔食品被太平洋证券下调至“增持”评级，爱美客被国证国际证券下调至“增持”。除此之外，中远海控、华曙高科、平煤股份也于近期被券商下调评级。

需要指出的是，下调评级并不意味着分析师对公司未来发展不看好，部分个股由于短期涨幅过大，上涨空间压缩，也会被分析师出于审慎原则调低评级。

比如，江海证券近期下调了北交所股票万通液压的评级至“持有”。江海证券称，中长期来看，公司所处行业处于持续向好阶段，但考虑到公司近期涨幅过大，且机器人相关产品还处于研发中，下调公司评级至“持有”。

责编：刘艺文

排版：刘艺文‍‍‍

校对：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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