“4月决断”窗口临近，回撤or走高？

外资看好A股长期投资价值。

本周（3月17日至3月21日），沪指下跌1.6%，深证成指下跌2.65%，创业板指下跌3.34%，北证50指数下跌7.39%、科创50指数下跌4.16%。可交易A股中，上涨的有1748只，占比32.43%，下跌的3569只。

近期多家外资机构纷纷发布报告，表示看好中国资产的长期投资价值。

3月20日，第十二届摩根资产管理中国投资峰会在北京举行。对于2025年A股和港股市场，摩根资产管理境内外基金经理认为，今年以来港股表现优于A股，主要缘于两地市场结构的差异，其中市值较大的权重股和科技股成为推动港股上涨的主要力量，这也反映了海外投资者对中国新质生产力投资机会的看好。A股仍具长期增长潜力，随着中国经济的持续复苏和政策的进一步支持，中国内地上市公司行业利润有望持续提升。在企业治理和公司业绩持续改善的背景下，A股市场的长期投资机会值得关注。

美国高盛集团最新的报告认为，今年中国股票市场迎来了历史上最好的开局，随着近期中国人工智能等领域的突破，以及加大对科技进步的政策支持，越来越多的海外投资机构开始考虑增持中国股票。

花旗分析师在近期的报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”，汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”。不少外资机构开始对中国资产价值进行重新评估，特别是科技股的估值。

投资者持仓表现谨慎

本周A股股指震荡回调，从盘面表现看，深海科技、风电设备、采掘行业等板块受到市场资金青睐、华为概念、AI 部分细分领域本周迎来调整。下周A股怎么走？

3月22日，数据宝推出了一份《下周将站上3400点？》的小调查。感谢各位宝粉的热情投票与支持。

通过调查发现，从本周较上期操作上来看，“加仓”的比例有所降低，为28%，减少了2个百分点。“清仓”的受访者本期为9%，而上一期数据为5%。“持仓不动”的比例有所上升，本期为43%，上一期数据为46%。“减仓”比例较上期提升1个百分点至20%。

从仓位管理来看，“满仓加融资”的比例微降；“满仓”的比例与上周的调查结果基本持平，为37%；仓位调整至“50%~100%”的投资者比例下降3个百分点至30%；“50%以下”和“空仓”的投资者比例分别上升了3个百分点和2个百分点。

从数据来看，回调波动的行情下，投资者的持仓呈现谨慎情绪。

从盈亏情况来看，本周亏损幅度有所增大。有25%的受访者“盈利10%以内”，较上一期60%的比例呈现大幅下降；“亏损10%以内”的受访者占比48%，上一期数据为23%，增加25个百分点。

回撤考验3300点

对目前行情状态，有62%的受访者认为是“震荡市”，认同“牛市”的比例有24%。

对于接下来一周的大盘走势，多数投资者认为大盘将“震荡下行，回撤考验3300点，甚至3200点”，占比40%，较上期来看比例大幅度提升，上一期为16%。

认为“震荡走高，站上3400点”的观点比例有所下降，从上期的49%下降至33%。

多数投资者坚定看好科技板块

申万宏源策略团队表示，“4月决断”窗口临近，经济和A股一季报迎来验证期，基本面影响市场的权重提升；国内AI出现了阶段性的催化空窗期。随着股价调整，一些偏谨慎的叙事开始出现，比如大模型进步偏慢，未出现颠覆性的功能突破；应用落地偏慢，尚未看到爆款应用。AI产业趋势下，后续应用催化出现有必然性。阶段性谨慎叙事出现，趋势行情中出现了调整波段，科技消化短期性价比问题。

对于下周A股市场会怎么走？科技股的行情又能否持续呢？投资者们这样看。

在“对于下周市场的风险感知如何？”的调查中，56%的受访者认为是中等风险。

对于下周市场走势影响最大的因素，经调查有37%的受访者认为，业绩披露将会是对市场最大的影响。除此之外，20%的投资者认为“国内外经济数据”将会对市场走势影响最大。

对于接下来潜力板块和方向选择，科技方向（包含人形机器人）占比依旧最高。虽然短期科技股有回调，但投资者依然坚定看好科技股未来走势。

本周调查结果中，投票科技股的比例依旧显著高于其他行业板块，为36%；投票比例次之的为人形机器人板块，占比16%，较上期结果提升4个百分点。

与上期结果相比，本周医药、军工的投票比例均有明显提升。

对于科技板块，太平洋证券研报表示，从技术上来看，A股科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、医疗等低位股。

中信建投表示，未来一阶段科技行情关注点在于：业绩期的“去伪存真”。“真景气”不惧扰动，而高估值概念则面临风偏退潮风险。流动性：关注“衰退交易”修正、关税政策落地导致美债利率波动等可能，短期分母端环境未必如前期顺畅。基本面催化：关注应用进展、云厂商后续CAPEX（资本性支出）计划。

该券商还表示，交易层面，若需求逻辑依旧向好，即便短期过热+缺乏催化，行情也更多是回归震荡而非明显回调，振幅空间有限。从远期看，若与AI结合落地、业绩成功兑现，考虑到国内广阔消费市场，尚有演绎空间。