监管层八个方面强力约束，严查名为转让实为套现的违规减持

本文来源：时代周报 作者：徐超

据多家媒体消息，监管层为规范上市公司股东减持行为，维护资本市场稳定，出台了相关文件，从八个方面对上市公司股东减持进行筛查，以研判是否存在违规情况。

据了解，监管层下发了以协议转让方式违规减持线索筛查指引（试行）的相关文件，明确从八个方面对上市公司股东以协议转让方式减持的行为进行筛查，综合研判是否存在违规减持重大嫌疑。

八个方面的筛查事项包括：转让双方是否存在高度可疑的密切关联、出让方是否触及减持限制情形、受让方是否存在过桥通道特征、协议转让交易背景是否真实、资金来源匹配性是否存疑、支付安排是否合理、锁定期满后是否即刻减持或清仓减持、协议转让后股价是否明显异动等。

该指引文件或成为证券交易所、证监局筛查以协议转让方式违规减持线索的工作机制和基本标准。

这些筛查要点涵盖了协议转让过程中可能出现违规行为的多个关键环节。例如，转让双方的关联性筛查，旨在防止利益输送等不正当交易行为；对出让方减持限制情形的审查，确保其遵守相关规定，避免在不适宜减持的情况下进行减持；受让方的过桥通道特征筛查，则是为了防止一些机构或个人通过充当过桥方，协助出让方规避减持限制。

在实际操作中，监管层将综合运用多种手段对这些方面进行详细筛查和分析。对于发现存在违规嫌疑的情况，将进一步深入调查，并依法依规进行处理。这一监管措施的实施，将对上市公司股东减持行为形成更有效的约束，有助于维护资本市场的公平、公正和秩序。

近年来，上市公司股东减持行为一直是市场关注的焦点。一方面，合理的减持是股东正常的资金需求和资产配置行为；但另一方面，部分股东通过违规减持，如规避信息披露、利用信息优势进行内幕交易等，损害了中小投资者的利益，扰乱了市场秩序。

比如去年底，就有多家上市公司大股东通过协议转让方式，将股权转让给产业资本、私募基金或自然人，引起市场关注。

指引文件强调，协议转让不应成为规避减持限制的工具。如出让方属于触及破发破净分红不达标情形上市公司的控股股东、实际控制人或其一致行动人，或者出让方通过集中竞价、大宗交易减持比例已达规定上限等情形，表明可能存在规避减持限制的动机。

不完全统计显示，自2024年5月24日减持新规正式落地以来，截至12月31日，近半年内已有超400家上市公司披露协议转让计划或进展公告，6月至12月平均每月都有40家以上公司股东筹划股份转让。

此次监管层从八个方面进行筛查，体现了对违规减持行为的零容忍态度。通过严格筛查，能够及时发现并制止潜在的违规行为，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。同时，也有助于引导上市公司股东树立正确的减持观念，促进资本市场健康稳定发展。

市场人士认为，监管层的这一举措将对资本市场产生积极影响。一方面，能够增强市场信心，让投资者看到监管部门对维护市场秩序的决心，从而吸引更多长期资金入市；另一方面，通过规范股东减持行为，有助于优化资本市场的资源配置，推动上市公司质量的提升。

在监管力度不断加强的背景下，上市公司股东应充分认识到合规减持的重要性。股东们需要严格遵守相关法律法规和监管要求，建立健全内部管理和监督机制，确保减持行为合法合规。同时，也应加强与监管部门的沟通与交流，及时了解政策动态，避免因误解或忽视规定而导致违规行为的发生。

（时代周报记者综合界面新闻、21世纪经济报道、财联社、和讯消息）