最高涨超13%，这类基金亮眼！基金经理：把握配置节奏

【导读】最高涨幅超13%，可转债基金年内业绩亮眼

见习记者 王思文

今年以来，可转债市场迎来估值修复行情，赚钱效应显现。截至3月14日收盘，中证转债指数年内已累计上涨5.29%，而去年同期告负。拉长时间看，去年9月24日以来，中证转债指数涨幅累计高达19.87%。可转债基金业绩“水涨船高”，十余只基金年内涨幅超10%。

多位受访机构人士透露，在当前的低利率环境下，可转债成为机构增厚收益的重要投资替代品种。2025年，可转债或因风险收益比优势和供需良好状态提升资金吸引力，分享权益市场和科技领域投资机会。

可转债基金年内表现突出

Wind数据显示，截至3月15日，全市场130只可转债基金（不同份额分开计算，剔除次新基金）年内平均单位净值增长率为5.14%，14只产品涨幅超10%。

其中，南方昌元可转债A年内涨幅达13.47%，华宝可转债A、博时转债增强A、东方转债A、鹏华转债D、宝盈融源可转债A、银华可转债A等可转债基金涨幅也都超过10%，此外，有48只可转债基金涨幅在5%至10%之间。

值得注意的是，今年以来，债券型基金平均涨幅在2%左右，业绩排名前50名的债券型基金中，可转债基金占据了25个席位。

南方昌元可转债基金经理刘文良在接受记者采访时表示，从去年9月下旬起，可转债市场跟随权益市场触底回升，四季度积累了较强的赚钱效应，配合低利率的市场环境，资金流入可转债市场，推升了可转债的整体估值水平。在今年一季度权益市场春季行情中科技类、中小盘标的表现强劲，在正股驱动下，中小盘转债涌现出大量结构性投资机会。    

宝盈融源可转债基金经理邓栋对记者称：“今年可转债基金表现优异主要归因于债券配置策略，一方面增加了偏股、偏弹性的可转债配置，另一方面重点布局了AI和机器人等热点标的。”

把握可转债配置节奏

“在当前的低利率环境下，可转债是机构增厚收益的重要选择之一。”刘文良对记者说，在中低估值的状态下可转债具备较好的涨跌不对称性，在权益市场情绪回升、市场波动率上行的过程中会有较好表现。

邓栋认为，可转债逐渐成为部分机构的投资替代，主要是因为固收类投资收益率偏低，资金需要寻求更高的回报。而可转债的优势在于估值正常或偏低时，下跌风险小于股票，上涨时能跟随正股，幅度相对较大，前提是可转债估值不高。

综合来看，票面利息、正股基本面、股市整体走势及条款等均影响可转债的投资判断。“我们选择可转债标的，首先考虑可转债自身估值水平，优先选择估值合理偏低的个券；其次，考虑对应上市公司基本面和正股趋势，优先选择基本面景气向上、正股动量向上的个券。”刘文良表示，对于投资者而言，需把握好配置节奏，在权益市场情绪回落、可转债估值低位的阶段去配置，更能发挥可转债涨跌不对称的攻守特性，有利于获得更好的投资体验。    

具体到基金产品的选择上，刘文良建议，投资者应同时考虑年内收益和近5年的累计收益。前者表征是否契合今年市场的风格特点，后者则表征长期挖掘市场投资机会的能力。

谈及今年可转债基金的投资策略，邓栋告诉记者：“策略上整体保持稳定，主要分为两部分：一是以大盘可转债作为底仓配置，如公用事业、银行等领域，这部分一直未变；二是在弹性或偏股转债上，根据行业热点进行仓位切换和选择，同时考虑可转债自身的估值，特别是转股溢价率，若正常或偏低则重点配置，过高则可能直接买正股。”

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