周正峰：市场横盘整理等待方向选择

市场前一周在大盘价值股的带动下一举收复重要整数关口，但本周未能进一步上行，而是遭遇了一定的阻力，在连续窄幅波动后迎来一定的调整，不过调整幅度相对健康，尚未打破一直以来的横盘整理走势。

由于缺乏基本面向好的持续验证和政策层面的持续超预期，市场总体表现不温不火，叠加科技股内部分化后，价值股承接力度有限，仅红利风格相对稳健，总体波动率有所下降。主要宽基指数多数下跌，仅中证2000指数小幅上涨，北证50指数、科创50指数等回调幅度居前。市场风格来看，多数风格延续震荡走势，且同样涨少跌多，仅周期风格上涨，并为连续第三周上行，成长风格表现垫底。

全球权益市场来看，A股表现相对较弱。美国市场方面，美股三大指数在连续调整后迎来小幅回暖，不过纳指受科技龙头拖累依然收跌;道指及标普500指数则勉强上涨，预计美股阶段性触底，或有所修复，但后期仍取决于美国经济状况。欧洲市场方面，三大股指表现依然偏强，结束了此前两周的调整重回上行，且德国DAX指数盘中再创历史新高，凸显韧性，或更多受到了财政刺激预期的影响。亚太市场方面，日经225指数继上周触底回升后延续了反弹走势;韩国综合指数则迎来偏强的连续回升;香港恒生指数延续收涨，显现较强韧性，但上方阻力似乎也开始加大;恒生科技指数冲高回落，累计收跌。

行业层面来看，本周申万一级行业下跌家数居多。其中汽车、家电及建材板块涨幅居前，行业龙头比亚迪发布闪充技术提振市场信心，汽车零部件企业受到机器人题材的驱动而走强，家电板块则因为深海科技及机器人概念而结构性走强，建材板块或受到消费专项行动方案以及产品价格上行而提振。美容护理、传媒及食品饮料板块跌幅居前，泛消费板块在短暂的上涨和集中爆发后迎来了阶段性的调整。

市场走势方面，沪指在3440点遭遇较强阻力，震荡回撤至3400点附近，短期失守5日均线，但均线系统仍呈多头发散状态，目前来看尚未跌破上行趋势，之后延续整理或重回上行均有可能;创业板指始终呈现偏弱走势，尽管自身弹性较大，但风险收益比并不高，维持了横盘整理的走势，短期再度失守短期均线，逼近2200点;科创50指数仍呈调整走势，短期回到30日均线，考验支撑力度;北证50指数同样先高后低，且回调后已跌破20日均线，近期或需要休整。综合来看，市场整体进入了横盘整理区，波动率有所下降，需等待市场方向更为明朗后再采取进一步的行动。 (作者为南京证券策略研究员)