361°发布股东回报计划：派息比率45.0%，高分红暗藏下一轮爆发？

在消费复苏与运动赛道持续升温的双重红利下，中国领先的运动服饰品牌361°（1361.HK）于2025年3月12日公布2024年全年业绩，与此同时，公司拟宣派发末期股息每股普通股10.0港仙（相当于人民币9.6分），结合中期股息每股普通股16.5港仙（相当于人民币15.4分），2024年全年派息比例为45.0%。

此次分红，既延续了稳健的财务风格，也展现出管理层对现金流管理的信心，这恰是361°“以守为攻”的竞争哲学——充裕现金既为技术研发与渠道升级蓄力，也为其捕捉下一个行业风口预留战略空间。面对资本市场对确定性回报的强烈渴望，这场分红叙事背后，实质是龙头企业对增长节奏的精准把控。

下面，笔者从三个方面解析高分红背后，到底暗藏哪些增长伏笔？

1、业绩增长驱动

翻看361°财报，受益于线上线下全渠道运营及市场推广等方面的突破，有效提高产品销量及消费者粘性。2024年度营收同比增长19.6%%至100.7亿元（人民币，下同），净利润同比增长19.5%至11.5亿元，营收、净利润均创下新高。拉长周期看，从2020年至2024年五年营收和净利润的复合增长率分别为18.4%及29.0%，可谓实现了跨越式的增长。

此外，截至2024年底，公司现金及现金等价物达42.5亿元，资产负债结构稳健。「手握现金，进退自如」—这正是资本市场对361°当前状态的最佳注解。充足的现金流不仅支撑了股东回报，更为研发创新、渠道升级及品牌国际化提供了战略缓冲区。

2、产品力与品牌力双轮驱动

361°以科技作为驱动企业持续向上的最大动能，产品锤炼追求极致专业性、高性价比。通过材料科技创新、产品矩阵拓展、运动科学支撑，不断推陈出新，持续追求更卓越的产品表现。2024年，361°在研发投入3.4亿元，同比增加9.0%，依托CQT碳临界科技等核心技术，实现专业运动领域多维突破。在跑步领域，代言人李子成、管油胜、李波及多位361°精英跑者在多项赛事中屡获佳绩。自主IP赛事“三号赛道”赛制升级，吸引更多精英跑者参与，361°成为首个举办自主IP路跑赛事的国产运动品牌。篮球领域推出约基奇一代签名鞋（JOKER 1）强化专业基因；轻户外新赛道领域，凭借御屏冲锋衣高性能设计及防晒科技2.0（UPF≥50+）抢占市场。

作为首家赞助奥运会以及连续四届赞助亚运会的中国体育品牌，361°深度融合国际体育赛事资源，2024年成为世界游泳联合会官方体育服饰供应商。此外，361°还成功赞助了哈尔滨2025年亚洲冬季会。通过参与国际顶级赛事，推动品牌国际化影响力持续输出。

3、坚持长期主义与当下的确定性

在港股和美股市场，机构投资者通常占据主导地位，这些专业投资者往往将分红派息政策作为重要考量因素，通过稳定的股息收益为投资组合提供确定性回报。361°多年来坚持股东回报，这是践行公司长期主义可持续发展的优秀理念。

不仅如此，高股息率吸引长期价值投资者，降低股价短期波动对市值的冲击，这也是近年来上市公司加大分红力度，以及高息股备受市场青睐的重要因素。

回顾361°股价走势，2024年累计上涨约34%，大幅跑赢恒生指数；2025年股价1月14日起股价震荡上升，截止3月12日，累计上涨也近20%，均反映出市场对其价值重估的认可。361°的高分红策略既是阶段性成果，更暗含战略深意，在估值修复浪潮中展现经营底气。在行业竞争加剧的背景下，361°以高分红传递经营信心，以高增长兑现长期承诺，逐渐构建起投资者、企业、消费者共赢的生态体系。