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【券商聚焦】华鑫证券首予华润啤酒(00291)“买入”评级 指今年啤酒销量前2个月在高基数下仍表现较好

来源:金吾财讯

2025-03-19 14:32:45

(原标题:【券商聚焦】华鑫证券首予华润啤酒(00291)“买入”评级 指今年啤酒销量前2个月在高基数下仍表现较好)

金吾财讯 | 华鑫证券发研报指,华润啤酒(00291)2024年营收386.35亿元,同减0.76%;归母净利润47.39亿元,同减8.03%;扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿安置费用0.36亿元(2023年为1.41亿元),及下半年政府补助及出售土地权益所得2.66亿元(2023年为9.37亿元),归母净利润约45.09亿元,同增3.49%。盈利能力上看,2024年公司毛利率42.64%,同增1.28pcts。费用水平上看,2024年销售/管理费用率分别为21.69%/8.55%,分别同比+0.97/-0.09pcts。现金水平上看,2024年经营活动现金流69.28亿元,同增67%。

该行表示,分价位带看,高档及以上产品销量增长为9%+,其中喜力销量增长近20%,老雪、红爵销量增长100%;次高档及以上产品销量增长单位数;中档及以上产品销量占比首次全年超过50%。今年前2个月在高基数下仍表现较好,利润增速快于收入,后续将持续以高端化为核心,向个性化、精酿化、健康化产品发展。

该行看好公司坚持高端化发展的同时进行组织精简、成本费用精益、业务操作精细,利润表现预计较好。该行预计公司2025-2027年收入分别为403.81/418.39/431.50亿元,EPS分别为1.72/1.95/2.20元,当前股价对应PE分别为15/13/12倍。首次覆盖,给予“买入”投资评级。

证券之星资讯

2025-03-19

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