港股三大指数午后窄幅震荡 恒科指全日收跌1.48% 海尔智家(06690)跌7.49%

金吾财讯 | 港股三大指数午后窄幅震荡，截至收盘，恒指跌0.65%，国企指跌0.82%，恒科指跌1.48%。

蓝筹中，海尔智家(06690)跌7.49%，中芯国际(00981)跌4.67%，联想集团(00992)跌4.4%，信义玻璃(00868)跌3.61%，海底捞(06862)跌3.53%；涨幅方面，翰森制药(03692)涨6.55%，石药集团(01093)涨2.85%，康师傅控股(00322)涨2.38%，中国生物制药(01177)涨2.19%，农夫山泉(09633)涨1.61%。

部分铜业股上涨，江西铜业股份(00358)涨5.64%，万国黄金集团(03939)涨1.43%，齐合环保(00976)涨1.16%。消息面上，中泰证券研报指出，基于全球铜矿企2025年生产指引以及冶炼厂亏损加大将带来减产的判断，将2025年铜精矿增量下调至33.4万金属吨，同时下调全球冶炼厂开工率1个百分点，对应全球精铜产量增速仅为1%，全球精炼铜将继续维持去库状态。铜的供需紧张结构更加夯实，驱动铜价中枢向上。澳新银行研究部分析师在一份研究报告中表示，对特朗普政府将在未来几周宣布针对铜的关税的预期，推动铜价近期上涨。他们表示，随著关税驱动的涨势失去动力，交易员正在获利回吐。澳新银行认为，铜价的任何回调都可能是相对短暂的，强劲的基本面将提供支撑。

隔夜国际金价上涨带动黄金股多数上扬，灵宝黄金(03330)涨15.06%，潼关黄金(00340)涨5%，中国白银集团(00815)涨3.64%，山东黄金(01787)涨3.6%，招金矿业(01818)涨2.4%，紫金矿业(02899)涨1.23%。隔夜国际金价上涨，纽约期金每盎司收报3061美元，涨近1.3%。避险情绪支撑金价上涨，在美国总统特朗普对所有汽车进口征收关税后，国际贸易紧张局势升级。高盛上调年底金价预测至每盎司3300美元，理由是央行需求强于预期，且黄金支持的交易所交易基金(ETF)资金流入稳健。

个股方面，中国电信(00728)收涨1.04%。2024 年公司实现营业收入5236亿元，同比增长3.1%，实现通信服务收入4820 亿元，同比增长3.7%，实现归母净利润330 亿元，同比增长8.4%，顺利完成年初既定目标，通服收入增速领领跑行业。国盛证券发研指，公司主业稳健，算力加速投入，预计公司2025-2027 年营业收入为5391/5550/5688 亿元，同比增长3.0%/3.0%/2.5%，归母净利润356/380/403 亿元，同比增长7.7%/6.8%/6.1%。该行维持“买入”评级。长江证券发研指，2024 年公司通服收入增速领跑行业，净利润增长快于收入，完成既定目标，预计2025 年延续良好增长。移动ARPU 延续正增长，智能收入高速增长，DS 效应已彰显。CAPEX 规划双位数下滑，结构向算力倾斜。现金流表现亮眼，派息率维持提升态势。预计公司2025-2027 年归母净利润为352 亿元、375 亿元、395 亿元，对应同比增速6.8%、6.4%、5.2%，对应PE 20 倍、19 倍、18 倍，重点推荐，维持“买入”评级。

心动公司(02400)绩后股价跳水，收跌17.37%。公司午间公布业绩显示，截至2024年12月31日止年度，公司权益持有人8.12亿元(人民币，下同)，上年同期为亏损8303.9万元。每股基本盈利1.71元。拟派末期股息0.4港元。集团收入50.12亿元， 同比增长47.89%。毛利同比增加68.2%至34.79亿元，毛利率为69.4%。收入详细来看，游戏业务收入增长64.2%至34.34亿元，来自网络游戏的收入同比增加69.1%至33.17亿元，主要由于(i)来自新上线游戏《出发吧麦芬》(GoGo Muffin)、《铃兰之剑》(Sword of Convallaria)及《心动小镇》(Heartopia)的收入增加；及(ii)部分被来自若干现有游戏的收入减少所抵销。来自付费游戏的收入同比减少8.2%至1.11亿元，主要由于若干现有付费游戏收入减少，部分被新推出付费游戏所抵销。截至2024年12月31日，公司的现有游戏组合包括21款网络游戏及35款付费游戏。心动旗下TapTap中国版App平均月活跃用户按年增加23%，惟国际版App平均月活跃用户则按年减少13%。心动解释国际版MAU同比减少主要是由于受个别热门游戏的影响，来自印度地区的用户大幅减少，另外因控制成本而大幅减少了海外营销投入，国际版团队在资源投入较为有限的情况下探索取得长期增长的机会。

西部证券认为，中国依托“成熟商业体系+全产业链优势+政策赋能+庞大内需”，将更快涌现高渗透率的AI+落地应用，加速业绩兑现周期和估值提升空间。需要警惕的下行风险在于美股衰退交易与美债利率反弹引发的海外流动性紧缩扰动。