【券商聚焦】东吴证券维持美图公司(01357)“买入”评级 看好公司生产力与全球化战略推进

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，美图公司(01357)2024年实现营业收入33.41亿元，yoy+23.94%，经调整归母净利润5.86亿元，yoy+59.16%，业绩落于此前预告区间上限。同时，公司公告将派发每股0.0552港元末期股息，总计2.52亿港元(约人民币2.32亿元)，股息派付比率约为40%。

该行表示，截至2024年末，公司中国内地以外市场的MAU达9451万，同比增长21.66%。公司探索出产品驱动增长+社媒放大的出海策略，打造AI爆款的能力也得到初步验证，2025年2月美颜相机推出AI换装功能，登顶新加坡等12国和地区的AppStore总榜，产品MAU突破7200万，看好出海成为用户增长主要驱动。生产力方面，截至2024年末，生产力工具MAU达2219万，同比增长25.63%，以AI为驱动的美图设计室付费订阅用户达113万，同比增长30%，产品收入同比翻倍增长，聚焦口播视频创作的开拍截至2024年末MAU已破百万，同时公司将组建海外本地化团队推动生产力工具出海，期待生产力工具成为驱动公司业绩增长的又一引擎。

该行看好公司生产力与全球化战略推进，经营杠杆效应有望继续显现，上调2025-2026年并新增2027年业绩预期，预计2025-2027年经调整归母净利润分别为9.14/12.02/15.56亿元(25-26年前值为9.01/11.81亿元)，对应当前股价PE分别为29/22/17倍，维持“买入”评级。