年报业绩骤降现金流跳水！舍得酒业高管团队整体降薪20%

从舍得酒业公司高管团队的薪酬变化情况来看，2024年也呈现出与整体业绩同步下滑的趋势。2024年公司高管薪酬总额由2023年的2250.87万元降至1800.62万元，降幅为20%。

3月21日晚间，舍得酒业连续发布了多达20多条公告，涵盖2024年年度报告、2024年度利润分配预案以及核查意见等重要内容。公司对2024年的经营情况进行了全面梳理，其中多项关键财务数据的下滑尤为引人注目。

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值得注意的是，在2023年至2024年年报披露的这段时间，舍得酒业的股价曾经历了多轮波动，期间股价曾最低跌至39.56元。2024年3月20日，公司公布2023年年报时，其股价为83.35元；然而，到了2024年年报披露之际，股价已跌至58.71元，期间累计跌幅达到29.56%。

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营收、利润、现金流等多项关键财务数据下滑

最新财报数据显示，2024年舍得酒业的营业收入为53.57亿元，较上一年度下降了24.41%；其归母净利润为3.46亿元，降幅达到80.46%；扣非净利润来看，2024年为4.01亿元，同比降幅为76.64%，下滑趋势同样显著。

与此前表现相比，2024年舍得酒业的财务答卷最为黯淡。2020年至2023年，公司营收曾持续增长，2021年增速高达83.8%，并于2023年突破70亿元，势头强劲。但2024年风云突变，归母净利润也大幅下滑，第四季度单季度更是出现了高达3.23亿元的亏损。

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从产品结构来看，2024年中档酒实现营业收入40.96亿元，同比下降27.66%；普通酒营业收入为6.93亿元，降幅为23.44%。从销售渠道来看，批发代理依然是主要渠道，2024年度实现销售收入43.43亿元，同比下降29.2%；而线上电商销售渠道实现销售收入4.46亿元，虽然占比总营收不足10%，但继续保持增长，增速为3.08%。

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从经营活动现金流净额来看，2024年舍得酒业净流出7.08亿元，同比下滑198.98%，且近三年增速持续为负，下滑趋势愈发明显，从2021年的净流入22.29亿元一路下滑至如今的大幅净流出。更令人担忧的是，这一下滑趋势比归母净利润的下降来得更早，表明企业在过去两年利润增长的表象之下，核心业务的现金生成能力早已出现严重问题，收益质量正持续恶化。

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2024年，舍得酒业的合同负债和应付账款也呈现出截然不同的走势。合同负债从2023年的2.77亿元降至1.65亿元，降幅达40.43%，这意味着企业已收经销商货款但尚未供货转化为实际收入的金额大幅减少，未来收入的确定性有所降低。与此同时，应付账款却从6.55亿元飙升至11.82亿元，增幅高达80.46%，反映出公司向上游供应商支付款项的压力显著增加，导致货款堆积情况有所加剧。

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在短期借款方面，2024年报显示已达7.11亿元，较2024年一季报的3.16亿元增长125%。尽管2023年年报未披露具体数额，但当年中报时该数据仅为0.49亿元，表明公司在过去一年短期债务规模快速扩张，资金链的稳定性或受到一定挑战。

高管团队整体降薪20%，分红比例下调

面对2024年不太理想的业绩表现，舍得酒业的薪酬待遇出现了较为明显的波动。具体来看，2024年应付职工薪酬为2.36亿元，相较于2023年的3.36亿元，下降幅度达到了29.76%。然而，同期公司员工总数的变化幅度却相对较小，2024年母公司及主要子公司的在职员工总数为9549人，较2023年的9816人减少了267人，减少幅度仅为2.72%。

这一薪酬与员工数量变化幅度的差异表明，公司薪酬待遇的下滑并非主要由员工人数减少所导致。更可能的情况是，舍得酒业在2024年对薪酬结构进行了调整，例如减少了年终奖、绩效奖金等项目的计提金额等。

从舍得酒业公司高管团队的薪酬变化情况来看，2024年也呈现出与整体业绩同步下滑的趋势。2024年公司高管薪酬总额由2023年的2250.87万元降至1800.62万元，降幅为20%。

具体到个人，公司董事长蒲吉洲2024年的薪酬为270.17万元，较2023年的352.06万元减少了81.89万元，降幅约为23.3%。此外，2023年年薪超过200万元的副总裁饶家权和罗超，2024年的薪酬分别降至183.36万元和180.62万元，降幅分别约为30.4%和26.3%。

此外，公司有两名2024年年薪超百万的高管离职，分别是副总裁王维龙和副总裁兼首席财务官邹庆利。他们在2024年的薪酬分别为168.06万元和161.43万元，而2023年同期的薪酬分别为317.2万元和253.80万元。

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从股东回报来看，2024年舍得酒业公布的利润分配方案显示，计划每10股派发现金红利4.30元，合计拟派发现金红利1.42亿元（含税），占公司2024年度归母净利润的40.94%。然而，2023年同期数据显示，公司分红比例为61.07%，分红金额高达10.82亿元，每10股派发股息数为21.50元。由此可见，2024年的分红水平无论是在金额还是比例上，都较2023年有了较大幅度的下调。

2024年舍得酒业的关键财务数据全线告急，营收、利润、现金流等核心指标纷纷下滑，整体经营状况令人堪忧。与此同时，公司在股东回报和薪酬待遇方面也大幅缩水，如此局面，资本市场是否会“用脚投票”还有待观察。这份年报中，唯一能让市场稍感欣慰的是电商渠道销量的微弱增长，然而，这一小幅度的提升是否能够成为企业未来发展的有力支撑，目前仍存在较大的不确定性。

作者 | 沈言

编辑| 吴雪