业绩会实录 | 五菱汽车(00305)：积极推进“菱势工程”，对2025年交出满意答卷有信心

智通财经APP获悉，3月26日，五菱汽车(00305)举行2024年财年业绩发布会，五菱汽车董事会主席袁智军、行政总裁杨杰、财务总监及公司秘书黎士康，出席了本次会议。

据智通财经APP了解到，2024年，五菱汽车主营业务增长超预期，增量市场多点突破成果显著。全年营收79.5亿元，其中汽车零部件及其他工业服务贡献营收占比69%，汽车动力系统占比22%，商用整车占比9%。

得益于汽车零部件及其他工业服务业务高利润产品销量占比增加，五菱汽车2024年全年净利润约为1.1亿元(人民币，下同)，同比增加60.2%，公司拥有人应占溢利为5062.1万元，同比大幅增加115.6%。

本次业绩会上，袁智军表示，2025年是“十四五”规划的收官之年，也是大力建设中国式现代化的奋起之年。在宏观经济环境下，中国政府有望出台更多有利于经济发展的政策。其中，集团在去年（2024年）下半年到今年（2025年）年初，对未来几年的业务规划进行了充分研讨和重点聚焦，采用“菱势工程”等系列化的项目进行推进。在发展业务方面，公司将根据行业发展及新能源赛道，对旗下核心业务进一步聚焦。

其中，在“菱势工程”进一步优化下，公司将在新能源动力、驱动桥、车架等方面进一步聚焦、深耕。在这三个核心零部件领域当中，公司在新能源市场、传统汽车市场，都取得了不俗成绩，展示五菱工业在该方面的核心竞争力。

谈及国际市场，袁智军表示，集团在去年（2024年）到今年（2025年）年初，整车以及零部件均获得了客户的良性互动和展望，一些项目进展也有了实质性的推进。

展望2025年全年，袁智军表示，集团将按照年初所制定的项目规划，积极进行推进，加快落实“菱势工程”规划，加速科研成果的转化和应用，完善产品谱系提升产品品质，积极拓展海内外市场，为用户提供更具价值、更环保的产品。在“菱势工程”引领下，公司有信心创造稳定向好的经营业绩，在2025年交出让大家满意的答卷。

以下为智通财经APP整理的业绩会问答环节实录：

问：能否介绍下“菱势工程”的具体计划，预计该战略对上市公司业绩的影响有多大？

答：在五菱汽车旗下的核心业务板块中，新能源整车和汽车零部件，都是菱势工程的重要组成。

在未来的发展过程中，一个是要将新能源整车的新品牌推向市场，零部件主要更聚焦在三个零部件板块，包括动力、驱动桥，还有我们多年所积累的核心技术，即车身、车架这几个方面，这些是未来不管哪一种车型，都会需要用到的几个核心零部件组成。

我们认为未来是一个油电混合、加纯电的多品种组合的市场结构。所以我们认为这三个方面的零部件未来也将有一个长足的发展。在这个基础上，进一步形成汽车生态链的打造，根据市场变化，不断加强自身在技术和成本方面的管控，并进行一些市场方面的开拓。

每个项目针对公司的发展都有一个量化的目标，在新能源整车方面，我们目标在未来三年能够达到营收150个亿以上；零部件方面，每个零部件板块在未来三年也是50个亿以上的组成。

问：如何理解目前汽车和零部件行业的智能化趋势，以及AI+、机器人、低空经济等相关机会，是否有布局？

答：我们在发展过程当中，积极关注行业和经济发展情况，五菱汽车也一直在积极拥抱新趋势，比如智能化发展，我们目前在零部件和整车方面都有应用。

在零部件方面，我们现在有一个小的团队正在针对核心零部件的智能化应用，如线控底盘，线控底盘也是今后智能驾驶的一个基础组成，这也是我们零部件今后集成发展的一个重要方向。

在智能驾驶方面，虽然我们在商用车领域通过大量的市场调研，针对一些特定用户的智能驾驶需求，现在已经在新能源商用车上进行投放，二季度将有一些相应的智能驾驶功能板块和场景化智能逐步进行推进。

人工智能+是未来经济发展的大方向，包括刚才谈到的低空经济，五菱汽车旗下产业是比较完整的，在汽车领域，每个环节都能运用到人工智能+。我们在五菱汽车旗下重要的子公司，五菱新能源和五菱工业，现在很多的基础管理运用了人工智能+，我们在DeepSeek方面的研究，也已经部署在五菱新能源和五菱工业日常工作当中，提高实际管理和生产方面的效率。

在低空经济方面，我们也在积极进行研究，目前已有一个创新组织正在进行包括飞行汽车、空中物流等低空经济方面的研究，我们也在积极拥抱该行业方面的发展趋势。今后都会有一些项目在开展。

问：关注到公司近几年对上汽通用五菱的依赖程度有所降低，公司如何规划持续地优化客户结构？有哪些新的客户突破？

答：上汽通用和五菱汽车是两家有相同股东背景，但相互又独立经营的公司。在不同的发展过程中，有一些各自的产品规划，虽然我们与上汽通用五菱有很深的合作关系，包括上汽通用五菱至今仍然是我们的主要客户，相信未来也仍然会是我们非常主要的客户。

在实际业务发展过程中，任何一家公司如果依赖某一个或者少数单一的客户，对公司的长期经营而言都是不利的。我们也会根据现在行业发展中的一些热点，结合公司自身发展的需要，去拓宽整体业务经营的宽度。

当前的AI、具身机器人领域，也有一些很出色的公司，代表着中国的新兴科技前沿发展的方向。五菱汽车作为一家更多做零配件，以零配件为核心的汽车公司，其实在这当中有非常多的发展机会。

我们不光有汽车的零配件的核心业务，有汽车的整车业务，有一些汽车生态上的业务，我们现在所有的产品，在现在这个时代，都值得用AI的视角再去看一遍，看看我们现有的以及规划中的产品，在AI时代有什么可以去做更好的应用和连接。

无论是智驾平权，还是具身机器人，尤其是具身机器人，它在未来如果走向各行各业，形成更大规模普及的话，一定会有一些实体企业去支撑。在这里面，我想汽车零配件的核心企业，对于具身机器人走向更广阔的应用层面，一定会起到至关重要的推动作用。

问：可否详细介绍一下热气胀产品？目前的产量、主要客户和配套车型？如何看待这类产品的市场空间和竞争格局？有哪些其他的研发方面的成果和突破？

答：热气胀是工信部的一个专项项目，是由广西汽车集团进行承接的，已经实现了项目的攻关和市场化方向。目前整个全球市场上，大概也就有两三家企业，一个在西班牙，一个在日本，中国本土在这方面还是空白，在我们共同的攻关下，这样一个技术已经实现了国内自主，同时也推向了市场。

目前在市场上我们也形成了产品的能力，为比亚迪、理想、长城，包括奇瑞等多家的主机厂进行供货，价值最高的车型包括比亚迪的U9，实现批量化生产，过去几年是进行技术攻关和一些产品推广、客户拓展，今年会有一个比较大的增长。

问：提到新兴科技，想请教一下能否更详细分享公司智能产品的落地成果，未来在乘用车上有没有一个推广的时间表计划？

答：智能驾驶因为之前行业也讲得比较多，从 L1到L5等有很多的分类，但是大家也知道通过这么多年的发展，智能驾驶其实很复杂，技术要求也很高，所以从初级的L2、 L3 其实很多都在这个层面。

像商用车领域的话，很多用户包括集团方面更多注重在车辆安全，还有行驶安全等方面的诉求。在辅助驾驶方面，以前商用车很少加这些因素，我们在市场调研后，并不是说一定要马上推高阶的智能驾驶，而是真正能辅助司机，在他比较劳累的时候，辅助他驾驶一段这样的运用场景，驾驶员的安全也是运营公司等各个方面所关注的，所以我们在这个领域的话，会针对一些细分的需求来进行推出，也能控制好技术和成本，未来还有相当长的一个路要走。

问：主机厂的年降对于我们的盈利是否会构成影响？另外关于机器人业务，我们是否有合适的介入点？

答：谈到主机厂的年降，实际上现在的市场竞争还是很激烈，所以价格方面还是有影响的。对整个汽车产业链上，不光是对我们，大家都有影响。实际上不光是从去年开始，我们在前几年就开始准备这个方面，为什么我们要聚焦自己所做的核心领域的一些零部件，在这方面能够很好地应对现在市场方面的一些竞争。这些关键的零部件上，既要有技术也要有成本，所以我们用这样一个准备来应对现在市场上的一个竞争。

关于机器人业务，这个跟刚才谈到的智能AI+有一定的关联，我们在应用层面已经很多普及了，不管在产线还是其他方面，结合人工智能+再进行延伸，比如说在我们的管理，还有广义的机器人。在实物机器人方面，我们目前还没有涉足，但在机器人的运用方面，我们已经大量在开展。