姜凌波：短期控制仓位 等待市场震荡后的方向确立

周三，沪深两市小幅低开，早盘震荡为主，深市指数表现较好，早盘红盘收涨。午后两市震荡回落，银行、基建、钢铁、黑色系资源等权重板块走弱拖累指数，虽然板块上涨多跌少，但三大指数悉数收跌。

截至收盘，沪指微跌0.04%，报3368.70点，深成指微跌0.05%，报10643.82点，创业板指下跌0.26%，报2139.90点，两市合计成交1.15万亿继续缩量。

盘面上看，农牧、汽车、纺织板块涨幅居前，消费风格轮动回升，此外机器人概念也有所修复;跌幅榜看，银行、公用事业两大权重红利板块领跌，有色、钢铁、石油石化等周期资源板块也悉数回落，市场风格轮动加速，缺乏有效主线。技术面看，大盘继续在筹码密集区和均线密集区窄幅震荡，连续三日涨跌幅均在0.2%以内，多空双方都比较谨慎，量能也收窄至万亿左右，后续可以等待市场放量后的方向确立;创业板方面，指数虽然总体也呈现震荡走势，但目前上方套牢盘较多，且近三日接连走出“T”“十字星”和“倒T”型，显示短期空头更占优势，此前小箱体下沿2150点对指数形成压力，可先看下方小缺口的支撑情况。

后市来看，特朗普加税政策是近期政策面的主要风险，特朗普将继续推进“美国优先”议程，对进口商品征收高额关税，4月2日的对等关税将根据别国对美国的关税政策来制定针对性税率。不过近期市场预期出现好转，关税范围有望减少，美股也是出现了阶段的反弹，但具体情况仍需等待至4月2日。市场方面，本周市场缩量震荡，上周五的大幅回调并未延续，但是缩量震荡过后资金会选择方向，待方向确立多空双方的平衡将被打破，除了受到上文所说的关税政策影响外，企业年报及一季报的情况也将影响市场情绪。去年四季度一系列增量政策推出后对经济的刺激效果显著，四季度地产销售、制造业投资、消费品零售等均有好转，但今年一季度经济修复进程有所放缓，一季报环比情况可能会出现走弱进而扰动市场预期。

盘面情况上，此前提到的高位中小成长近期依旧偏弱，兑现风险仍在，不过从下跌期间的筹码结构看，AI、人形机器人两大概念关联度最高的四个板块计算机、通信、机械和汽车在近期回调期间，高位筹码并未匆忙兑现，资金反而持续补仓，很多资金并未恐慌出逃，坚守的资金还是挺多的，当然该情况需要持续跟踪，但当前看没有出现踩踏的风险。投资策略上，市场缩量资金观望态度浓厚，短期可以控制仓位多看少动，等待市场方向趋势的确立。板块上仍可关注低位蓝筹标的的中长线机会，成长风格内部可向有业绩支撑的龙头标的转移。

(研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)