【券商聚焦】华泰证券维持越秀交通基建(01052)买入评级 指其业绩符合预期但摊销上调或成隐忧

金吾财讯 | 华泰证券研报指，越秀交通基建(01052)公布2024年业绩：收入38.67亿元，同比-2.5%；归母净利润6.57亿元，同比-14.2%，基本符合该行预期（6.46亿元）。盈利下滑主因：1）行业层面：收费天数减少、1Q恶劣天气、运输需求不足；2）公司层面：摊销费用大幅增长、广州北环到期、路网分流影响。公司拟派发末期股息0.13港元/股，连同已派发的中期股息0.12港元/股，全年分红比例拟达到58.5%、股息率约6.7%。公司在24年下半年进一步上调无形资产摊销，或对25年盈利产生拖累。

该行指，尽管平临高速或贡献盈利增量，但考虑无形资产摊销上调，该行下调公司2025/2026年归母净利润9.5/1.6%至6.72亿/7.09亿元（前值7.43亿/7.21亿元）；首次引入2027年预测6.86亿元。参考公司2016-2024年PE均值，该行仍基于10x2025EPE，下调目标价至4.35港元（前值4.89港元）。维持买入评级。