紫金矿业：单位营收危险废弃物产生量增超70%，ESG评级停滞不前；商业道德问题频发，104名员工受处分

作为全球黄金资源量及产能排名前十的上市矿企，紫金矿业(601899)在全球知名评级机构MSCI的ESG评级着实令人咋舌，自2022年至2024年，公司连续3年评B级，同属于工业金属行业的其他公司中，不乏评BB级、BBB级甚至AA级的，紫金矿业的MSCI ESG评级持续垫底。

2022年至2024年MSCI ESG维持B级

3月21日晚间，公司在披露2024年年报的同时，披露了《2024年可持续发展报告》（下称ESG报告）。财报显示，公司2024年营业收入首次突破3000亿元，同比增长3.49%；归母净利润突破300亿元，同比增长51.76%。其中，公司2024年营收增速创2014年以来新低。

2024年，紫金矿业矿山产金72938千克，同比上升7.70%。根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金298.4吨，公司矿山产金占中国总量的24%以上。

然而，如此显赫的市场地位下，公司却有着“不为人知”的一面。根据MSCI官网信息，公司MSCI ESG评级自2022年至2024年维持B级，属于落后一档。在MSCI看来，公司在公司治理、企业行为、生物多样性与土地利用、社区关系、劳务管理指标方面表现落后。

截图来源：MSCI官网

单位营收危险废弃物产生量同比增长超70%

根据MSCI对贵金属及矿物行业的考评，环境（E）、社会责任（S）及公司治理（G）三个维度中，权重占比位居前列的依次包括公司治理、企业的有毒排放物及废物、企业的健康与安全权重、劳务管理以及用水强度等。

作为A股工业金属行业的翘楚，这一评级水平遭到不少投资者的质疑。记者在对公司历年ESG报告进行多维度分析后，发现公司的ESG实践仍有诸多议题有待提升。

采矿通常会造成植被损失、破坏生态系统，对周边生物多样性可能构成威胁；冶炼活动对环境的污染也会造成一定的负面影响。

从环境维度的实践情况来看，公司2024年能源消耗强度达到4.59 MWh/万元工业增加值，创过去5年最高水平，较上一年增加3.27%。总取水量达到72.52百万吨，同比增加9.66%，新鲜水用水强度达到238.84吨/百万元营收，较上一年增加5.97%，两指标的增速均超过同期营收的增速。与此同时，公司2024年水循环利用率也有小幅下降。

从水污染物数据来看，2024年公司COD（化学需氧量）、氨氮、总铜、总锌排放强度均较上一年有所上升，其中，氨氮排放强度达到148g/百万元营收，总锌排放强度达到4.17g/百万元营收，前者较上一年增加54.31%，后者较上一年增加100%以上。

另外，在危险废弃物方面，公司2024年单位营收危险废物产生量达到0.94吨/百万元营收，较上一年增加70%以上。

MSCI的评级体系中对企业的用水强度、有毒排放物及废物比较重视。然而，紫金矿业2024年度在这两方面的量化指标不降反升。

2024年员工流失率提升

从社会维度来看，员工流失率方面，2024年，紫金矿业员工流失率8.49%，较上一年增加0.49个百分点，主要系中国员工大幅流失所致。其中男性员工流失率8.38%，较上一年增加0.46个百分点；女性员工流失率9.18%，较上一年增加0.71个百分点。按照年龄划分，30岁至50岁的员工流失率达到7.69%，创过去5年最高水平。与同行业的中国铝业对比显示，公司2023年员工流失率大幅超越中国铝业。

在员工安全方面，董事长在2024年度ESG报告的致辞表示：我们坚持“生命权”是最基本的人权，努力实现“零工亡”目标。然而，过去的2年公司在健康与安全方面却多次发生重大安全事故。比如，2023年9月22日，福建省龙岩市武平紫金矿业有限公司龙江亭铜多金属矿+320米至+230米回风竖井清渣作业过程中，发生一起较大高处坠落事故，造成3人遇难，直接经济损失449.76万元。

2024年度的ESG报告显示，公司2022年至2024年，均有1名员工工亡；承包商中，2023年至2024年，合计16人工亡，其中2024年共计6名。公司在经营场所安全管理措施和工作场所安全标准方面，仍有提升空间。

截图来源：紫金矿业2024年度ESG报告

申诉举报大幅上升 104名员工因腐败受处分

公司在收到的各类举报内容中，数量占比居前3的分别涉及商业道德、人事薪酬及工作环境的相关问题。实际情况来看，在公司治理方面紫金矿业存在诸多问题需要改进。

员工培训方面，2024年员工商业道德培训覆盖率下降至过去3年最低水平；自2022年至2024年，公司总申诉举报数持续超过200次，2024年达到236次，较2020年的104次翻倍，且主要来自员工举报，侧面反映公司内部或与其存在关联的供应商、承包商等利益相关方的违规行为大幅增加。

公司在2024年ESG报告披露：“我们已将廉洁文化充分传达到全体员工的各职业阶段，但非常令人遗憾的是，报告期内我们的员工由于腐败等商业道德问题而受到处分的共有104人，并对195人次采取责令检查、诫勉谈话等警示措施。合作伙伴因商业道德相关违规事件被终止合约的共有152家，因职务犯罪刑事诉讼案件2起（已移交司法机关，均未办结）。”

截图来源：紫金矿业2024年度ESG报告

分红、回购力度低于同行

2024年紫金矿业仅有一笔回购，金额不足300万元，远低于工业金属行业的江西铜业、天山铝业等公司，与回购首位南山铝业（3.51亿元）相差甚远。

分红方面，截至2024年，紫金矿业上市以来累计分红率38.14%，披露2024年年报的公司中，洛阳钼业、楚江新材、电工合金等公司均超过紫金矿业。

在“提质增效重回报”方面，公司2024年发布公告，在满足现金分红条件的前提下，公司2023年至2025年度以现金方式累计分配的利润原则上不少于三年累计实现可供分配利润总额的30%。这一分红计划在行业内并不算最突出。

比如，洛阳钼业表示，在满足公司正常经营及未来发展的前提下2024年至2026年连续三年每年现金分红占当年合并报表中归属于母公司股东的净利润比例超40%，公司获MSCI ESG评级保持AA级；中国铝业表示将每年现金分红比例逐步提升至不少于当年实现的可分配利润的百分之三十，并随着公司布局优化、资源获取、绿色低碳等项目的落地和经营业绩的提升，进一步提高分红比例。

另外，南山铝业2024年现金分红比例接近41%，超紫金矿业近10个百分点。且公司承诺计划2024年至2026年，每年以不低于3亿元人民币自有资金回购股份并注销。